7月21日?qǐng)?bào)道，7月份以來，滬鋁主力合約在14，670-15，050元/噸區(qū)間波動(dòng)。20日滬鋁主力1010合約報(bào)收于15，030元/噸，較6月底上漲250元/噸。但有分析人士認(rèn)為，短期價(jià)格走強(qiáng)并不否意味著之前的震蕩行情將發(fā)生改變。盡管2010年上半年，中國(guó)房屋新開工面積達(dá)到8.05億平方米。6月份，房地產(chǎn)企業(yè)購(gòu)置土地面積達(dá)到0.5558億平方米，高于5月份的0.376億平方米，增幅高于季節(jié)性因素導(dǎo)致的水平。作為國(guó)內(nèi)鋁消費(fèi)第一大行業(yè)，房屋新開工面積居于高位預(yù)示著后期房地產(chǎn)行業(yè)鋁消費(fèi)情況仍值得期待。
但6月份中國(guó)汽車產(chǎn)銷量分別為139和141.21萬輛，分別環(huán)比下滑1.84%和1.83%，均差于往年水平，這意味著中國(guó)汽車行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)速度將放緩，從而給汽車行業(yè)鋁消費(fèi)帶來不利影響。同時(shí)，鋁消費(fèi)存在較為明顯的季節(jié)性，7-8月份國(guó)內(nèi)鋁材產(chǎn)量明顯低于6月份，因此7月份鋁消費(fèi)將出現(xiàn)環(huán)比弱化。
而短期電解鋁產(chǎn)量仍居高位令鋁價(jià)承壓。7月初，河南有色協(xié)會(huì)稱目前河南省13家電解鋁企業(yè)都將做出減產(chǎn)或者停產(chǎn)的計(jì)劃。然而，有分析人士認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)內(nèi)電解鋁企業(yè)大幅減產(chǎn)的可能性不大。根據(jù)當(dāng)前的氧化鋁和電價(jià)計(jì)算，大部分電解鋁企業(yè)的邊際成本在14，000元/噸附近，依然低于鋁價(jià)。當(dāng)鋁價(jià)處于邊際成本和總成本之間時(shí)，企業(yè)的合理選擇應(yīng)該是繼續(xù)保持生產(chǎn)以降低企業(yè)固定成本損失。如果考慮到電解槽停產(chǎn)之后的高額重啟成本，當(dāng)前企業(yè)大幅減產(chǎn)的可能性更低。只有當(dāng)價(jià)格跌破邊際成本，企業(yè)才會(huì)根據(jù)情況決定是否減產(chǎn)。因此，短期內(nèi)電解鋁產(chǎn)量維持高位的可能性較大，在不出現(xiàn)意外事件的情況下，7月份國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量預(yù)計(jì)仍將處于130萬噸上方。
此外，電解鋁庫(kù)存重新恢復(fù)增長(zhǎng)。根據(jù)上海有色網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)，2010年國(guó)內(nèi)電解鋁庫(kù)存持續(xù)上升。5月20日，國(guó)內(nèi)顯性庫(kù)存數(shù)量一度達(dá)到111.4萬噸，7月15日，庫(kù)存下滑至100.4萬噸。然而，庫(kù)存的下降并不完全意味著國(guó)內(nèi)鋁供求狀況得到改善。電解鋁企業(yè)在減少發(fā)貨量的同時(shí)必將增加企業(yè)內(nèi)部庫(kù)存，隨著庫(kù)存走高，這種操作將難以持久。而七月份鋁消費(fèi)放緩意味著短期內(nèi)供求關(guān)系將進(jìn)一步惡化，國(guó)內(nèi)電解鋁顯性庫(kù)存重新恢復(fù)增長(zhǎng)的可能性較大，這將給鋁價(jià)帶來進(jìn)一步壓力。
因此，有分析人士指出，在后期供求關(guān)系繼續(xù)惡化的背景下，7月份鋁價(jià)重新回到下跌趨勢(shì)的可能性較大。而近期國(guó)內(nèi)股市表現(xiàn)強(qiáng)勁使得滬鋁價(jià)格再次回到震蕩區(qū)間上沿，如果市場(chǎng)不出現(xiàn)意外，前期震蕩區(qū)間上沿將對(duì)價(jià)格構(gòu)成明顯阻力。滬鋁1010合約在觸及震蕩區(qū)間上沿之后將轉(zhuǎn)而下行。而從后期消費(fèi)和生產(chǎn)的變化情況來看，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)突破前期震蕩區(qū)間下沿14，600元/噸的可能性較大，如果震蕩區(qū)間下沿得以突破，下方的支撐將出現(xiàn)在14，000元/噸附近。 |
