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| 上海現(xiàn)貨行情周評 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2010-9-6 14:28:13，閱讀：
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SMM9月3日訊：上周五，伯南克發(fā)表對經(jīng)濟的積極推動言論以及對美聯(lián)儲會采取措施刺激經(jīng)濟的表態(tài)帶動全球金融市場上揚，本周，中國制造業(yè)PMI以及美國ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)雙雙表現(xiàn)亮眼，道指反彈守住萬點大關，金屬在市場對經(jīng)濟的樂觀預期帶動下走出前期的陰霾表現(xiàn)強勁，連創(chuàng)近期新高，SMMI周漲幅2.81%，其中仍以鋅和銅反應最為敏感快速，SMMI. Zn領漲4.05%，SMMI.Cu緊隨其后3.35%，SMMI.Al和SMMI.Sn相對滯后，漲幅分別為0.79%和0.34%。
銅：本周倫銅從前期7300美元/噸附近躍升至7400美元/噸上方。周一倫銅因英國夏季銀行休假日休市一天，周二恢復交易后圍繞在7300-7400美元/噸之間震蕩。周三，相繼公布的中美兩國制造業(yè)指數(shù)均高于預期，受此推動，道指一躍上漲至10269點，漲幅逾2.5%，倫銅更是突破7500美元/噸大關，站上7600美元/噸一線，觸及7640美元/噸的近4個月內的高點，而這一高位于周四被再度刷新至7684美元/噸。而本周滬銅表現(xiàn)不遜于倫銅，即便在周一倫銅休市缺乏指引的情況下，滬銅仍能維持上揚格局。周四，滬銅各個合約更是觸及60000元/噸大關，走勢一片火熱。
與如火如荼的期貨走勢相比，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)冷清。供應方面，冶煉企業(yè)檢修基本告一段落，尚未聽聞有冶煉企業(yè)因限電而減產(chǎn)的消息，精銅產(chǎn)量較為平穩(wěn)。而因比值修復，市場進口銅流通增多，貨源供應相對寬松。尤其在銅價走高之后，前期投機的買盤拋貨積極，增加了市場的供應量。但對下游消費企業(yè)來說，普遍對銅價上漲勢頭是否能持續(xù)留有疑慮，加之現(xiàn)貨貼水并未因價格跳漲而大幅擴大，從而導致下游企業(yè)買興十分匱乏，采購量大幅回落，市場成交清淡。
我們對下周銅價走勢持樂觀態(tài)度。盡管周五公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)可能繼續(xù)維持低位，造成對銅價的打壓，但因倫銅已經(jīng)成功突破7500美元/噸關鍵阻力位，屆時此位置可能會成為銅價下跌的支撐位。而在本周創(chuàng)下7684美元/噸的高點后，距離7700美元/噸僅一步之遙，如果仍有利多消息配合，銅價有望繼續(xù)上探7800美元/噸高點。
鋁：雖然本周宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)部分弱于預期，但整體來看較為樂觀，投資者對高風險資產(chǎn)的興趣提振，美元指數(shù)回落至83下方，倫敦基本金屬借機返升。周一LME因假期休市，倫鋁開盤后雖然小跌但并未影響幾日來偏多格局，很快轉跌為升站上2100美元/噸，LME鋁庫存繼續(xù)降低至444萬噸以下。宏觀方面全球經(jīng)濟成長大幅下滑的擔憂有所緩解，雖然市場面臨美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的再次考驗，但從目前的交易氛圍看，多頭勢力偏強。技術上倫鋁5日均線已上揚，KDJ三線翹首，同時LME鋁庫存大多被鎖定，現(xiàn)貨貼水放寬但仍然保持在較低水平，若經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)利好，倫鋁有望企穩(wěn)2100美元/噸。
滬期鋁本周主力后移至1012合約，雖然相對外盤表現(xiàn)滯漲，周中漲跌反復，但震蕩區(qū)間逐漸上移，一度摸高15720元/噸。國內方面相關部門正在開展節(jié)能減排督查，耗能大戶電解鋁廠首當其沖，一旦最終確定需要鋁廠配合限電減產(chǎn)，鋁價或將得到短期抬升的機會。雖然上行途中難免回調整理，但滬期鋁成交重心將逐步上移。
因月末資金偏緊，周初華東鋁加工企業(yè)大多買興清淡，下半周鋁價小幅跟漲至15200元/噸上方，由于貼水放寬且期價走勢震蕩，下游觀望心態(tài)不改。雖然持續(xù)下降的庫存一度提升華南采購商買興，但整體看本周成交仍然較為清淡。
鉛：本周美國、中國方面出臺的制造業(yè)數(shù)據(jù)強勁，令投資者對于金屬的需求前景預估有所好轉，提振金屬價格走出上周下滑的陰影。倫鉛重回2100美元上方，目前躍于各路均線之上。其它技術指標如KDJ、MACD等亦顯示其向上動力充足。但倫鉛本此的企穩(wěn)走升始終沒有得到高成交和增倉的支持，這或因倫鉛面臨價格走向分水嶺，市場對于后市的不確定性增強，參與度不高。料倫鉛下周繼續(xù)保持強勢，但力度不如倫銅等周邊金屬，2200美元的突破需要時日。
國內方面，現(xiàn)貨價格重歸萬六以上之后繼續(xù)走升的速度趨緩。一方面，前期江浙地區(qū)下游企業(yè)受限電影響開工下降的延續(xù)至今，降低部分下游實際需求。另一方面，16000元/噸附近的價格始終處是年內高價，而目前外盤又缺乏前期快速拉漲的動能，下游企業(yè)難免信心不足，入市參與度不高。而貿(mào)易商方面則因近幾周成交靜淡，手中庫存量增大，對于價格的堅持不及上周高。各方面原因作用下使得本周有限成交于16000-16300元/噸。
鋅：有色金屬價格在經(jīng)歷了上周深幅回調以后，本周呈現(xiàn)強勢上漲。周三，美國公布的消費者信心指數(shù)升至53.5，強于預期的51.0。周四，中國8月采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）上升至51.7，美國供應管理協(xié)會（ISM）8月制造業(yè)指數(shù)為56.3，亦強于預期。受此連日利好消息影響，倫鋅三月漲至2155美元/噸區(qū)間，站穩(wěn)各日均線之上。
國內方面，受外盤強勁走勢影響滬鋅主力1012合約本周內呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，一度超過前期高點摸高至17975元/噸。現(xiàn)貨本周表現(xiàn)仍舊不佳，鋅價主要在17100元/噸附近波動，但周四大幅度上漲至17400元/噸，下游持觀望態(tài)勢，交投清淡。本周國內各地庫存總量較上周小幅增加了2000噸，至48.8噸�，F(xiàn)貨市場交投不活躍導致庫存小幅增加，華北市場因現(xiàn)貨交投清淡庫存增加3000噸，上海、華南市場庫存較為穩(wěn)定。
8月中旬，甘肅地區(qū)遭遇泥石流災害，成縣道路交通及電力供應仍在恢復當中。甘肅成州的礦區(qū)遭到破壞，影響原料供應，目前處于停產(chǎn)狀態(tài)。據(jù)廠方估計，若全面恢復生產(chǎn)，預計需到明年年初。且由于道路交通的中斷，成州方面表示大量精煉鋅暫時無法運出。寶徽方面，此前寶徽一直停產(chǎn)檢修，8月底開始全面恢復。據(jù)統(tǒng)計，6月甘肅地區(qū)精煉鋅產(chǎn)量為16542噸，占全國總產(chǎn)量的3.9%，我們認為短期對現(xiàn)鋅市場的影響并不大。
錫：本周倫錫走勢震蕩上揚，截至周四電子盤收于21500美元/噸，周上漲175美元/噸。周四倫錫庫存13975噸，較上周同期增加230噸。近期價格主要受經(jīng)濟數(shù)據(jù)引領，上周五在美聯(lián)儲主席貝南克較為積極的言論提振下，基本金屬市場延續(xù)漲勢。休市一日后，由于美聯(lián)儲公布的會議記錄令市場擔憂經(jīng)濟前景，拖累倫錫大幅下挫。周三開始公布的中國和美國的經(jīng)濟指數(shù)均優(yōu)于預期，市場擔憂情緒有所緩和，倫錫再次連續(xù)上揚。樂觀的制造業(yè)數(shù)據(jù)鼓勵投資者持有風險資產(chǎn)，預計近期金屬將保持高位區(qū)間運行。全球錫市供應緊張將繼續(xù)對錫價有所支撐。
近期國內價格走勢較為平穩(wěn)，與倫錫大漲大跌走勢存有較大區(qū)別，主要由于缺乏消費的支撐，令價格上行困難。倫錫行至21000美元/噸以上高位，雖然國內價格跟漲乏力，但為現(xiàn)貨價格提供有力支撐，市場低價貨源逐漸難覓。截至周五，云錫、云亨、天梯等品牌錫成交區(qū)間14.65-14.8萬元/噸，南山、金龍等成交于14.6-14.7萬元/噸。目前國內錫市場仍處淡季，需求難以快速增長， 近期外盤走勢跌宕起伏，下游采取按需采購模式，觀望市場規(guī)避風險，等待需求旺季的到來。
鎳：本周倫鎳呈震蕩上行走勢，走出上周連續(xù)下跌的陰霾，順利守住20000美元/噸大關，并開始 震蕩反彈，并于周三因股市上漲，美元走軟以及美國制造業(yè)數(shù)據(jù)改善提振了金屬需求前景，倫鎳站上21000美元，周四順勢上漲至21480美元/噸。本周四倫鎳庫存增加420噸，總數(shù)至120，510噸，庫存增加或將抑制漲幅。
滬鎳市場，隨著價格的日益攀升，國內電解鎳成交日漸清淡，下游接貨積極性降低，交易多在貿(mào)易商之間進行。目前滬鎳和倫鎳比值在7.74左右，內外盤倒掛，電解鎳進口仍無利可圖。滬鎳市場俄鎳貨源減少，俄鎳與金川鎳價差縮小。本周金川鎳與俄鎳價差縮小至500-1000元/噸。截至周四金川電解鎳主流成交168500-169000元/噸；俄鎳主流成交167500-168000元/噸。
根據(jù)最新統(tǒng)計，無錫不銹鋼市場庫存量（26個倉庫）21.05萬噸，較上期統(tǒng)計數(shù)據(jù)減少5.1%。其中，200系2.12萬噸，300系16.20萬噸，400系2.74萬噸。庫存雖然下降，但整體庫存仍處于高位，市場壓力巨大。
太鋼周結算價304系漲300/噸，430平盤。304冷卷基價23220元/噸，熱卷22420元/噸；430冷卷11620元/噸。
本周不銹鋼市場有商家拉漲現(xiàn)象，但成交情況并未因拉漲而有明顯好轉。市場總體成交回落，商家表示，成交頹勢打擊看漲心態(tài)，目前觀望為主。雖然臨近國內消費旺季，但目前不銹鋼因庫存難以消化，高位滯漲已成為事實。下半年國內不銹鋼市場雖然有諸如結構調整、區(qū)域規(guī)劃、基本設施的投資等利好，但短期內市場需求才是價格表現(xiàn)的根本。
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