標(biāo)準(zhǔn)銀行9月17日稱，期銅價格將繼續(xù)上漲。同時，近期價差在收緊。我們也注意到亞洲市場銅溢價仍然保持較高水平。上海CIF溢價仍然在90美元水平附近，盡管LME/SFE對沖比率較為疲軟。這些因素均為銅價的繼續(xù)走高提供支撐。除了上述因素，LME和SHFE銅庫存水平均持續(xù)下降，為銅價提供了基本支撐。我們認(rèn)為，庫存量仍將繼續(xù)穩(wěn)定下降。并且近日，取消倉單數(shù)量也在大幅度增加。更進(jìn)一步，盡管LME期銅未平倉合約數(shù)量近幾周有增加，但并為上升至極高的水平。事實上，直到9月初之前，期銅未平倉合約一直處于7月中以來的低位水平，并且在一段時間內(nèi)一直從該低位水平下滑。未平倉合約數(shù)量可能還有增加空間。在我們公布的最新的基金屬月度報告中，我們已經(jīng)對供需差額進(jìn)行了調(diào)整，目前我們認(rèn)為2010年全年基金屬供應(yīng)過剩153，000噸，低于之前預(yù)期的244，000噸。同時，我們預(yù)計2011年，基金屬供應(yīng)短缺量將增加90，000噸至194，000噸，對2012年基金屬供應(yīng)短缺的預(yù)期為500，000噸。這將使總庫存量下降至僅夠1.9周的消耗，并為我們預(yù)期中2011年和2012年金屬價格創(chuàng)新高提供支撐。
需求面，從季節(jié)性因素考慮，我們認(rèn)為9月份中國的制造業(yè)活動已經(jīng)恢復(fù)。至少自2005年以來，9月份中國的采購經(jīng)理人指數(shù)未出現(xiàn)過月比下降。因此，我們預(yù)計10月份第一周，中國制造業(yè)數(shù)據(jù)將呈現(xiàn)良好表現(xiàn)。
加之金融市場內(nèi)較高水平的流動資金，以上對基本面的預(yù)期將支撐我們對銅價的目標(biāo)。 |
