一、行情描述
本周倫鋁下跌1.75%，最低1950，最高2030，收于1965美元。本周滬鋁1010合約略微上漲0.13%，最低14790，最高15030，收于15010。現(xiàn)貨市場(chǎng)周五鋁報(bào)價(jià)14710。LME鋁的庫(kù)存減少至4375150噸，上期所鋁的庫(kù)存減少1394，至494540噸。美元本周大幅下跌，至82.57點(diǎn)
位，道指下跌0.72%，納指下跌0.52%。
二、行情分析
（一）英國(guó)赤字高達(dá)預(yù)估三倍以及葡萄牙再被降低等級(jí)
英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局13日公布的國(guó)債狀況顯示，英國(guó)國(guó)債的達(dá)到4萬億英鎊(約合6萬億美元)。而此前，英國(guó)國(guó)債最多估計(jì)為9030億英鎊，到2015年將增加到1.3萬億英鎊，實(shí)際數(shù)字比此前承認(rèn)的高出三倍。與此同時(shí)，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪投資者服務(wù)公司13日宣布，由于葡萄牙經(jīng)濟(jì)前景疲軟以及公共財(cái)政狀況堪憂，該機(jī)構(gòu)決定將葡萄牙政府債券評(píng)級(jí)下調(diào)兩個(gè)等級(jí)，從Aa2降至A1，而這或許也會(huì)對(duì)債臺(tái)高筑的英國(guó)敲響了警鐘。12日，標(biāo)準(zhǔn)普爾在確認(rèn)對(duì)英國(guó)的AAA信用評(píng)級(jí)時(shí)就再次警告稱，英國(guó)政府的負(fù)債水平可能對(duì)該評(píng)級(jí)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。歐債危機(jī)現(xiàn)在有從歐元區(qū)擴(kuò)散至整個(gè)歐洲的風(fēng)險(xiǎn)。
（二）多空因素導(dǎo)致美元下跌
雖然本周葡萄牙主權(quán)信用評(píng)級(jí)再遭調(diào)降，但葡萄牙周三(7月14日)仍成功地通過國(guó)債拍賣籌得16.8億歐元的資金，拍賣獲得了投資者的青睞。而處于歐洲債務(wù)危機(jī)中心的希臘在前一日也成功拍出一筆短期國(guó)債，并獲投資者超額認(rèn)購(gòu)，這表明市場(chǎng)對(duì)歐洲債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂有所緩解。希臘13日成功拍出一筆總額16.3億歐元、期限為26周的短期國(guó)債。該筆國(guó)債利率高達(dá)4.65%，在短期國(guó)債中可謂驚人。所幸投資者認(rèn)購(gòu)踴躍，競(jìng)拍資金為實(shí)際發(fā)售總額的3.64倍。而上周另外一個(gè)身處債務(wù)危機(jī)邊緣的歐元區(qū)國(guó)家西班牙也成功拍出60億歐元國(guó)債，認(rèn)購(gòu)金額為145億歐元。另外一個(gè)跡象是，希臘、西班牙和葡萄牙等國(guó)國(guó)債的信用違約掉期合約價(jià)格開始走低，這表明投資者對(duì)這些國(guó)家出現(xiàn)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂有所緩解。由于歐債危機(jī)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性在減小。這也導(dǎo)致了歐元的上漲，以及美元的下跌。本周美元下跌的另一原因來自美國(guó)國(guó)內(nèi)，由于近期數(shù)據(jù)欠佳以及美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)低經(jīng)濟(jì)預(yù)期，使得美元出現(xiàn)下滑，從而支撐有色金屬的上漲。不過美元的下跌同時(shí)來自于利多利空兩個(gè)因素，不穩(wěn)定性仍在。
（三） 上半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良好
周四上午公家統(tǒng)計(jì)局公布上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中GDP11.1%，高于預(yù)期的10.5%，而6月份CPI指數(shù)則低于預(yù)期，只有2.9%。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)意外的良好表現(xiàn)使得有色金屬盤中大幅上漲。不過數(shù)據(jù)的良好可能代替不了實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩，當(dāng)日午盤后，隨著A股的由紅轉(zhuǎn)綠，銅鋁價(jià)格也大幅回調(diào)。
（四）農(nóng)行上市，中金護(hù)駕
周四是農(nóng)行上市首日，在“綠鞋”機(jī)制的守護(hù)下，免于破發(fā)的難堪。不過農(nóng)行今天的表現(xiàn)也的確讓人不敢恭維，始終處于破發(fā)邊緣，相信如果沒有“綠鞋”機(jī)制，破發(fā)可能性將大大提高。不過同時(shí)也說明在中金護(hù)航的前提下，農(nóng)行的上市不會(huì)給股市帶來大的利空，從而連累滬鋁的價(jià)格。
（五）三部門否認(rèn)樓市調(diào)控松動(dòng)
針對(duì)目前坊間有關(guān)“房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控有關(guān)政策可能取消”、“三套房貸放開”、“國(guó)資委授意央企拿地”等房地產(chǎn)市場(chǎng)熱點(diǎn)問題，中國(guó)住建部、銀監(jiān)會(huì)、國(guó)資委近日否認(rèn)了這些傳言，表示將繼續(xù)樓市調(diào)控力度。有色金屬由此今日全面下滑，A股也在前幾日的大幅上漲之后掉頭向下。事實(shí)表明，中國(guó)政府不太可能朝令夕改，在房控政策未取得成效之前如果嘎然退出，不但之前白白犧牲了經(jīng)濟(jì)，且對(duì)今后經(jīng)濟(jì)的發(fā)展留下了更大的隱患。只有堅(jiān)持房控政策，進(jìn)行大幅度的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，才能符合國(guó)家的利益，經(jīng)濟(jì)才能持續(xù)發(fā)展，這個(gè)過程需要時(shí)間，對(duì)于有色金屬來說這也是調(diào)整的過程，必將經(jīng)歷一個(gè)先跌后漲的過程。
（六）6月份我國(guó)發(fā)電量增速放緩
國(guó)家能源局7月14日發(fā)布6月份全社會(huì)用電量等數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示6月份，全社會(huì)用電量3520億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)14.14％，增速比5月份下降6.66個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增長(zhǎng)1.1％。其中第二產(chǎn)業(yè)用電量2712億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)15.8%，但增幅較前幾個(gè)月大幅回落。1-6月，全社會(huì)用電量20094億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)21.57％。從分類用電量看，第一產(chǎn)業(yè)451億千瓦時(shí)，增長(zhǎng)5.61％；第二產(chǎn)業(yè)15155 億千瓦時(shí)，增長(zhǎng)24.24％；第三產(chǎn)業(yè)2086億千瓦時(shí)，增長(zhǎng)16.19％；城鄉(xiāng)居民生活2402億千瓦時(shí)，增長(zhǎng)13.93％。作為經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的另一指標(biāo)，雖然上半年總體發(fā)電量大幅增加，但6月份的增速減緩，特別是第二產(chǎn)業(yè)用電量增速的減少，是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩的跡象。
（七）6月份我國(guó)原鋁表觀消費(fèi)量減少
中國(guó)6月原鋁產(chǎn)量達(dá)140.6萬噸，同比增長(zhǎng)31.0%。中國(guó)1至6月原鋁產(chǎn)量達(dá)819.1萬噸，同比增長(zhǎng)45.6%。目前來看，國(guó)內(nèi)減產(chǎn)還未有效果表現(xiàn)，不能對(duì)價(jià)格起到支撐作用。同時(shí)，6月未鍛造的鋁及鋁材進(jìn)口7.5萬噸，低于上月9.4萬噸;6月進(jìn)口廢鋁22萬噸，低于上月23萬噸，氧化鋁進(jìn)口14萬噸，同比約下降73%，中國(guó)1至6月氧化鋁進(jìn)口同比減少12%至235萬噸。此外，中國(guó)6月未鍛軋鋁出口70，409噸，低于上月的73，895噸。原鋁表觀消費(fèi)量的下降表明近期國(guó)內(nèi)需求有所減弱，目前看來，這一態(tài)勢(shì)將會(huì)繼續(xù)延續(xù)。
三、操作建議
雖然滬鋁1010合約周五收盤勉強(qiáng)站上了15000點(diǎn)位，但是否有效仍需證實(shí)，回落的可能性較大。在不出現(xiàn)大的利多以及利空消息的前提下，滬鋁一段時(shí)間內(nèi)還將延續(xù)這種窄幅震蕩的態(tài)勢(shì)，短期區(qū)間仍為14700-15000。
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