一、行情描述
本周倫鋁上漲3.09%，最低1930，最高2015，收于2000，美元。本周滬鋁1010合約小幅上漲0.67%，最低14810，最高15055，收于14990。現(xiàn)貨市場周五鋁報(bào)價(jià)14680。LME鋁的庫存減少至4398000噸，上期所鋁的庫存減少865，至495934噸。美元本周小幅下跌，至83.98
點(diǎn)位。
二、行情分析
（一）奧巴馬提振經(jīng)濟(jì)信心再打出口牌
美國總統(tǒng)奧巴馬7日在白宮發(fā)布“國家出口倡議”進(jìn)展報(bào)告，再次強(qiáng)調(diào)出口戰(zhàn)略，希望這一政策能夠創(chuàng)造就業(yè)、推動(dòng)增長。報(bào)告稱，今年頭4個(gè)月美國出口同比增長約17%，出口戰(zhàn)略至少在5個(gè)方面取得了進(jìn)展。奧巴馬的這次發(fā)言多少對近期的市場起到提振作用，美股昨晚收益，道指上漲2.82%，納斯達(dá)克指數(shù)上漲3.13%。不過另一方面，美國的就業(yè)數(shù)據(jù)也是時(shí)好時(shí)壞，7月初，美國公布了失業(yè)率環(huán)比小幅下降，不過仍居于9．5%的高位。上月美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少12．5萬人，私人部門就業(yè)僅增加8．3萬人。數(shù)據(jù)的時(shí)好時(shí)壞也是近期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇坎坷的最好表現(xiàn)。
（二）歐洲多家銀行壓力測試不合格
近期歐債危機(jī)雖有所減退，但并沒有消失，更多的是暫時(shí)退居幕后。近日意大利米蘭大眾銀行、西班牙大眾銀行以及部分希臘、愛爾蘭和葡萄牙等20余家歐洲銀行在壓力測試中不合格，并被迫加入集資行列，集資的規(guī)模將高達(dá)300億歐元。其中，西班牙儲(chǔ)蓄銀行的情況備受關(guān)注。西班牙經(jīng)濟(jì)部長薩爾加多日前表示，該國多家銀行在銀行間同業(yè)拆借市場上融資非常困難，當(dāng)局應(yīng)立即公布銀行壓力測試結(jié)果，以平息市場對銀行業(yè)的擔(dān)憂。此次壓力測試的結(jié)果表明，債務(wù)危機(jī)仍舊是歐洲的大問題，經(jīng)濟(jì)二次探底的風(fēng)險(xiǎn)并未完全消除。
（三） 央行表示下半年持續(xù)適度寬松的貨幣政策
中國人民銀行貨幣政策委員會(huì)第二季度例會(huì)提出，下半年要繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，增強(qiáng)調(diào)控的針對性和靈活性，把握好政策實(shí)施的力度、節(jié)奏和重點(diǎn)。本周央行在公開市場凈投放1050億元，至此央行已經(jīng)連續(xù)7周凈投放，累計(jì)金額達(dá)8880億元。近9000億的資金投放量，相當(dāng)于存款準(zhǔn)備金率下調(diào)1.5個(gè)百分點(diǎn)所釋放的資金量，這使市場流動(dòng)性緊張大為緩解。市場部分力量因此猜測政府會(huì)不會(huì)出臺(tái)二次經(jīng)濟(jì)刺激政策，A股周五下午大幅上漲。不過適度寬松的貨幣政策央行已經(jīng)提了很長一段時(shí)間了，每一段時(shí)期都有不同的解釋，本次的再次重申跟多的應(yīng)是對市場的安撫以及對市場反映的測試。不能由此判斷二次經(jīng)濟(jì)刺激政策將要出臺(tái)，畢竟我們國家目前最大的任務(wù)是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型以及對房地產(chǎn)的調(diào)控，如果再次投入大量貨幣到市場，可能使得前期努力化為烏有。
（四）6月份我國進(jìn)出口創(chuàng)新高
6月份當(dāng)月我國進(jìn)出口值2547.7億美元，增長39.2%。其中出口1374億美元，增長43.9%；進(jìn)口1173.7億美元，增長34.1%。海關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，6月份，我國月度出口值及進(jìn)出口總值均刷新2008年7月的歷史記錄，均創(chuàng)歷史新高。從環(huán)比來看，今年6月份進(jìn)出口較5月份環(huán)比增長4.4%；其中出口環(huán)比增長4.3%，進(jìn)口環(huán)比增長4.6%。進(jìn)出口的增加對近期市場應(yīng)該會(huì)提到一定的提振作用，這也將延續(xù)滬鋁近期的反彈走勢。
（五）6月我國車銷量再次下降
國內(nèi)上半年汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，今年上半年我國汽車?yán)塾?jì)產(chǎn)銷量分別達(dá)到了847.22萬輛和718.53萬輛，同比分別增長44.37%和30.45%。不過6月份國內(nèi)汽車產(chǎn)銷量繼續(xù)環(huán)比下滑，并且國內(nèi)汽車庫存量也呈現(xiàn)出進(jìn)一步增加的趨勢。6月份汽車產(chǎn)量共完成了129.42萬輛，環(huán)比下滑1.41%，同比增長12.40%；銷量完成113.20萬輛，環(huán)比下滑5.25%，同比增長13.97%。伴隨著市場整體低迷，上半年汽車庫存周期逐月增長，由2月份的41天逐步增長到6月份的55天，庫存增加已經(jīng)給汽車企業(yè)和經(jīng)銷商的資金周轉(zhuǎn)帶來了很大影響，6月份國內(nèi)汽車庫存已經(jīng)達(dá)到了近130萬輛。庫存的高漲很可能會(huì)減少汽車生產(chǎn)商的生產(chǎn)積極性，為了減少庫存，未來幾個(gè)月國內(nèi)汽車生產(chǎn)商可能不得不進(jìn)行減產(chǎn)，這勢必將減少對原鋁的需求。
（六）國內(nèi)鋁生產(chǎn)商計(jì)劃減產(chǎn)
由于鋁價(jià)持續(xù)下跌，電力成本上升，成本與價(jià)格在某些企業(yè)已形成倒掛，多賣出一噸鋁就會(huì)多賠幾百元，目前河南省13家鋁生產(chǎn)商再次計(jì)劃削減產(chǎn)量。不過相信減產(chǎn)計(jì)劃也不太容易實(shí)施，最主要的是員工就業(yè)問題，如果大面積停產(chǎn)，將會(huì)波及數(shù)萬員工的就業(yè)問題。不過如果鋁價(jià)進(jìn)一步下滑，相信減產(chǎn)將是唯一出路。不過由于近期國內(nèi)原鋁需求的減少以及高庫存的壓力，100萬噸的減產(chǎn)相信對整個(gè)市場效果不會(huì)太過明顯，原鋁始終存在產(chǎn)能過剩的問題。
三、操作建議
在多次嘗試沖擊15000未果之后，滬鋁弱勢越加明顯，15000點(diǎn)位已經(jīng)成為滬鋁短期巨大的阻力位。相信在沒有重大利好前提下，滬鋁短期內(nèi)將維持在此點(diǎn)位下方震蕩。而中期來說，由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，需求減少以及產(chǎn)能過剩，滬鋁仍具有大幅下跌空間。操作上，短期內(nèi)關(guān)注其反彈力度，注意國內(nèi)宏觀政策，由于6月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)良好，以及市場猜測房控力度減緩，可能近期會(huì)有一波強(qiáng)勁反彈。如果滬鋁周一開盤能順利站上15000并企穩(wěn)，這波反彈將看到15500，否則應(yīng)保持觀望態(tài)度。
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