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| 中國(guó)銅市場(chǎng)分析及下半年展望 |
| 來(lái)源：中國(guó)鋁材信息網(wǎng)，更新時(shí)間：2007-6-4 11:33:51，閱讀：
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今年上半年,由于進(jìn)口強(qiáng)勁增長(zhǎng)和國(guó)內(nèi)產(chǎn)量穩(wěn)定增加,中國(guó)銅的供應(yīng)壓力明顯增強(qiáng),超出了同期消費(fèi)水平,社會(huì)庫(kù)存尤其是顯性庫(kù)存增加較多。受其影響,盡管春節(jié)前后市場(chǎng)呈現(xiàn)一輪反彈行情,但總體上依然波動(dòng)向下。下半年中國(guó)銅市行情壓力有增無(wú)減。上半年銅供應(yīng)壓力明顯增強(qiáng)據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)算,2007年1~4月份,全國(guó)銅新增資源量為173萬(wàn)噸,比去年同期增長(zhǎng)40.8%,完全扭轉(zhuǎn)了下降局面。其中4月份新增資源47.9萬(wàn)噸,環(huán)比增長(zhǎng)9%,同比增長(zhǎng)52%。預(yù)計(jì)上半年銅的新增資源量在260萬(wàn)噸左右。上半年銅資源大量增加,主要受到兩方面因素影響:一是進(jìn)口量強(qiáng)勁增長(zhǎng)。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì),今年1~4月累計(jì),全國(guó)進(jìn)口銅(含銅合金,下同)74.62萬(wàn)噸,比去年同期增長(zhǎng)1.3倍。其中4月份進(jìn)口量20.5萬(wàn)噸,增長(zhǎng)154%。由于前期已簽合同的影響,預(yù)計(jì)上半年全國(guó)銅進(jìn)口量有可能達(dá)到110萬(wàn)噸,比去年全年的進(jìn)口量還高出很多。二是國(guó)內(nèi)產(chǎn)量穩(wěn)定增加。據(jù)統(tǒng)計(jì),1~4月份全國(guó)銅產(chǎn)量98.57萬(wàn)噸,比去年同期增長(zhǎng)8.7%。其中4月份產(chǎn)量20.5萬(wàn)噸,增長(zhǎng)17.1%。從已經(jīng)掌握的情況來(lái)看,前期國(guó)內(nèi)銅冶煉能力擴(kuò)張速度很快,今年前4個(gè)月進(jìn)口銅精礦和廢銅315萬(wàn)噸,增長(zhǎng)20%以上,原材料比較充足。預(yù)計(jì)上半年全國(guó)銅產(chǎn)量接近或達(dá)到150萬(wàn)噸,繼續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)格局。在供應(yīng)量大幅增加的同時(shí),銅的消費(fèi)增速卻相對(duì)落后。1~4月,全國(guó)累計(jì)銅材產(chǎn)量197萬(wàn)噸(含生產(chǎn)中的重復(fù)計(jì)算),比去年同期增長(zhǎng)12.7%,遠(yuǎn)低于新增資源41%的增長(zhǎng)幅度。其中4月份產(chǎn)量57.97萬(wàn)噸,增長(zhǎng)12.3%。同期銅出口量大幅下降。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì),今年前4個(gè)月,全國(guó)銅出口量不足1萬(wàn)噸,僅為上年同期出口量的1/10。銅的出口受阻,使得新增產(chǎn)能壓力主要作用于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。供求方面此長(zhǎng)彼消,使得市場(chǎng)關(guān)系趨向?qū)捤?直接表現(xiàn)為顯性庫(kù)存明顯增多。到4月末,上海期貨交易所的銅庫(kù)存量已經(jīng)增加到近7萬(wàn)噸,比上年末增長(zhǎng)了1倍多。國(guó)際銅研究組織前不久發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,國(guó)際銅市場(chǎng)2006年出現(xiàn)33萬(wàn)噸的過(guò)剩。預(yù)計(jì)2007年銅市將繼續(xù)呈現(xiàn)供給過(guò)剩的局面,過(guò)剩數(shù)量預(yù)計(jì)為28萬(wàn)噸,到2008年時(shí),市場(chǎng)過(guò)剩量將高達(dá)52萬(wàn)噸。
下半年中國(guó)銅市趨勢(shì)展望下半年中國(guó)銅市場(chǎng)趨勢(shì),主要呈現(xiàn)三大特點(diǎn):
一是資源供應(yīng)較為充裕。
國(guó)內(nèi)生產(chǎn)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)局面。今年上半年,銅精礦、廢銅的進(jìn)口增加較多,為下半年國(guó)內(nèi)銅產(chǎn)量的穩(wěn)定增長(zhǎng)提供了條件。預(yù)計(jì)全年銅產(chǎn)量達(dá)到或超過(guò)300萬(wàn)噸,超過(guò)上年水平。境外進(jìn)口繼續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)全年銅的進(jìn)口量達(dá)到或超過(guò)200萬(wàn)噸,比上年增長(zhǎng)1倍左右,將創(chuàng)下歷史新高。社會(huì)顯性庫(kù)存居高不下。一段時(shí)期以來(lái),國(guó)內(nèi)顯性庫(kù)存一直呈現(xiàn)增多趨勢(shì)。上半年上海期貨交易所倉(cāng)庫(kù)中7萬(wàn)噸的銅庫(kù)存量,對(duì)于下半年的銅市場(chǎng),無(wú)疑是一塊很大的可供資源。綜上所述,全年中國(guó)銅的資源可供量不會(huì)少于510萬(wàn)噸,比上年增長(zhǎng)3成左右,完全可以滿足消費(fèi)需求,并有少量剩余。因此,從中國(guó)國(guó)內(nèi)供求關(guān)系分析,近些年來(lái)偏緊的供求關(guān)系局面基本結(jié)束,因此而產(chǎn)生的缺口“溢價(jià)”將逐步消失。
二是消費(fèi)需求繼續(xù)增長(zhǎng)。
2007年中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。在這個(gè)大環(huán)境的影響之下,中國(guó)銅消費(fèi)繼續(xù)增長(zhǎng)的格局不會(huì)發(fā)生大的改變。主要銅制品銅加工材全年產(chǎn)量(含生產(chǎn)中的重復(fù)計(jì)算)將達(dá)到或超過(guò)600萬(wàn)噸,比上年增長(zhǎng)10%以上。國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)了關(guān)稅新政,對(duì)銅等資源性產(chǎn)品出口進(jìn)行抑制。受其影響,預(yù)計(jì)下半年中國(guó)銅出口繼續(xù)大幅度下降。預(yù)計(jì)全年銅出口量在3萬(wàn)噸以下。據(jù)測(cè)算,2007年全年銅消費(fèi)總量(含出口)達(dá)到或超過(guò)500萬(wàn)噸,比上年增長(zhǎng)10%左右,遠(yuǎn)低于新增資源30%左右的增長(zhǎng)水平。
三是不確定因素增多。
國(guó)家宏觀調(diào)控力度增強(qiáng)。由于對(duì)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的擔(dān)憂,使得一些部門和機(jī)構(gòu)建議實(shí)施更為嚴(yán)厲的調(diào)控措施,包括使用對(duì)市場(chǎng)影響較大的繼續(xù)提高存款準(zhǔn)備金率、提高利率甚至其他的工具等在內(nèi)的貨幣政策工具,以保證宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、抑制通貨膨脹。提高金融機(jī)構(gòu)存貸款利息,增加資金占用負(fù)擔(dān),對(duì)于防止中間需求(流通庫(kù)存)的過(guò)快膨脹,抑制投機(jī)泡沫,將會(huì)發(fā)揮重要作用。如果銀根進(jìn)一步收緊,配合其他更為嚴(yán)厲的調(diào)控措施,如嚴(yán)控新開(kāi)工項(xiàng)目等,下半年中國(guó)銅市場(chǎng)將有所降溫,過(guò)旺的消費(fèi)需求特別是投機(jī)性中間需求將被削弱。人民幣升值壓力有增無(wú)減。中國(guó)政府已經(jīng)明確提出,逐漸推行靈活的匯率政策,因此今后人民幣匯率將會(huì)越來(lái)越靈活,越來(lái)越反映市場(chǎng)供求關(guān)系。自匯改以來(lái),人民幣累計(jì)升值幅度盡管已超過(guò)7%,但其升值壓力并未減輕。人民幣的持續(xù)升值,將會(huì)在抑止一些耗銅制品出口的同時(shí),相應(yīng)降低成品銅、銅冶煉原料和物流費(fèi)用的下降,直接或間接引發(fā)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)成本和貿(mào)易成本的相應(yīng)變動(dòng),對(duì)于國(guó)內(nèi)的銅市行情,會(huì)產(chǎn)生一定的利空影響。全球經(jīng)濟(jì)增速有可能減緩。前不久,聯(lián)合國(guó)預(yù)測(cè)2007年世界經(jīng)濟(jì)速度回落至3.2%,明顯低于2006年5.4%的水平。國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì)美國(guó)全年經(jīng)濟(jì)增幅將回落至2.2%。甚至還有觀點(diǎn)認(rèn)為,今年內(nèi)美國(guó)經(jīng)濟(jì)有可能陷入衰退。如果世界經(jīng)濟(jì),特別是美國(guó)經(jīng)濟(jì)速度減緩,將使得下半年世界銅消費(fèi)力度相應(yīng)減弱。地緣政治變化和突發(fā)事件。近些年來(lái),地緣政治的變化已經(jīng)成為全球銅、石油和橡膠等初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格高位運(yùn)行的重要支撐因素。毫無(wú)疑問(wèn),如果美國(guó)和伊朗發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng),世界石油價(jià)格在短時(shí)期內(nèi)將會(huì)突破80美元/桶,甚至達(dá)到100美元/桶,并波及到所有初級(jí)產(chǎn)品行情。但是,如果美伊間的核危機(jī)和平化解,伴隨著石油行情的深幅回落,高高在上的銅價(jià)格必將面臨很大沖擊。由于上述利多與利空因素的博弈,因此下半年的中國(guó)銅市場(chǎng)行情,將繼續(xù)劇烈振蕩,并在波動(dòng)中向下調(diào)整。
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