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| 市場(chǎng)人氣趨淡 銅鋁難改中短線下跌運(yùn)行 |
| 來源：中鋁網(wǎng)，更新時(shí)間：2006-7-21 9:08:30，閱讀：
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本周三基金屬市場(chǎng)在周邊市場(chǎng)強(qiáng)勁反彈行情提振下止跌回彈，LME三月期銅收盤漲105美元，報(bào)7855美元；LME三月期鋁收?qǐng)?bào)2560美元，漲40美元。但總體交投淡靜的市況未變。此間貝南克于參院銀行委員會(huì)半年度聽證會(huì)的證辭成左右市場(chǎng)行情的焦點(diǎn)，其承認(rèn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)正在開始放緩，但同時(shí)認(rèn)為核心通脹水平未來可控的觀點(diǎn)令市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息預(yù)期趨于降溫，美元匯率因此大幅下挫。受此因素提振，黃金盤探底回升，股市、債市亦大幅反彈。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，本周四滬銅滬鋁收盤小幅上漲。由于隔夜外盤反彈力度不大，今日滬銅新空拋盤仍占據(jù)場(chǎng)上主動(dòng)，銅價(jià)繼續(xù)表現(xiàn)為高開低走、增倉(cāng)下滑；滬鋁則小幅高開后減倉(cāng)下行，多頭減倉(cāng)盤仍成為打壓鋁價(jià)的主要力量，但相比滬銅而言，滬鋁盤面交投遲滯，價(jià)格窄幅波動(dòng)。滬銅總持倉(cāng)再增2450手，主力合約610收?qǐng)?bào)66050元；滬鋁總持倉(cāng)減6532手，主力合約610收?qǐng)?bào)19090元。今日國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)相對(duì)堅(jiān)挺，上�，F(xiàn)銅與期銅大體持平，上�，F(xiàn)鋁則出現(xiàn)100多元的升水。
結(jié)合最新宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及內(nèi)外盤期銅市場(chǎng)的盤面表現(xiàn)，筆者有如下兩點(diǎn)體會(huì)：
首先，銅市場(chǎng)多頭人氣今非昔比，空頭力量仍占據(jù)主動(dòng)。我們看到美聯(lián)儲(chǔ)升息周期臨近尾聲的預(yù)期再度升溫之下美元大幅回落，黃金出現(xiàn)盤中出現(xiàn)明顯的反彈，但基金屬表現(xiàn)明顯疲弱，今日早間電子盤再度受滬銅拖累滑落。可見基金目前仍未表現(xiàn)出重返基金屬的興趣，這成為目前基金屬反彈乏力的主要原因。而滬銅市場(chǎng)除現(xiàn)貨持續(xù)的疲弱難以給予期價(jià)實(shí)質(zhì)支撐以外，對(duì)于外盤走勢(shì)的預(yù)期成為資金進(jìn)場(chǎng)的主要依據(jù)。而連續(xù)兩日盤中的增倉(cāng)下滑顯示市場(chǎng)空頭占據(jù)主動(dòng)的格局未變，而基本面方面有關(guān)國(guó)儲(chǔ)正在上海拋售4萬噸的說法又見諸媒體，故在外盤短時(shí)難以改變疲弱格局的前提下，滬銅領(lǐng)跌的市況難有改變。
其次，宏觀面利空影響正在顯現(xiàn)。新近兩日陸續(xù)公布的美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)給筆者的一個(gè)感覺是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩與通脹壓力猶存的雙重困擾格局已然出現(xiàn)。美國(guó)商務(wù)部周三公布，美國(guó)6月房屋開工下降5.3%，年率為185.0萬戶；營(yíng)建許可下降4.3%，年率為186.2萬戶。均大大弱于此前分析師的預(yù)期，其中美國(guó)6月營(yíng)建許可年率為2003年5月以來最低,當(dāng)時(shí)為183.5萬戶。該數(shù)據(jù)進(jìn)一步印證了美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期放緩的判斷。而與此同時(shí)，美國(guó)6月扣除食品與能源的核心CPI較上月上升0.3%,高于此前市場(chǎng)預(yù)期，顯示美國(guó)通膨壓力的存在。盡管市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)加息題材的炒作仍將繼續(xù)，但在原油價(jià)格徘徊于70美元之上高位以及基金屬等主要生產(chǎn)資料價(jià)格高企的前提下，通脹壓力緩解的難度無疑很大。故進(jìn)一步的緊縮政策將難以避免，相反經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的結(jié)果卻是對(duì)基金屬的消費(fèi)構(gòu)成直接的威脅。這種雙重困擾格局之下，筆者認(rèn)為基金再度進(jìn)場(chǎng)拉抬基金屬價(jià)格的可能性很小。
綜上分析，筆者認(rèn)為基金屬價(jià)格中短線仍將以振蕩回落行情為主。操作上建議銅鋁空單繼續(xù)少量持有。
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