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| 基本面今非昔比 高銅價(jià)并不適合2010年 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時(shí)間：2010-8-26 9:04:34，閱讀：
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8月26日?qǐng)?bào)道，七八月間的反彈行情將銅價(jià)重新拉回至7，500美元/噸一線，給市場(chǎng)多頭極大的鼓舞，但是銅價(jià)能否在這種鼓舞下繼續(xù)大幅上揚(yáng)，通過對(duì)近期經(jīng)濟(jì)環(huán)境和行情走勢(shì)的分析，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，高銅價(jià)并不適合2010年�！�
剛剛過去的這波大漲，其主要成因并不在銅市場(chǎng)本身，而是市場(chǎng)對(duì)寬松貨幣政策的預(yù)期。從走勢(shì)圖上可以看出，6月7日美元指數(shù)走跌后銅價(jià)開始觸底反彈并轉(zhuǎn)入振蕩橫盤走勢(shì)，這是市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)后來重拾量化寬松政策的預(yù)期所致。進(jìn)入7月份后中國政府改變了上半年偏緊的貨幣政策，誘發(fā)A股市場(chǎng)出現(xiàn)大幅反彈，由此銅價(jià)開始順勢(shì)出現(xiàn)大幅上揚(yáng)�？傮w上看，本輪銅價(jià)大幅反彈更多的是一種對(duì)流動(dòng)性預(yù)期的炒作，缺乏真正的商品性需求拉動(dòng)，銅價(jià)能否繼續(xù)上行關(guān)鍵得看世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是否順利。
但目前歐盟和美國的經(jīng)濟(jì)狀況都不容樂觀，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇腳步停滯，“二次探底”陰影加重。對(duì)于銅市場(chǎng)而言，指望歐美經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇來拉動(dòng)銅消費(fèi)在2010年純屬無稽之談�！�
而中國方面，過快的緊縮使得經(jīng)濟(jì)增長放緩，二季度國內(nèi)GDP、PMI、工業(yè)增加值等指標(biāo)下滑明顯。固定投資放緩，內(nèi)需依然不足，如若歐美經(jīng)濟(jì)“二次探底”再次沖擊中國出口行業(yè)，2008百業(yè)凋敝的一幕又會(huì)重演，因此中國政府不得不在7月份重新強(qiáng)調(diào)“保增長”的重要性，重拾積極的財(cái)政和貨幣政策�？梢灶A(yù)見2010年的中國經(jīng)濟(jì)必然在“調(diào)結(jié)構(gòu)”與“保增長”之間左右搖擺，以一種“復(fù)雜”的方式維持發(fā)展。對(duì)于銅市場(chǎng)而言，當(dāng)前的中國經(jīng)濟(jì)既沒有2004-2006年那樣的高速成長也沒有2009年那樣無所顧忌的收儲(chǔ)政策，在沒有完成結(jié)構(gòu)調(diào)整找到新的增長點(diǎn)之前，中國經(jīng)濟(jì)對(duì)提振銅需求幫助不大。
短期來看，各國央行特別是美聯(lián)儲(chǔ)放松銀根會(huì)使流動(dòng)性充沛，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)依然疲軟的情況下，很多資金會(huì)流向投機(jī)性較強(qiáng)、具有保值功能的銅市場(chǎng)，推高銅價(jià)。但是在經(jīng)濟(jì)低迷、企業(yè)生存困難的環(huán)境下，銅價(jià)一旦過高超出企業(yè)的承受范圍，就會(huì)遏制銅價(jià)的上升空間，也就是說銅價(jià)的上漲是暫時(shí)的、有限的。長期來看，隨著經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇并走向興旺，銅的消費(fèi)需求會(huì)也會(huì)出現(xiàn)實(shí)實(shí)在在的增長，而那時(shí)貨幣流轉(zhuǎn)速度加快，貨幣乘數(shù)放大，流動(dòng)性開始泛濫，通貨膨脹才真正到來，銅價(jià)必然出現(xiàn)大幅上揚(yáng)。目前美聯(lián)儲(chǔ)還處在降息周期里，銅價(jià)只會(huì)在原有的框架內(nèi)波動(dòng)，等到美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息周期之時(shí)，銅的突破性牛市才會(huì)到來�！�
其次，市場(chǎng)總體弱勢(shì)格局沒有根本改變。金融市場(chǎng)中，對(duì)銅價(jià)直接影響最大的莫過于股票市場(chǎng)。從技術(shù)圖形上看，上證指數(shù)雖然自2，319點(diǎn)出現(xiàn)了迅猛的上漲，但這種上漲只是一種短期的反彈而已。從周K線上可以看出，上證指數(shù)依然處在60周均線之下，而即便是2009年上證的最高點(diǎn)3，478也沒能突破前期大跌的38.2%黃金分割位，也就是說從大周期上看上證指數(shù)2009以來一直都處在弱勢(shì)反彈之中，市場(chǎng)總體弱勢(shì)格局沒有根本改變�！�
相比之下，從周K線上可以看出，美國股市道瓊斯指數(shù)2009的反彈雖然強(qiáng)于中國股市，但指數(shù)也未能突破前期大跌的61.8%黃金分割位，而且道指近期的K線形態(tài)類似于頭肩頂，一旦右肩確立，那么后期道指向下突破會(huì)直指9，000點(diǎn)一線。盡管短期內(nèi)股票市場(chǎng)做多氣氛依然很濃厚，但從大的趨勢(shì)上還是不能過于樂觀。
另外，銅價(jià)已逼近歷史高位阻力區(qū)。從倫銅價(jià)格的走勢(shì)圖上看，有一種高處不勝寒的感覺。日K線上看，自7月19號(hào)至8月2號(hào)銅價(jià)出現(xiàn)了極其罕見的“10陽夾1陰”的快速上漲，縱觀倫銅的歷史走勢(shì)，如此快速而又大幅度的上漲實(shí)屬罕見，而其強(qiáng)弩之末的特征在最近的行情中已經(jīng)顯現(xiàn)。周K線上看，銅價(jià)在2006—2008年處在歷史高價(jià)區(qū)，最高價(jià)8，940美元，而整體上看8，000美元對(duì)每波銅價(jià)上漲都構(gòu)成明顯的阻力，可以說該價(jià)位是市場(chǎng)難以逾越的。再看當(dāng)前銅價(jià)已經(jīng)來到7，500美元一線，離8，000美元只有一步之遙，而當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)狀況與以往銅價(jià)上8，000美元時(shí)的情況對(duì)比實(shí)在是良莠分明。因此，通過對(duì)2010年的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和行情走勢(shì)分析來看，高銅價(jià)并不適合2010年。
操作上，有分析師認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)內(nèi)做多慣性依然較強(qiáng)，股票市場(chǎng)的樂觀情緒還在支撐著股指，銅價(jià)主要圍繞7，500美元一線振蕩，后期不排除銅價(jià)在股市的刺激下沖擊8，000美元一線的可能，但投資者不可盲從“銅�！�，越是銅價(jià)漲得高漲得快就是越是要注意多頭陷阱，并為隨時(shí)可能發(fā)生的反轉(zhuǎn)做好思想準(zhǔn)備。 |
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