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| 上�，F(xiàn)貨行情周評 |
| 來源：中國鋁材信息網，更新時間：2010-6-28 16:51:25，閱讀：
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SMM6月25日消息，根據國內外經濟金融形勢和我國國際收支狀況，中國央行決定進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性。中國央行的這一表態(tài)在金融市場立即做出反應， 21日人民幣兌美元詢價系統(tǒng)收盤暴漲286個基點，盤中曾觸及漲停。同時21日國內A股市場和大宗商品市場紛紛反彈。而在23日美聯(lián)儲6月貨幣政策會議上，美聯(lián)儲決議將基準利率繼續(xù)維持在歷史最低點0至0.25%的水平不變，符合市場預期。在以上消息的影響下，本周SMMI大幅上漲2.69%。其中鋅領漲其他基本金屬，SMMI.Zn漲幅高達5%，滬鋅市場更是成交屢屢創(chuàng)天量。鉛價及銅價緊隨其后，SMMI.Pb上漲3.36%，SMMI.Cu上漲2.69%。財政部網站6月23日消息，經國務院批準，自2010年7月15日起，將取消部分鋼材、有色金屬加工材等406個稅則號商品的出口退稅。如此大力度政策調控更加凸顯決策層加快產業(yè)結構調整意圖。但對于部分出口為主的企業(yè)而言，企業(yè)利潤將面臨急劇下滑的危險。
銅：周一開盤后，滬倫兩市銅價均對周六中國匯改的消息進行了消化，倫銅最高觸及6725美元/噸的高位，但該消息支撐并沒有人們想象的持久，周一晚間進入歐美交易時段，倫銅回吐先前漲幅。周二至周四，在惠譽國際調低巴黎銀行評級、美國新屋銷售數(shù)據創(chuàng)歷史新低等不利宏觀經濟消息拖累下，倫銅震蕩走弱，但在底部支撐明顯，區(qū)間震蕩格局基本形成，波動區(qū)間在6500-6650美元/噸。滬銅方面，受國內多頭資金入市活躍影響，走勢表現(xiàn)強于倫銅，周一因匯改消息鼓舞，于午后一度觸及漲停板。之后幾天，在隔夜倫銅表現(xiàn)欠佳的情況下，滬銅依舊能在日內有所突破，持倉增幅明顯，市場交投活躍。
電解銅現(xiàn)貨市場上，受冶煉企業(yè)近期檢修預期影響，惜售情緒升溫，市場國產銅供應偏緊，尤其是國產平水銅，報價更是鮮有聽聞；而進口銅貨源的緊缺也導致在比值仍然位于高位的情況下進口銅流通卻并不充足，市場貨源較前期減少，現(xiàn)貨升水維持在升水200元/噸左右的水平。需求方面，下游企業(yè)訂單情況維持穩(wěn)定，淡季效應尚不明顯，但銅價日內波動頻繁給下游企業(yè)采購帶來了不便，買方觀望情緒增多，入市較為謹慎，市場成交氣氛清淡。
值得注意的是本周進口銅到岸升水繼續(xù)走高，目前市場濕法銅報價在90-100美元/噸附近，火法銅在110-130美元/噸，部分極端高價甚至可以達到150美元/噸。到岸升水之所以維持高位的原因主要是市場對人民幣升值的預期加強，若人民幣升值，必將帶動國內對進口銅需求出現(xiàn)大幅增長，這種預期導致持貨商捂盤心態(tài)加重，市場貨源有限，并且可能將推動到岸升水進一步走高。這一現(xiàn)象如果持續(xù)下去，需要警惕現(xiàn)貨市場供應出現(xiàn)缺口而給銅價帶來支撐的可能。
周六、周日G20峰會將在加拿大召開，屆時各國領導人對目前經濟形勢的態(tài)度及會議討論成果對全球金融市場造成一定的影響。排除這一不確定因素，盡管本周倫銅的反彈只是歸功于中國匯改消息的帶動，但是本輪上漲卻實實在在的將倫銅的震蕩區(qū)間總體上抬了一個高度。經過這幾天的測試，6500美元/噸一線的支撐已經相當牢固。而滬銅近期資金入場跡象明顯，其強勁的表現(xiàn)也給予倫銅一定支撐。下周看來，銅價難以在缺乏外圍刺激的情況下走出單邊行情，預計還將繼續(xù)震蕩走勢，震蕩區(qū)間在6500-6700美元/噸之間。
鋁：端午節(jié)期間外盤小幅攀升，國內節(jié)后開市表現(xiàn)偏弱，但上周六中國政府對于進一步推動人民幣匯改的消息提升了市場對于中國未來的通脹預期，在滬鋅的引領下基本金屬走高，滬鋁也站穩(wěn)5日均線。美國40年最低的成屋銷售面積及其他偏弱的經濟數(shù)據使投資者對于北美經濟復蘇的信心大打折扣，結合持續(xù)的歐洲主權債務危機，基本金屬消費需求的增長預期減弱，因此雖然美元指數(shù)小幅回落，倫鋁仍圍繞1950美元/噸一線區(qū)間窄幅波動�，F(xiàn)貨市場惜售心態(tài)逐漸明顯，市場看漲心態(tài)有一定恢復，整體成交尚可。
節(jié)后鋁價的反彈推遲了電解鋁企業(yè)減產的進度，而進入夏季后個別行業(yè)出現(xiàn)相對淡季的跡象，因此國內電解鋁市場的供需并未出現(xiàn)變化，而LME庫存的持續(xù)減少能否持續(xù)尚需觀望。人民幣匯改對于基本金屬及金融市場的影響短期看來偏利好，預計鋁價仍將暫時忽視其真實基本面的發(fā)展，短期面臨上漲趨勢，預計下周論鋁沖擊2000美元/噸的上方阻力位，而國內滬鋁主力合約將測試15000元/噸的整數(shù)位。
鉛：本周端午節(jié)前倫鉛表現(xiàn)出的上漲動能繼續(xù)釋放。周一成功站上1800美元一線之后，繼續(xù)向上攀升，周內最高觸及1846美元。本周宏觀面上多空因素皆存，但相比前期歐元區(qū)信貸危機爆發(fā)時期，外部環(huán)境已有所改善，且價格仍處于2000美元下方較低位置。此番漲勢可看作是超跌反彈的延續(xù)。值得注意的是目前倫鉛已經回到5月下旬深幅跳水之前1850美元附近平臺，料將有所整理以鞏固此番漲勢。
國內現(xiàn)貨方面，本周也跟著倫鉛的步伐一路上行，由周初的14400元/噸漲至周末14900元/噸。但下游積極接貨的情況只在周初價格初漲時曇花一現(xiàn)，當價格越逼近萬五關口，買盤力量就越顯不足，類似于前期15000-16000元/噸的交投情況。價格接近15000元/噸之后冶煉企業(yè)的惜售情緒漸漸緩解，若流通貨源又恢復成較為寬裕，料將成為價格繼續(xù)上行的阻力。
鋅：本周公布的美國房屋開工、新屋銷售等消費數(shù)據的疲軟，使市場普遍對于國外需求的實際復蘇心存疑慮。然而在美元回落的情況下，金屬價格未能有效上揚。本周倫鋅圍繞1800美元/噸附近整理，震蕩區(qū)間1770-1860美元/噸，30日均線雖有突破但前期高點1870-1880美元/噸區(qū)間壓力較大。
國內方面，在經過端午小長假之后，國內鋅市依舊面臨著需求轉淡的局面。盡管如此，在熱錢炒作下，本周滬鋅幾乎每天都放出天量成交，大量的買盤涌入一齊推高了鋅價。主力1009合約周五收于14900元/噸，較上周五上漲了6.76%，持倉量減少6.1萬手至23.0萬手，投資者已經開始逐步移倉至1010合約。鋅市在熱錢的參與下，投機性明顯增加，周三的總成交量更是達到346萬手的歷史天亮，成交超過在2500億元�，F(xiàn)貨方面，由于鋅價快速攀升，各下游企業(yè)整體的采購積極性相對較低，特別是周一和周三，市場相當之清淡。然而另一方面，從下游企業(yè)實際的訂單量出發(fā)，SMM了解，消費情況不容樂觀。部分下游企業(yè)，如壓鑄鋅合金行業(yè)的開工率有所下降。另外占到鋅下游消費比例中最大的鍍鋅行業(yè)的表現(xiàn)雖然較5月份有所穩(wěn)定，但與去年同期相比表現(xiàn)相對低迷。本周上海0號鋅的成交均價為14842元/噸，較端午節(jié)前一周大幅上漲了1074元/噸，漲幅為7.8%。庫存方面，由于冶煉企業(yè)鋅現(xiàn)貨的供應量有限，由此上期所鋅庫存本周減少2897噸，其中倉單量減少2.1萬噸至14.8萬噸，市場上主要以倉單交易為主，投機氣氛明顯增加。
錫：本周倫錫在喜憂參半的宏觀因素影響下震蕩上行，相較其他基本金屬較為堅挺，截至周四電子盤收于18100美元/噸，為近兩個月以來高點。經過逾兩周的反彈企穩(wěn)，倫錫重新立于5日均線之上，18000美元/噸一線能否站穩(wěn)還有待觀察。宏觀方面，雖然央行宣布匯改有利于提振金屬價格，但基本面的相對疲弱以及近期美國、歐洲在復蘇過程中的反復性均影響基本金屬走勢，隨著三季度消費淡季的到來，市場對于金屬需求的擔憂亦將令價格充滿不確定性，受此影響，倫錫短期內難以走強。周四倫錫庫存19180噸，較6月10日統(tǒng)計減少1975噸。
國內市場，周初受到外盤上揚的帶動，國內冶煉廠逐步抬升報價，貿易商也試探性調高云錫市場價格到141000元/噸，但下游對高價貨接受度不高，較為青睞于14萬元/噸以下的錫錠。受到成交低迷的影響，部分貿易商無奈小幅調低售價，截至周五，貿易環(huán)節(jié)品牌錫主流價13.9-14.05萬元/噸，南山、飛碟、開源主流價格13.85-13.9萬元/噸。近階段由于錫價走勢震蕩，下游企業(yè)多采取按需采購的手段，而外盤價格仍處在膠著盤整狀態(tài)，宏觀方面?zhèn)鞒龅睦障⑤^多，因此短期市場看空者居多，現(xiàn)貨成交也就一直處于較為清淡的行情。由于冶煉廠報價堅挺，貿易商利潤空間窄，因此貿易市場流通貨源依然處于較低的水平。
受到錫礦成本的壓力，冶煉廠堅持高報價，價格低時部分冶煉廠寧愿捂盤不出；而下游企業(yè)心態(tài)多偏空，價格高時則選擇觀望不采。雙方僵持，造成目前市場難漲難跌的狀況。因宏觀局勢尚未明朗，而基本面又缺乏支撐，外盤近期維持震蕩的可能性較高，預計下周現(xiàn)貨價格以平穩(wěn)為主。
鎳：本周鎳價走勢較為平穩(wěn)，價格保持窄幅弱勢震蕩，震蕩區(qū)間19300-20300美元區(qū)間，雖然中國政府宣布匯改提振價格走勢，但是對價格僅產生短暫影響，較為利空的基本面仍占據上風，隨后國稅總局宣布取消部分產品的出口退稅，雖然暫未涉及不銹鋼產品，但是后期仍可能因普碳鋼的調整而間接對不銹鋼產生利空作用。
金川出廠價格153000元/噸，現(xiàn)貨價格基本圍繞金川出廠價運行，價格震蕩區(qū)間為154000-155500元/噸，價格幾無震蕩空間，貿易商空間有限。由于價格上漲后貿易商多不看好后市，跟漲緩慢，整體成交保持較為清淡的狀態(tài)。下游采購態(tài)度謹慎，原料庫存保持低位。
根據最新統(tǒng)計，無錫不銹鋼市場庫存量（26個倉庫）24.39萬噸，較上期統(tǒng)計數(shù)據減少4.2%。其中，200系1.85萬噸，300系19.6萬噸，400系2.95萬噸。庫存減少主要集中在200系和400系，300系有所增長。太鋼周結算價304冷軋降1000，熱軋降300，430系降1300。304冷卷21620元，熱卷20820元；430冷卷11120元。聯(lián)眾盤價 304冷軋基價跌400元/噸至20800元/噸，304熱軋基價跌100元/噸至19600元/噸。201基價不變，201冷軋基價12250元/噸，430熱軋基價跌300元/噸至9100元/噸。寶鋼7月份盤價304/2B降1000至21000元/噸，430/2B降1000至10600元/噸，304NO.1降800至20400元/噸。隨著淡季的到來，不銹鋼低迷行情將持續(xù)。本周國稅總局宣布取消部分產品的出口退稅，雖然暫未涉及不銹鋼產品，但是后期仍可能因普碳鋼的調整而間接對不銹鋼產生利空作用。 |
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