國(guó)內(nèi)基本金屬9月6日全線走高，美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期激發(fā)市場(chǎng)買盤。分析師指出，金屬市場(chǎng)經(jīng)過短暫調(diào)整后重拾升勢(shì)，金融屬性再次成為支撐價(jià)格走高的動(dòng)力。目前的金屬市場(chǎng)，基本面的影響偏弱，金融屬性再次占優(yōu)。美日等國(guó)繼續(xù)采取的量化寬松的貨幣政策帶來了充裕的流動(dòng)性，市場(chǎng)有望繼續(xù)上漲。超寬松的貨幣政策和流動(dòng)性過剩將是未來幾年的一個(gè)趨勢(shì)。目前來看這些充裕的流動(dòng)性紛紛流向國(guó)債和新興市場(chǎng)。從巴克萊資本的監(jiān)測(cè)看，7月份總體商品管理下的資產(chǎn)有史以來首次越過3，000億美元，月比增加了80億美元，其中約50億美元是以新流入資金的形勢(shì)增加的。從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來看，期貨市場(chǎng)的總市值也在8月份創(chuàng)出新高。
近日公布的各國(guó)PMI數(shù)據(jù)以及美國(guó)的ISM制造業(yè)指數(shù)均好于預(yù)期，顯示了制造業(yè)的復(fù)蘇。9月初，市場(chǎng)正面臨數(shù)據(jù)集中公布的時(shí)間窗。后期充裕的流動(dòng)性以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的變動(dòng)將成為左右金屬走勢(shì)的主要外部因素，而好于預(yù)期或者差于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)則會(huì)影響流動(dòng)性推升的價(jià)格走勢(shì)的節(jié)奏。
銅市場(chǎng)方面，年中銅精礦談判依然沒有結(jié)果，可見加工費(fèi)談判的艱辛，而市場(chǎng)預(yù)期談判結(jié)果將低于40美元/噸和4.0美分/磅，因目前現(xiàn)貨加工費(fèi)接近于0。更為重要的是，目前業(yè)內(nèi)人士普遍無法看到，銅精礦的增量來自何處。ICSG的最新數(shù)據(jù)顯示，1-5月銅精礦產(chǎn)量?jī)H同比增加0.3%。由于沒有新上馬的銅礦項(xiàng)目，而老礦的銅精礦品位持續(xù)下降，銅精礦市場(chǎng)將持續(xù)短缺，這將直接導(dǎo)致銅冶煉廠開工不足。
鋁市場(chǎng)方面，鋁產(chǎn)能、產(chǎn)量持續(xù)過剩的壓力仍不容忽視，將是鋁價(jià)走高的較大阻礙。中國(guó)7月原鋁產(chǎn)量達(dá)135.2萬噸，同比增長(zhǎng)22.5%，1至7月原鋁產(chǎn)量達(dá)954.6萬噸，同比增長(zhǎng)41.9%。盡管工業(yè)和信息化部日前公布了18個(gè)工業(yè)行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能的企業(yè)名單，但由于淘汰規(guī)模有限，因此對(duì)整體市場(chǎng)格局的變化料不會(huì)產(chǎn)生太大影響。
鋅市場(chǎng)方面，因國(guó)內(nèi)出貨下滑，盡管進(jìn)口增加，上海期貨交易所的庫存也出現(xiàn)消耗下滑的走勢(shì)，整個(gè)7月份庫存下降在2萬噸以上。后期隨著價(jià)格的回升和檢修季節(jié)的結(jié)束，精煉鋅的產(chǎn)量預(yù)計(jì)也會(huì)回升，但對(duì)行情的壓力應(yīng)該視增產(chǎn)的幅度和庫存的變動(dòng)情況而定。整體而言鋅精礦供應(yīng)相比去年高點(diǎn)下滑但同比水平仍保持。從目前交易所庫存繼續(xù)下降的形勢(shì)來看供應(yīng)壓力尚不明顯。 |
