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| 遲來的回調(diào) 銅鋁暫時觀望 |
| 來源：魯證期貨，更新時間：2010-8-11 9:18:09，閱讀：
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一、行情描述
周二晚倫銅下跌1.48%，最高7430，最低7229，收于7305美元；倫鋁下跌0.46%，最高2185，最低2145，收于2175美元。LME銅的庫存減少2100，至408375，鋁庫存減少5175，至4386175噸。美元突破81點位，道指下跌0.51%，納指下跌1.2%。
昨日滬銅1011全天呈下跌趨勢，最高58030，最低57130，收于57240，下跌1.46%，盡數(shù)吐回周一漲幅；滬鋁1011合約最高15715，最低15520，收于15545，下跌1.14%。上海現(xiàn)貨市場報價銅57650，鋁15290。
二、行情分析
雖然美國近期的數(shù)據(jù)整體不佳，特別是上周五的非農(nóng)業(yè)數(shù)據(jù)的低迷，以及房地產(chǎn)市場的不振。但總體來說，近期市場并未因此大幅下跌，特別是今日美元持續(xù)上漲，已突破81點位。重要的原因在于市場預(yù)測在此環(huán)境下，美聯(lián)儲將出臺二次刺激經(jīng)濟政策。而今晚的美聯(lián)儲和聯(lián)邦公開市場委員會的會議，將討論美聯(lián)儲是否采取任何新的行動，旨在刺激經(jīng)濟增長。不過以目前美國的情況來看，美聯(lián)儲出臺大幅的經(jīng)濟拉升政策的可能性微乎其微，這將損害其根本的經(jīng)濟發(fā)展。更多的是溫和的提振市場信心，一方面，繼續(xù)保持已達(dá)到歷史最低的短期利率，以鼓勵更多美國人使用信貸；另一方面，使用美聯(lián)儲在抵押證券上的投資獲利，購買小規(guī)模的政府債券，這將有助于降低長期利率。如果事實如此，市場大幅提升的概率就會降低，同時對遠(yuǎn)期經(jīng)濟再次陷入低迷也起到抑制的作用。
金屬的前期大幅增長來源于資金的推動，而今日的下跌，也同樣來源于股市的帶動。今日國內(nèi)上證指數(shù)大幅下跌2.89%，跌破2600點，前期的多次假摔變成了狼來了。而這波回調(diào)的力度也要看股市的臉色。
海關(guān)總署10日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年7月份，我國進(jìn)出口值2623.1億美元，同比增長30.8％。其中出口達(dá)1455.2億美元，增長38.1％；進(jìn)口達(dá)1167.9億美元，增長22.7％。繼今年6月份后，7月份出口值及進(jìn)出口總值再次刷新2008年7月以來的歷史記錄。進(jìn)出口值的增加表明了實體經(jīng)濟的好轉(zhuǎn)，對提振市場信心起到根本性的作用。
7月份，全國商品房銷售面積6466萬平方米，同比下降15.4%；全國商品房銷售額3066億元，下降19.3%。7月份，新建住宅銷售價格同比上漲12.9%，漲幅比6月份縮小1.2個百分點；環(huán)比與上月持平。上述數(shù)據(jù)表明了目前國內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)正處于轉(zhuǎn)換器，如果在接下來的幾個月能達(dá)到量價齊跌，而不是現(xiàn)在的量跌價不跌，將會對市場起到安撫作用，降低對宏觀調(diào)控的預(yù)期。
中國7月未鍛造銅及銅材進(jìn)口增加至342，901噸，較6月增長4.5%，上月為328，231噸。進(jìn)口數(shù)量增加是由于5月和6月底套利窗口開啟，激勵貿(mào)易商訂購船貨。這些船貨均在7月到港。進(jìn)口中料包括250，000-280，000噸的精煉陰極銅。但隨著滬倫比值的降低，目前這一套利窗口已關(guān)閉，預(yù)計下個月進(jìn)口增幅將下降。
中國7月未鍛造的鋁及鋁材進(jìn)口67，462噸，上月為7.5萬噸，氧化鋁進(jìn)口270，000噸，環(huán)比增長92.9%，但同比下滑55.7%;7月進(jìn)口廢鋁27萬噸，上月為22萬噸。廢鋁進(jìn)口增加5萬噸，至27萬噸。氧化鋁進(jìn)口的增加以及原鋁的減少表明目前我國原鋁產(chǎn)能進(jìn)一步擴大。
三、操作建議
在經(jīng)過了3周時間的上漲之后，昨日滬銅終于迎來了一次稍微像樣的回調(diào)，這波回調(diào)的動力去之前的上漲同時來源于股市。雖然目前不能判斷這波牛市已經(jīng)結(jié)束，但滬銅確實存在回調(diào)的需求。操作上，建議前期多頭減持，暫時保持觀望態(tài)度，空頭不宜過早介入。
由于前期上漲幅度不大，昨日滬鋁相對下跌幅度較小。不過由于滬鋁基本面偏弱，如果市場整體資金不偏向做多，滬鋁很難上漲。但介于目前經(jīng)濟整體未有大的利空，下跌空間不大。操作上，前期多單減持，預(yù)計明日向下支撐15400。
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