一、行情描述
周一晚倫銅上漲1.64%，最高7671，最低7445，收于7638美元；倫鋁上漲1.43%，最高2160，最低2115，收于2130美元。LME銅的庫存減少950，至390450噸，鋁的庫存減少5125，至4400575噸，美元回落至82點(diǎn)位以下，道指上漲0.78%，納指上漲1.93%。
昨日滬銅1012合約全天高位震蕩，最高59660，最低59080，收于59540，上漲1.67%；滬鋁1012合約最高15930，最低15740，收于15775，上漲0.67%。上海現(xiàn)貨市場報價銅59300，鋁15300。
二、行情分析
央行于上周末公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，8月份CPI同比上漲3.5%，這是2008年11月以來，CPI同比上漲的最高水平，也是連續(xù)22個月以來CPI的最高水平。同時信貸投放和廣義貨幣增速都有回升態(tài)勢。雖然CPI的高企不一定意味著加息，但聯(lián)想上周周小川關(guān)于銀行利率設(shè)下限的言論，加之本次公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較以往有所提前，不得不讓人浮想聯(lián)翩。或許近期國家將出臺一些貨幣調(diào)控政策，而政策的核心直指房價，從而在短期內(nèi)引發(fā)一定的利空。
8月份國內(nèi)精煉銅產(chǎn)量39.7萬噸，同比增加9.1%，環(huán)比減少0.3%。同時銅，銅合金和銅半成品進(jìn)口量同比增加17%至379，527噸，較上月的342，901噸增加11%，而去年同期這一數(shù)字為325，098噸。進(jìn)口量的增加有利于提振外盤倫銅的上漲，表明中國需求的旺盛，從而帶動滬銅上漲。不過8月份的淡季需求增加，可能并非真實(shí)的增加，有下游企業(yè)提前備貨的可能性，這就導(dǎo)致了接下來的消費(fèi)旺季可能不會導(dǎo)致進(jìn)口的進(jìn)一步增長。
8月份國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量127.9萬噸，同比上漲10.7%，環(huán)比減少5.4%，河南省的減產(chǎn)行為起到一定的作用，但尚不足改變市場。氧化鋁當(dāng)月產(chǎn)量241.9萬噸，同比上漲15.4%，環(huán)比上漲0.7%，我國氧化鋁對外依賴度進(jìn)一步降低。此外，原鋁下游需求方面，鋁材產(chǎn)量達(dá)188.7萬噸，同比上漲24.1%，環(huán)比上漲3%。需求良好，有助于減弱原鋁的產(chǎn)能過剩帶來的弊端。不過由于美國等發(fā)達(dá)國家連續(xù)對我國鋁材的出口實(shí)行高征稅，使得今后鋁材的出口蒙上了陰影。
繼江西河北之后，限電令將向內(nèi)蒙古、遼寧、吉林、黑龍江、山東、河南、湖南、廣東、廣西、海南、四川、貴州、青海、新疆等其他14個重點(diǎn)地區(qū)推廣。而其限制的主要是高污染高耗能的企業(yè)，涉及到煉鐵、煉鋼、焦炭、鐵合金、電石、電解鋁、銅冶煉、鉛冶煉、鋅冶煉、水泥、玻璃、造紙、酒精、味精、檸檬酸、制革、印染、化纖等18個行業(yè)。限電措施至少要執(zhí)行到年底，以確保節(jié)能減排目標(biāo)的完成。雖然之前多次有過類似的措施出臺，但根據(jù)河北鋼企的先例，以及臨近年底任務(wù)加重，這次恐怕要嚴(yán)厲得多。作為在有色金屬當(dāng)中，產(chǎn)業(yè)客戶參與比例最大的滬鋁來說，成本的支撐作用顯而易見。電價作為原鋁的主要成本之一，提升無疑會造成原鋁成本的增加，這樣就會在滬鋁15000附近穩(wěn)穩(wěn)地建起一道防線。
三、操作建議
滬銅昨日再次大幅上漲，但這看起來更像是對上周四過分下底的回補(bǔ)，而不是再次上漲的征兆。操作上，仍舊堅持之前的建議，滬銅6萬以上空間不大，多頭可逢高離場，空頭可暫時觀望。如果沒有更多利好消息支撐，近期將面臨深度回調(diào)，第一目標(biāo)位56000。限電的成本支撐對滬鋁無疑是種利好，但卻不是滬鋁大幅上漲的依據(jù)。滬鋁區(qū)間暫時不變，仍舊保持15000-16000，多頭接近上限減持。
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