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| 鋁價(jià)近有支撐遠(yuǎn)有壓力 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時(shí)間：2007-6-5 9:52:07，閱讀：
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盡管很多的投資者對鋁價(jià)曾經(jīng)都有很高的期望,然而事實(shí)都是鋁價(jià)每次在相對的高位上都無功而返,基本是升的緩,跌得急,在階段性高位幾乎站不住3天,這固然與其巨大的產(chǎn)量有關(guān),更與中國作為產(chǎn)鋁大國脫不了關(guān)系,這也是“中國因素”的其中一種反映。對于目前的鋁價(jià),整體的看法是近有支撐,遠(yuǎn)有壓力。原因是近期國內(nèi)消費(fèi)旺盛,一定程度上支撐現(xiàn)貨的走強(qiáng),對于遠(yuǎn)期而言,產(chǎn)量依然是壓倒鋁價(jià)的很重要的“一根稻草”。
有色金屬價(jià)格短期內(nèi)仍將保持高位振蕩
從周邊市場以及相關(guān)品種中來透視鋁等有色金屬價(jià)格運(yùn)行的環(huán)境。道瓊斯工業(yè)指數(shù)在本周出現(xiàn)了低位振蕩的運(yùn)行格局,但顯然市場的總體上升沒有受到任何破壞,因此支撐鋁等有色金屬價(jià)格的長期牛市的經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍然良好。而全球流動性過剩以及美國龐大的貿(mào)易赤字所帶來的美元的疲軟在近段時(shí)間并沒有發(fā)生質(zhì)的變化,與金屬的高度相關(guān)的貴金屬,如黃金白銀等繼續(xù)受到支持。流動性過剩表現(xiàn)在基金的持倉上,基金在多數(shù)商品上的嚴(yán)重凈多現(xiàn)象沒有發(fā)生改變,提示市場的主力仍然在牛市中樂此不疲。由于基金在LME市場持有大量的多頭頭寸,因此反映在COMEX市場的凈多沒有出現(xiàn)。從商品綜合指數(shù)的運(yùn)行上看,其回落顯然為調(diào)整的性質(zhì),難以從中找到逆轉(zhuǎn)的跡象。而令人矚目的國際原油短期內(nèi)的調(diào)整運(yùn)行的是非常明顯的旗形構(gòu)架,其向上突破的同時(shí)將宣告新一輪上漲的開始。國際黃金的調(diào)整似乎力度較大,但從圖中也很難找到其改變牛市軌跡的跡象。
因此短期來看,周邊的環(huán)境仍然良好,依然看到金屬市場還沒有發(fā)生根本性的改變。所以,盡管鋁的基本面沒有想像得那么樂觀,氧化鋁的放緩對鋁價(jià)所運(yùn)行的牛市也不是那么的有利,同時(shí)中國的氧化鋁產(chǎn)量的提高,對鋁的供應(yīng)也施加了一些影響。但筆者依然認(rèn)為短期內(nèi)全球氧化鋁仍然保持強(qiáng)勁,而且冶煉企業(yè)的重建庫存工作令市場的供需將繼續(xù)保持緊張狀態(tài),因而鋁價(jià)仍然受到一定的支持。
中國鋁行業(yè)仍保持較好的效益水平
總體認(rèn)為,國內(nèi)鋁市場情況在今年以來還是較為樂觀的。中國海關(guān)最近公布的數(shù)據(jù)顯示,中國4月原鋁及鋁合金出口至50850噸,高于3月的38491噸。今年前4個(gè)月,中國鋁出口總計(jì)為192245噸,同比減少52.8%。但鋁制品出口達(dá)到196710噸,同比增長95.9%。這說明以鋁材形式存在的鋁表觀消費(fèi)(指產(chǎn)量加上凈進(jìn)口量或產(chǎn)量減去凈出口量)在進(jìn)一步擴(kuò)張。汽車的產(chǎn)量在今年前兩個(gè)月也達(dá)到了21.5%的增長速度,因此在4~5月的消費(fèi)旺季,鋁價(jià)令人欣喜,表現(xiàn)出較為堅(jiān)挺的態(tài)勢。
據(jù)國家發(fā)改委近日發(fā)布的一份報(bào)告中看出,今年整個(gè)鋁行業(yè)的效益會維持在較高水平。而且在氧化鋁、電解鋁、鋁加工3個(gè)分行業(yè)合理分配。報(bào)告表示,初步估算目前氧化鋁年生產(chǎn)能力1700萬噸,電解鋁生產(chǎn)能力1250萬噸。據(jù)統(tǒng)計(jì),一季度,電解鋁產(chǎn)量277萬噸,同比增長36.6%;氧化鋁產(chǎn)量427萬噸,同比增長53.7%;鋁加工材產(chǎn)量213萬噸,同比增長43%。該報(bào)告同時(shí)指出,從產(chǎn)量上看,由于2006年上半年國內(nèi)新增的氧化鋁的生產(chǎn)能力尚未投產(chǎn),氧化鋁產(chǎn)量基數(shù)較低,今年上半年氧化鋁產(chǎn)量同比仍將保持較高的增長速度,到下半年增長速度將有所回落。電解鋁產(chǎn)量由于生產(chǎn)能力較大,加之2006年上半年正是氧化鋁價(jià)格高漲、電解鋁價(jià)格低迷、電解鋁企業(yè)紛紛停產(chǎn)的時(shí)期,所以今年上半年產(chǎn)量同比仍將保持較高的增長速度;因而整個(gè)行業(yè)的效益水平也就水漲船高。
隨著下半年產(chǎn)量的增加、需求的放緩及出口受抑制,價(jià)格將穩(wěn)步回落
近日國家發(fā)改委在一份公布的數(shù)據(jù)上顯示,2007年1~4月,10種有色金屬總產(chǎn)量達(dá)717.69萬噸,比去年同期增長23.86%,增幅比去年同期增加了6.07個(gè)百分點(diǎn)。其中,總產(chǎn)量快速增長的主要品種是電解鋁,增幅高達(dá)39.44%,居十種有色金屬增幅之首。今年前4個(gè)月10種有色金屬產(chǎn)量比去年同期增加138.3萬噸,其中電解鋁就增加了108.4萬噸,占10種有色金屬增長總量的78.4%。
據(jù)了解,電解鋁產(chǎn)量大幅度增長的主要原因是,氧化鋁供應(yīng)充足,價(jià)格比去年同期回落,國內(nèi)外市場電解鋁價(jià)格回升,建成閑置的電解鋁產(chǎn)能陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì),2007年前4個(gè)月,電解鋁產(chǎn)量383.36萬噸,比去年同期增長39.44%,增幅比去年同期增加了24.07個(gè)百分點(diǎn);鋁材產(chǎn)量為299.53萬噸,比去年同期增長45.85%,增幅比去年同期上升了9.96個(gè)百分點(diǎn)。發(fā)改委數(shù)據(jù)還顯示,1~4月份,我國進(jìn)口未鍛軋鋁11.06萬噸,比去年同期下降34.5%;進(jìn)口鋁材22.35萬噸,比去年同期增長1.5%;進(jìn)口氧化鋁205萬噸,比去年同期下降7.5%;進(jìn)口鋁廢碎料66.56萬噸,比去年同期增長34.7%。出口未鍛軋鋁19.22萬噸,比去年同期下降52.8%;出口鋁材60.55萬噸,比去年同期增長95.9%。2007年1~4月,我國凈出口未鍛軋鋁8.16萬噸,比去年同期下降65.7%;鋁材凈出口量為38.2萬噸,比去年同期增長3.3倍。
電解鋁的投產(chǎn)周期一般在半年左右。若按最晚自去年12月開始的產(chǎn)能投產(chǎn)速度計(jì)算,按照3~6個(gè)月的生產(chǎn)期,在今年6~9月之間將有大量的電解鋁現(xiàn)貨產(chǎn)出。而以目前的鋁價(jià)計(jì)算,電解鋁生產(chǎn)的利潤較為穩(wěn)定,洶涌的現(xiàn)貨供應(yīng)將很快對價(jià)格構(gòu)成嚴(yán)峻沖擊,而期貨市場的反應(yīng)就是大量套保賣盤的涌現(xiàn),那么對于鋁的價(jià)格而言,絕對是一次巨大考驗(yàn)。
由此可見,盡管近期內(nèi)上海的期貨價(jià)仍然保持著對遠(yuǎn)期的升水狀態(tài),但基本面并沒有預(yù)期中的好,隨著消費(fèi)旺季的轉(zhuǎn)淡,鋁價(jià)恐怕難逃跌數(shù),整體上預(yù)計(jì)鋁價(jià)在下半年將維持振蕩下行的態(tài)勢。
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