高盛8月4日發(fā)布基金屬報(bào)告稱，有關(guān)中國(guó)政策導(dǎo)向的市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，同時(shí)擔(dān)憂歐洲金融動(dòng)蕩將令經(jīng)濟(jì)體系脫離增長(zhǎng)軌道的情緒有所減弱，這推動(dòng)基金屬價(jià)格大幅走高。中期前景最為強(qiáng)勁的期鋅和期銅領(lǐng)漲基金屬，同時(shí)亦鞏固了我們的如下觀點(diǎn)，即更長(zhǎng)期內(nèi)的增長(zhǎng)預(yù)期將成為主導(dǎo)基金屬相對(duì)價(jià)格水平的關(guān)鍵力量�，F(xiàn)貨市場(chǎng)的適度收緊令市場(chǎng)情緒進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，而全球庫(kù)存持續(xù)下降且商品交付的溢價(jià)保持堅(jiān)挺，盡管自5月下旬以來(lái)市場(chǎng)出現(xiàn)部分季節(jié)性疲軟且經(jīng)濟(jì)指數(shù)走軟。
我們依舊認(rèn)為關(guān)于趨勢(shì)增長(zhǎng)率預(yù)期的波動(dòng)將推助基金屬在2010年下半年的價(jià)格震蕩。并且，基金屬近期的強(qiáng)勁反彈令多頭的風(fēng)險(xiǎn)降低。不過(guò)，我們認(rèn)為推動(dòng)基金屬需求的根本動(dòng)力依舊保持強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)中期內(nèi)供應(yīng)緊缺的期銅和期鋅將獲進(jìn)一步漲幅。我們預(yù)計(jì)未來(lái)6個(gè)月內(nèi)銅價(jià)將達(dá)到7，925美元/公噸。相應(yīng)地，我們依舊建議多頭持有12月10日交割的期銅。而鑒于短期走勢(shì)的不明確，近期價(jià)格的強(qiáng)勁及相對(duì)較低的波動(dòng)率，我們認(rèn)為當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境將為生產(chǎn)商下半年的套期保值交易提供極佳時(shí)機(jī)。期鎳短期的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)將上漲，但中期將保持中性。盡管我們對(duì)中期內(nèi)期鎳和期鋁維持中性到看跌的觀點(diǎn)，但因期鎳存在短暫失衡的風(fēng)險(xiǎn)，故依舊認(rèn)為期鎳在年末前將呈短期漲勢(shì)。我們預(yù)計(jì)期鋁價(jià)格將由目前水平下行。 |
