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| 上�，F(xiàn)貨行情周評(píng) |
| 來源：中國(guó)鋁材信息網(wǎng)，更新時(shí)間：2010-6-17 10:57:25，閱讀：
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SMM6月11日消息，海關(guān)總署6月10日公布的數(shù)據(jù)顯示5月份中國(guó)出口達(dá)1，317.61億美元，同比增48.5%，環(huán)比增9.9%，實(shí)際數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場(chǎng)的普遍預(yù)期。在拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)三駕馬車中的消費(fèi)和投資都趨于減速的同時(shí)，出口大幅回暖，將減輕市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂。出口數(shù)據(jù)顯示了歐美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并未放緩，將延續(xù)強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)，令近期持續(xù)低迷的市場(chǎng)人氣受到提振，股市及金屬市場(chǎng)被帶動(dòng)小幅走強(qiáng)。SMMI本周也在此利好消息的作用下，小幅上漲2.79%，其中銅領(lǐng)漲所有基本金屬，SMMI.Cu上漲3.36%。鋁及鋅緊隨其后漲幅也分別超過3%，SMMI.Al上漲3.29%，SMMI.Zn則上漲3.19%。下周面臨國(guó)內(nèi)休市3日，歐美股市仍在風(fēng)雨飄搖中，有色金屬后市風(fēng)險(xiǎn)加大。
銅：上周五美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布，與之前的樂觀言論恰恰相反該數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于預(yù)期，給全球金融市場(chǎng)帶來重挫。屋漏偏逢連夜雨—匈牙利政府宣稱其債務(wù)問題嚴(yán)重，市場(chǎng)對(duì)歐洲債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂放大，歐元貶至4年新低。在如此巨大的利空壓力下，道指跌破1萬點(diǎn)大關(guān)，基本金屬全線走低，倫銅探低6045美元/噸，下挫近7%。此后的4天，在空頭獲利了結(jié)、歐盟財(cái)長(zhǎng)會(huì)議傳出4400億歐元貸款計(jì)劃、伯南克對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的樂觀言論及中國(guó)進(jìn)口數(shù)據(jù)強(qiáng)勁的支撐下倫銅跌勢(shì)得到了有效遏制，并從低位逐步回升，至周五倫銅重返6400美元/噸附近，已站在5日均線之上。滬銅各合約周一開盤即對(duì)周五晚倫銅的大幅下挫進(jìn)行了補(bǔ)跌，無奈因跌幅達(dá)5%而封死于跌停板，導(dǎo)致其并未能完全跟上倫銅的下跌步伐，周二滬銅繼續(xù)補(bǔ)跌行情。周三、周四因國(guó)內(nèi)滬深股市帶動(dòng)，滬銅連續(xù)兩日午后大幅拉漲，導(dǎo)致其價(jià)格相比倫銅更為堅(jiān)挺，兩市比值因此維持高位，甚至一度超于8.2。
周四，海關(guān)公布的初步數(shù)據(jù)顯示，5月中國(guó)未鍛造銅及銅材進(jìn)口量為39.67萬噸，環(huán)比4月的43.63萬噸減少9.08%。從5月的比值來看，相比4月而言并沒有明顯下滑，之所以進(jìn)口量會(huì)有所下滑，主要是因?yàn)檫M(jìn)入5月后，銅價(jià)基本處于震蕩走低的回調(diào)行情之中，使得無論是國(guó)產(chǎn)銅還是進(jìn)口銅的買盤入市熱情均回落。進(jìn)入6月之后，滬銅的滯跌導(dǎo)致比值有所回升，并且銅價(jià)不斷回落也使得部分買盤認(rèn)為可以逢低入市，因此采購(gòu)量有所增加，預(yù)計(jì)6月未鍛造銅及銅材進(jìn)口量會(huì)有所增長(zhǎng)。廢銅5月進(jìn)口33萬噸，較4月的37萬噸減少了11.22%，我們對(duì)廢銅進(jìn)口量一直不樂觀，5月廢銅進(jìn)口減少一方面是因?yàn)殂~價(jià)下挫，廢銅貿(mào)易商操作空間有限，進(jìn)口熱情回落；另一方面廢銅進(jìn)口清關(guān)時(shí)間拉長(zhǎng)，導(dǎo)致進(jìn)口貨源流入放緩，也給進(jìn)口廢銅流入造成了不便。
本周現(xiàn)貨市場(chǎng)成交氣氛一波三折，但在節(jié)前備貨和后期追漲買盤的作用下，總體消費(fèi)表現(xiàn)尚可，除周一外，現(xiàn)貨基本維持升水100-200元/噸左右。供應(yīng)方面，各個(gè)冶煉企業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)，因本周臨近交割，且價(jià)格跌幅較大導(dǎo)致國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)存在惜售情緒，市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)銅出貨減少報(bào)價(jià)堅(jiān)挺；進(jìn)口銅因比值位于高位而報(bào)價(jià)積極，貨源尚可。需求方面，本周銅價(jià)暴跌初期下游買盤表現(xiàn)謹(jǐn)慎，因?qū)︺~價(jià)擔(dān)憂而采購(gòu)遲疑成交回落，后隨著銅價(jià)回升，買興恢復(fù)，成交好轉(zhuǎn)。值得注意的是，北方地區(qū)下游企業(yè)對(duì)低位價(jià)格較為認(rèn)可，入市積極，成交價(jià)格也高于其他地區(qū)。
下周國(guó)內(nèi)因端午節(jié)小長(zhǎng)假，將在周一至周三休市三天，在兩市均面臨交割之際休市如此之久，銅價(jià)的不確定性加劇。從宏觀層面來看，歐洲債務(wù)危機(jī)仍未得到根本解決，自希臘、西班牙、葡萄牙不利消息頻出后，匈牙利、英國(guó)也爆出問題，歐元在經(jīng)歷了短暫的反彈之后下跌的機(jī)會(huì)仍然很大。而國(guó)內(nèi)方面盡管本周為農(nóng)行上市造勢(shì)成功，但其顯然無法長(zhǎng)期支撐股市走高，且國(guó)內(nèi)通脹壓力增大，通脹與緊縮之間的取舍仍是人們擔(dān)憂的“另一只靴子”。從銅自身基本面來看，下游消費(fèi)令人欣慰，可惜在龐大的供應(yīng)壓力下也無力支撐銅價(jià)上漲�？偠灾�，對(duì)節(jié)日期間走勢(shì)我們持謹(jǐn)慎態(tài)度，倫銅在此輪反彈結(jié)束后或?qū)⑨j釀新一輪調(diào)整，預(yù)計(jì)震蕩區(qū)間在6200-6500美元/噸之間。
鋁：匈牙利主權(quán)危機(jī)的“烏龍”事件使得歐元一舉創(chuàng)下4年多的新低，美元沖高致使倫鋁周初大跌觸及半年內(nèi)低點(diǎn)1830美元/噸，之后隨著周邊金屬一起小幅反彈，倫鋁三月綜合回到1950美元/噸附近震蕩。國(guó)內(nèi)滬鋁受外盤大跌主力合約周一測(cè)試14000整數(shù)位，受到部分低位買盤及周邊市場(chǎng)的推動(dòng)，下半周回到5日均線14600元/噸附近震蕩。價(jià)格大跌后激勵(lì)下游入市買興，而隨著價(jià)格的反彈觀望心態(tài)重新顯現(xiàn)，整體實(shí)況本周偏好。
下周適逢國(guó)內(nèi)端午節(jié)小長(zhǎng)假，上期休市三天，因此外盤在其間的走勢(shì)成為市場(chǎng)較為關(guān)注的話題。從目前的趨勢(shì)來看，倫鋁仍然很難出現(xiàn)獨(dú)立行情，美元指數(shù)及銅價(jià)是影響波動(dòng)的最主要因素，歐元區(qū)危機(jī)暫時(shí)淡去，美元持續(xù)沖高動(dòng)力不足，而以銅為主的基本金屬很難在美國(guó)時(shí)好時(shí)壞的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中尋找上漲的動(dòng)力，預(yù)計(jì)倫鋁下周仍在1900-2000美元/噸區(qū)間內(nèi)盤整。中國(guó)最新公布的CPI數(shù)據(jù)已經(jīng)突破全年3%的目標(biāo)，加息預(yù)期的提升將影響到期市節(jié)后表現(xiàn)，預(yù)計(jì)滬鋁節(jié)后繼續(xù)測(cè)試14000-14500元/噸區(qū)間內(nèi)的底部支撐。
鉛：本周倫鉛上演超跌反彈，周一白天繼續(xù)消化前期利空因素破位至1535美元之后，于晚間開始反彈之路。相繼突破五日、十日均線，周內(nèi)最高觸及1700美元。因本周宏觀面無更多利空因素出臺(tái)，歐元兌美元企穩(wěn)回升，使基本金屬獲得支撐。周一因部分空頭獲利了結(jié)減倉(cāng)明顯。目前倫鉛在基本金屬中率先反彈上沖，但下周走勢(shì)仍依賴于市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)高達(dá)3.1%的CPI數(shù)據(jù)的解讀，料倫鉛上升進(jìn)程將有所放緩。
國(guó)內(nèi)方面，周一在外盤大跌的背景下，貿(mào)易商方面出現(xiàn)一定恐慌性低報(bào)價(jià)，上海地區(qū)14000元/噸關(guān)口輕易失守，下滑至13500元/噸。之后隨著倫鉛企穩(wěn)反彈，暫時(shí)性的恐慌情緒得以緩解。因冶煉企業(yè)于低價(jià)持續(xù)惜售，加之倫鉛反彈之后套利出貨的空間被縮小，貿(mào)易商方面轉(zhuǎn)為持貨惜售。報(bào)價(jià)一路上揚(yáng)并重歸14000元/噸上方，周五下午最高更報(bào)至14350元/噸。但因目前下游企業(yè)生產(chǎn)情況不佳，且相比之前，本周價(jià)格下跌回升的速度過快幅度過大，故尚未形成追漲的勢(shì)頭。端午小長(zhǎng)假前的備貨零星展開，交投回暖。
鋅：美國(guó)公布的就業(yè)數(shù)據(jù)令投資者失望，由此導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的觀點(diǎn)心存疑慮。另外受“匈牙利債務(wù)危機(jī)嚴(yán)重，或?qū)⒊蔀闅W洲債務(wù)危機(jī)下的另一個(gè)犧牲品”的擔(dān)憂升溫，歐元再創(chuàng)四年新低，而美元?jiǎng)t被推至最高88.7，雖然“匈牙利危機(jī)”后被市場(chǎng)所辟謠，但市場(chǎng)仍存在對(duì)于經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)復(fù)蘇的危機(jī)感。倫鋅本周最低下行至1575美元，在1600美元下方的買盤帶動(dòng)下，才開始止住跌勢(shì)并向上整理。隨后美元強(qiáng)勢(shì)上行后進(jìn)行的技術(shù)回調(diào)，倫鋅周內(nèi)從1600美元一線拉升至1720美元附近，10均線處承壓。
國(guó)內(nèi)方面，周一滬鋅在外盤消息面以及美股的影響下跳空低開并全線封至跌停，主力1009合約周內(nèi)最低下行至13480元。后半周在A股大幅收漲的背景下，鋅市異�；钴S，大量游資入場(chǎng)，鋅價(jià)周三尾盤被急劇拉至漲停板，主力收于14305元，相對(duì)周二的最低價(jià)，兩個(gè)交易日的日內(nèi)漲幅高達(dá)6.12%。臨近周末，主力合約的持倉(cāng)量出現(xiàn)大幅減少，周五最新持倉(cāng)量為25.5萬手，較上周五減少93422手，可見市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒之高�，F(xiàn)貨反面，雖然因端午長(zhǎng)假的關(guān)系，滬鋅將連續(xù)5天休市，但市場(chǎng)本周的備貨情緒趨于平緩，這和貿(mào)易商價(jià)格持堅(jiān)以及鋅價(jià)邁上14000元平臺(tái)有關(guān)。本周上海0號(hào)鋅的成交均價(jià)為13768元/噸，較上周大幅下跌了1362元/噸，跌幅為9%。庫存方面，由于冶煉企業(yè)鋅現(xiàn)貨供應(yīng)量有限，市場(chǎng)上主要以倉(cāng)單交易為主，由此上期所鋅庫存本周減少4528噸，然而從企業(yè)發(fā)貨的情況來看，上海現(xiàn)貨庫存依然呈現(xiàn)增加勢(shì)頭。在端午節(jié)后，預(yù)計(jì)滬鋅在14500-15000元/噸處的拋壓嚴(yán)重，短期上行乏力。
錫：在歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)陰云籠罩之下，上周五倫錫電子盤暴跌8.57%，本周一繼續(xù)下跌，最低下探15500美元/噸，收于近四個(gè)月新低15700美元/噸。隨后進(jìn)入技術(shù)性反彈走勢(shì)，截止周四小幅回升至16500美元/噸。經(jīng)過三連陽的走勢(shì)后，倫錫重新回到5日均線上方，但市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂的狀況未變，因此價(jià)格后市走向并不樂觀。周四倫錫庫存21155噸，較上周增加180噸。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，本周初在外盤大跌的拖累下，現(xiàn)貨價(jià)格下跌至136500-137000元/噸，市場(chǎng)低迷行情，成交非常清淡。無論是冶煉廠、貿(mào)易商，還是下游企業(yè)，均報(bào)觀望態(tài)度。冶煉廠認(rèn)為價(jià)格過低謹(jǐn)慎出貨；貿(mào)易商則認(rèn)為出廠價(jià)格和市場(chǎng)價(jià)格之間利潤(rùn)太小，不適合進(jìn)貨；下游也在觀望，僅按需采購(gòu)，在不影響品質(zhì)的前提下青睞于價(jià)格優(yōu)惠的錫錠品牌。市場(chǎng)人士表示，在目前偏空心態(tài)的影響下，供貨商即使報(bào)價(jià)小幅低于市場(chǎng)價(jià)，對(duì)成交也無明顯刺激作用，消費(fèi)企業(yè)均在等待價(jià)格進(jìn)一步下跌。周后期在倫錫小幅反彈的提振下，現(xiàn)貨價(jià)格止跌企穩(wěn)，少數(shù)下游企業(yè)入市采購(gòu)，但市場(chǎng)氛圍仍然較為清淡，顯示業(yè)內(nèi)短期內(nèi)對(duì)后市走勢(shì)不太樂觀。周內(nèi)滬錫市場(chǎng)流通貨源少，下周將有貨源抵達(dá)。下周中國(guó)將迎來三天端午節(jié)假期，將影響部分成交。外盤走勢(shì)短期并不看好，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨雖然有冶煉廠挺價(jià)支撐，但清淡消費(fèi)仍將拖累價(jià)格，預(yù)計(jì)下周價(jià)格以穩(wěn)為主，或有少許下跌空間。
鎳：本周受到歐洲地區(qū)債務(wù)危機(jī)影響，倫鎳探底17350美元后步入技術(shù)性反彈的走勢(shì)當(dāng)中，9日，受到中國(guó)官員提前透露5月份出口大幅增長(zhǎng)的影響，美元指數(shù)向下調(diào)整，倫敦金屬大幅反彈，帶動(dòng)鎳價(jià)測(cè)試突破5日均線18642美元，倫敦LME綜合鎳較上一交易日上漲635美元，收盤19085美元，庫存減少318噸至135168噸。10日日間測(cè)試19000美元。中國(guó)因素仍舊成為炒作的主題，面臨端午節(jié)小長(zhǎng)假，金屬被炒作的風(fēng)險(xiǎn)加劇。
本周金川兩次下調(diào)出廠鎳價(jià)，因周五大幅下跌破18000美元一線，金川周一下調(diào)12000元/噸至156000元/噸，因外盤快速下跌后進(jìn)口鎳具有獲利空間，保稅區(qū)進(jìn)口鎳快速充斥市場(chǎng)，周三金川公司繼續(xù)下調(diào)6000元/噸至150000元/噸，搶占市場(chǎng)分額。周內(nèi)成交較前期平淡的市況有所改善，但是主要成交仍集中于貿(mào)易商之間，補(bǔ)庫較多。另外保稅區(qū)進(jìn)口鎳快速通關(guān)，貨源供應(yīng)較為寬松。
根據(jù)最新統(tǒng)計(jì)，無錫不銹鋼市場(chǎng)庫存量（26個(gè)倉(cāng)庫）25.16萬噸，較上期統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)增長(zhǎng)1.6%。其中，200系2.47萬噸，300系19.27萬噸，400系3.42萬噸。庫存持續(xù)增長(zhǎng)、太鋼協(xié)議戶出廠價(jià)304降1000，430平盤：304冷軋22620，304熱軋21120；430冷軋12420。根據(jù)SMM對(duì)國(guó)內(nèi)不銹鋼企業(yè)的調(diào)研顯示，4-5月鋼廠平均開工率較3月份相對(duì)穩(wěn)定，而5月份開工率相對(duì)4月份有所降低，主要由于隨著鎳價(jià)下跌，不銹鋼用戶開始觀望市場(chǎng)，訂單出現(xiàn)減少所致，一些中小規(guī)模企業(yè)小幅減產(chǎn)。據(jù)了解，國(guó)內(nèi)大多數(shù)企業(yè)6月份均計(jì)劃減產(chǎn)，不銹鋼市場(chǎng)進(jìn)入去庫存化階段。預(yù)計(jì)6月份不銹鋼產(chǎn)量將出現(xiàn)明顯減少。
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