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| 上�，F(xiàn)貨行情周評 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2010-7-13 14:57:08，閱讀：
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SMM7月9日消息：近期A股市場大幅下挫，從而拖累金屬市場延續(xù)弱勢震蕩格局。在基本面沒有出現(xiàn)明顯變化的情況下，市場壓力仍然存在，對于能否出臺利好政策成為市場的支撐力，目前尚存分歧，金融市場參與者對后市持謹慎態(tài)度。而本周公布的美國6月ISM非制造業(yè)指數(shù)由5月的55.4下降至53.8，這加劇了投資者對美國經(jīng)濟復蘇速度放緩的擔憂。本周國內(nèi)有色金屬市場仍處在震蕩整理格局之中，SMMI小幅上漲1.35%，其中銅表現(xiàn)較為突出，SMMI.Cu上漲了1.85%，領(lǐng)漲其他基本金屬。鎳也表現(xiàn)尚可，以周度1.78%的漲幅位居第二。錫表現(xiàn)較弱，SMMI.Sn微跌0.18%
銅：上周五，美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布，6月非農(nóng)就業(yè)人口減少12.5萬噸，低于預期的11.0萬噸。此外，美國6月PMI僅為53.8，盡管仍然在50上方，但其相比前期的下滑也造成市場對經(jīng)濟復蘇幅度的擔憂。在此作用下，全球金融市場在上周五至本周一都陷入頹勢，倫銅更是在美股走軟的拖累下一度探低至6400美元/噸下方。在澳洲央行宣布利率決議并發(fā)表對經(jīng)濟的樂觀聲明之后，市場信心受到鼓舞，高風險資產(chǎn)再度受到買盤厚愛，美元回落，倫銅隨即走高。之后，倫銅在歐元反彈，美元繼續(xù)走弱的刺激下繼續(xù)攀升，于周四白天摸高至6725美元/噸。國內(nèi)市場，期市與股市關(guān)聯(lián)依舊密切，在農(nóng)行IPO的不利消息影響暫告一段落之后，股市有所反彈，滬銅隨之提振，走勢強于倫銅，兩市比值基本處于8.0左右。
現(xiàn)貨市場，銅價低迷時持貨商惜售情緒明顯，國內(nèi)冶煉企業(yè)陸續(xù)進入夏季檢修期，市場供應量受到影響，在這種預期下，冶煉企業(yè)低價出貨意愿嚴重不足。同時，進口銅貨源則維持前期緊張狀態(tài)，報價品牌較少。需求方面，部分下游如銅管、電子產(chǎn)品進入淡季，但因主要消費領(lǐng)域電力、建筑等需求下滑并不明顯，支撐銅消費依舊能夠維持前期水平。而因本周后半期銅價跳漲，下游企業(yè)對連續(xù)上揚的銅價認可度降低，接貨意愿回落，現(xiàn)貨成交因此轉(zhuǎn)淡。
倫銅在經(jīng)過上周的一次探低過程之后，本周重新回到了上揚格局之中，目前已經(jīng)突破了6700美元/噸一線的阻力，就技術(shù)上看來，有望繼續(xù)走高，沖擊6800美元/噸高位。從消息層面來看，本周末，中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)將公布，將會對市場形成一定影響，我們對中國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍持樂觀態(tài)度，但銅進口初步數(shù)據(jù)可能會出現(xiàn)下滑，因此預計周六一系列數(shù)據(jù)公布后對銅價的影響偏中性。從宏觀上，美元近期受壓局面恐難以得到回轉(zhuǎn)，對銅價形成支撐。而從基本面上來看，因近期電解銅及廢銅供應均處于緊張狀態(tài)，將會給予銅價以上行的動力。綜上判斷，未來銅價走勢易漲難跌，預計倫銅下周震蕩區(qū)間在6600-6800美元/噸之間。
鋁：受歐美股市反彈及美元弱勢調(diào)整影響，倫敦基本金屬走勢震蕩上行。但鋁價在2000美元/噸處壓力頗大，數(shù)次爬升仍收于整數(shù)位下方，可喜的是庫存仍處于下降趨勢中，已接近440萬噸，近一個月內(nèi)減少約10萬噸。而滬鋁隨外盤成交重心小幅抬升，主力1009合約連續(xù)突破多根均線，周四站上30日均線接近15000元/噸，但價格走高的同時上方拋壓逐漸加大，下半周期市連續(xù)高開低走�，F(xiàn)貨市場成交的變化同樣驗證了鋁價沖高乏力的現(xiàn)狀，本周反彈初期下游買興強勁，配合市場略顯緊張的供應市況積極，但后期滬鋁漲勢趨弱，加工企業(yè)觀望心態(tài)顯現(xiàn)，成交明顯趨弱。
全球金融市場的逐漸回暖讓市場暫時忘卻了歐洲債務(wù)危機所帶來的困擾，美指步步下探，雖不能直接刺激基本金屬上行，但鋁價下跌的空間因此相對有限。同時LME鋁庫存持續(xù)減少，但總量仍接近全球6周的消費量，短期鋁價較難出現(xiàn)明顯漲勢，預計延續(xù)在2000美元/噸附近窄幅波動。國內(nèi)市場在經(jīng)歷了本周的反彈后，上行的動力明顯減弱，消費市場在進入7月傳統(tǒng)淡季后的表現(xiàn)成為關(guān)注重心，而各類利好消息作用逐漸淡化，預計下周滬鋁繼續(xù)測試15000元整數(shù)位，且走勢表現(xiàn)將先揚后抑。
鉛：本周倫鉛在經(jīng)歷了上周的大跌之后逐漸企穩(wěn)回升，保持每日微幅上漲的態(tài)勢。于周三重新站回1800美元，周四1810美元跳空高開后繼續(xù)向上至1850美元附近。因美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示全球經(jīng)濟復蘇步伐可能不如預期，美元繼續(xù)回落，至84下方，對基本金屬形成一定支撐。另一方面，前期投資者對于歐元區(qū)的憂慮也在緩解中，尤其歐洲銀行的壓力測試細節(jié)逐漸出臺使投資者對于歐洲金融體系的信心恢復。但倫鉛目前又處于前期1850-1870美元的平臺位置，料繼續(xù)上沖的步伐將放緩。
國內(nèi)方面，因為下游企業(yè)持續(xù)低迷的消費，本周成交始終清淡，僅在周二白天內(nèi)外盤均漲的情況下帶動一定人氣。臨近周末由于價格更接近15000元/噸，雖然外盤白天表現(xiàn)良好但也無力帶動市場“追漲”的人氣。冶煉廠方面對于散單出貨控制，報價也較為堅挺，但下游缺乏響應，雙方僵持之下，對于低價鉛的追求熱情又有所體現(xiàn)。
鋅：本周兩市鋅價均向上整理，其中倫鋅的表現(xiàn)似乎更勝一籌。在國內(nèi)西部開發(fā)的進程逐步確定后，國外投資者普遍對于中國的基礎(chǔ)建設(shè)需求抱有利多的心態(tài)。另一方面，美元的持續(xù)低迷也為金屬價格提供了上行的動力。倫鋅從1755美元/噸連續(xù)出現(xiàn)四連陽至周四最高的1875美元/噸，漲幅達到了6.8%。但倫鋅在1880美元/噸高位處阻力明顯，周四持倉量較上周四（7月1日）小幅減少4227手至23.4萬手。
國內(nèi)方面，滬期鋅主力雖然在國內(nèi)A股和倫鋅的帶動下，多頭勢力占優(yōu)，然而在現(xiàn)貨低迷的拖累下，始終難以突破前期15800-16000元/噸阻力區(qū)間，且市場的投機熱錢有逐漸離市的跡象，周五成交量較上周五（7月2日）減少了88.3萬手，可見目前鋅市的不明朗性和在阻力位置存有一定的拋空壓力。滬期鋅主力鋅價周內(nèi)漲幅僅為5.4%。
現(xiàn)貨方面，本周現(xiàn)貨市場一片慘淡，僅周五一天，華東、華南兩市現(xiàn)貨交投好轉(zhuǎn)，大部分時間里均屬于有價無市的狀態(tài)。由于主力鋅價仍未站穩(wěn)15500元/噸，由此下游企業(yè)在現(xiàn)鋅15200-15300元/噸及以上價格的接受程度偏低。而直到周五，一方面現(xiàn)鋅價格回落至15100元/噸附近；另一方面今天也是本周的最后交易日，下游企業(yè)才開始紛紛采購。本周上海0號鋅的成交均價為15092元/噸，較上周上揚了342元/噸，漲幅為2.3%。就目前SMM調(diào)研，7月以來，下游行業(yè)的訂單量出現(xiàn)了一定回落，其中較為明顯的是鍍鋅以及壓鑄鋅合金行業(yè)。另外，由于人民幣對歐元近期的升值，產(chǎn)品出口至歐洲國家的企業(yè)大多承受著非常大的成本壓力。由此可見，消費淡季正逐步顯現(xiàn)至實際的現(xiàn)貨市場上，下周若周邊市場或資金方向沒有明顯利多，下周鋅價15800-16000元處依舊是較大阻力。
錫：本周倫錫維持震蕩走勢，最高測試17700美元/噸，最低下探16850美元/噸，截至周四收于17525美元/噸，周上漲475美元/噸。周四倫錫庫存16605噸，較上周同期減少830噸。庫存連續(xù)下降，為基本面帶來支撐，但利空的宏觀面仍是主導近期價格的因素。7日公布的美國6月ISM非制造業(yè)指數(shù)由5月的55.4下降至53.8，表明美國服務(wù)業(yè)活動增長速度降至2月份以來最低；且此前美國公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)、消費者支出和房屋市場數(shù)據(jù)均表現(xiàn)不佳，這加劇了投資者對美國經(jīng)濟復蘇速度放緩的擔憂。近期A股市場大幅下挫，我們認為中國股市可能保持下行走勢，從而拖累金屬市場延續(xù)弱勢探底格局。
雖然本周外盤整體走勢有所上揚，但國內(nèi)市場受成交清淡拖累價格平穩(wěn)。截至周五，品牌錫冶煉廠報價區(qū)間13.8-14.3萬元/噸。貿(mào)易市場云錫、云山報價在13.85-13.9萬元/噸，開源、金龍、廣勝主流價格在13.78-13.8萬元/噸。傳統(tǒng)淡季來臨，下游企業(yè)訂單數(shù)量減少，錫需求量隨之下降，加之近期錫價低迷，市場心態(tài)不穩(wěn)謹慎采購，造成淡季更淡的現(xiàn)象。本周滬錫市場流通貨源繼續(xù)處于低位，冶煉廠價格堅挺令貿(mào)易商難以補貨，加之市場少人問津，令整個市場有蕭條之感。后市走勢，冶煉廠遭受巨大的成本壓力，不愿輕易低價放貨，而下游市場目前處于需求淡季，加之外盤價格受到利空的宏觀面因素影響近期難有起色，導致國內(nèi)價格難漲難跌，下周價格料以平穩(wěn)為主。
鎳：本周鎳價走鋸于19000美元附近窄幅震蕩，6日受到其他金屬帶動價格開始小幅反彈走勢，雖然vale與罷工工人結(jié)束了長達一年的罷工運動，由于短期對供求基本面尚未帶來實際影響，外盤價格走勢方向仍不明確。
本周中國現(xiàn)貨鎳成交呈現(xiàn)先揚后抑的走勢，進口鎳震蕩區(qū)間150800-153000元/噸區(qū)間，周內(nèi)前期進口鎳與金川鎳價格差距較小，進口鎳成交較為積極，但是隨著周內(nèi)后期現(xiàn)貨價格難以跟漲國外期貨價格，成交趨于平淡，金川鎳與進口鎳價格差距周四為2000元/噸，金川鎳逐漸占據(jù)貿(mào)易商補庫的主流。
根據(jù)最新統(tǒng)計，無錫不銹鋼市場庫存量（26個倉庫）24.64萬噸，較上期統(tǒng)計數(shù)據(jù)增長1.0%。其中，200系2.54萬噸，300系18.73萬噸，400系3.37萬噸。本周太鋼不銹協(xié)議戶出廠價繼續(xù)平盤，其中304冷軋21620元/噸，304熱軋20820元/噸，430冷軋11120元/噸。
西北鋼廠本月開始對不銹鋼煉鋼系統(tǒng)開展大修活動，持續(xù)時間長約16日。
近日，興化市地稅部門對該市不銹鋼產(chǎn)業(yè)群10家大型企業(yè)和10家中小企業(yè)調(diào)查顯示，因國際鎳價大幅下跌導致企業(yè)開工不足，虧損嚴重，部分企業(yè)面臨停產(chǎn)。國際鎳價下跌，直接導致多數(shù)不銹鋼購買商對鎳價格是否能實現(xiàn)震蕩上揚走勢不太肯定，多數(shù)處于觀望狀態(tài)，遲遲不肯下單。即使下單，價格也壓得很低。興化地稅部門調(diào)查的10家大型企業(yè)進入6月后，訂單相對5月份環(huán)比減少三分之一左右，前期高價購進的鎳板材料直接增加了產(chǎn)品生產(chǎn)成本，企業(yè)虧損風險加大。10家中小企業(yè)訂單萎縮，環(huán)比減少超過二分之一，銷售狀況比較清淡。針對輔料價格和運費上漲情況，10家中小企業(yè)表示，目前已經(jīng)臨近生產(chǎn)成本底限，生產(chǎn)處于觀望狀態(tài)，不排除降價促銷，以避免停產(chǎn)。
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