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| 大漲大跌之后 銅鋁將回歸理性 |
| 來源：中國(guó)鋁材信息網(wǎng)，更新時(shí)間：2010-8-13 9:53:49，閱讀：
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周四晚倫銅小幅上漲0.35%，最高7278，最低7150，與7220美元；倫鋁小幅上漲0.23%，最高2176，最低2130，收于2150美元。LME銅的庫(kù)存增加2750，至409075，鋁庫(kù)存減少4125，至4384250噸，美元保持在82.5點(diǎn)位以上震蕩，道指下跌0.57%，納指下跌0.83%。
昨日滬銅1011低開，盤中一度大幅下挫，但隨后企穩(wěn)，總體保持低位震蕩，最高56750，最低55910，收于56270，下跌1.49%，連續(xù)第三天下跌850點(diǎn)；滬鋁1011合約趨勢(shì)與滬銅相似，最高15445，最低15225，收于15345，下跌1.13%。上海現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)銅56575，鋁15080。
二、行情分析
美國(guó)商務(wù)部周三公布的美國(guó)6月貿(mào)易逆差為499億美元(市場(chǎng)預(yù)估為逆差420億)，環(huán)比大幅拉大。加之長(zhǎng)期以來的高失業(yè)率以及房地產(chǎn)市場(chǎng)不振，引發(fā)了市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒，資金逃離商品轉(zhuǎn)向美元。再者，美聯(lián)儲(chǔ)已實(shí)施了20個(gè)月“零利率”措施，雖實(shí)施之初效果不錯(cuò)，但時(shí)至今日已不能再發(fā)揮作用。至此，美聯(lián)儲(chǔ)也顯出江郎才盡的跡象，無計(jì)可施，從10日公布的溫和措施也可見端倪。市場(chǎng)因此開始擔(dān)憂美國(guó)的經(jīng)濟(jì)是否能盡快復(fù)蘇，引發(fā)了避險(xiǎn)潮。不過另一方面，雖然經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇日漸坎坷，但經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性已微乎其微，對(duì)后市不應(yīng)過分看空。
在銀行收緊信貸之后，近日的數(shù)據(jù)顯示，7月份超過六成信托投向房地產(chǎn)，而8月頭一周發(fā)行的信托產(chǎn)品亦有近六成投向地產(chǎn)業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)攜帶著近百億的資金。雖然這些資金對(duì)于地產(chǎn)行業(yè)來說量并不大，但可以看出國(guó)內(nèi)房企已有從“不差錢”開始向“很差錢”過度了。自從國(guó)家一系列房地產(chǎn)調(diào)控措施出臺(tái)后，銀行房地產(chǎn)開發(fā)信貸已經(jīng)做得很少，不少房地產(chǎn)項(xiàng)目轉(zhuǎn)而把目光投向了信托，不過相對(duì)于銀行的貸款，信托的成本要高很多。如果不是開發(fā)商手中開始拮據(jù)，就不會(huì)向信托要錢。目前國(guó)內(nèi)房市顯現(xiàn)量跌價(jià)不跌狀態(tài)，但隨著開發(fā)商手中的流動(dòng)資金越來越少，恐怕降價(jià)是唯一出路。如果短期內(nèi)房?jī)r(jià)開始出現(xiàn)松動(dòng)，政府采取更加嚴(yán)厲措施的可能性就會(huì)降低，而因此引發(fā)的市場(chǎng)擔(dān)憂就會(huì)減弱。
商務(wù)部最近表示，下半年外貿(mào)政策方面總體來說以穩(wěn)定和完善為主，但也可能會(huì)根據(jù)國(guó)家節(jié)能減排的戰(zhàn)略要求，對(duì)一些生產(chǎn)過程中確實(shí)高耗能、高污染的產(chǎn)品進(jìn)行必要的退稅調(diào)整。其中有色金屬首當(dāng)其沖，特別是電解鋁的高耗能將引發(fā)重點(diǎn)關(guān)照。減少出口退稅，對(duì)國(guó)內(nèi)銅鋁加工企業(yè)的陰極銅和電解鋁的需求將會(huì)起到減弱的作用。
據(jù)有關(guān)部門預(yù)計(jì)，在2012年我國(guó)高鐵車輛用鋁型材需求總量約2.5萬(wàn)噸，城市軌交用鋁型材需求總量約2萬(wàn)噸，共4.5萬(wàn)噸。而我國(guó)目前高鐵及軌交鋁型材方面年生產(chǎn)能力已接近5萬(wàn)噸，產(chǎn)能規(guī)模已經(jīng)超過了國(guó)內(nèi)的實(shí)際需求量，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已經(jīng)處于小幅過剩狀態(tài)。
美國(guó)6月進(jìn)口銅53，218，040千克，較5月的38，502，167千克增加38.2%，較上年同期的32，570，200千克增加63.4%。
美國(guó)6月進(jìn)口未加工鋁243，553，440千克，較5月的120，056，483千克增加102.9%，較上年同期的147，850，093千克增加64.7%。總體來說，美國(guó)銅鋁需求的增長(zhǎng)，對(duì)其價(jià)格起到一定的支撐作用。
三、操作建議
連續(xù)三天下跌850點(diǎn)，目前滬銅1011合約已接近90日均線處，相信在此點(diǎn)位將存在一定支撐，預(yù)計(jì)今日可能存在小幅反彈。操作上，由于第一目標(biāo)位已到，前期空頭可減持離場(chǎng)，如果今日反彈力度不大，將仍舊保持短期空頭思維，多頭不宜介入。短期內(nèi)，仍將把15000點(diǎn)位看作滬鋁主力合約的重要支撐，空頭可在此價(jià)位平倉(cāng)獲利了結(jié)。
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