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| 美元啟穩(wěn)，鋁鋅上漲壓力增大 |
| 來源：神華期貨，更新時間：2010-9-20 9:27:43，閱讀：
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行情回顧：本周滬鋁呈現(xiàn)出高位回落的走勢，周一受外盤上漲的影響大幅高開于120日線即15900附近，隨后拋壓不斷增加，多頭漸漸式微并下探到30日線附近，周五小幅回升，報收于15690。滬鋅走勢稍強，周五報收于18120。
基本面上：今年前七個月，全球精煉鋅過剩程度略有加深。根據(jù)世界金屬統(tǒng)計局的資料顯示，今年前7個月全球精煉鋅市場供應(yīng)過剩265，000噸。WBMS表示，該數(shù)據(jù)要高于2009年全年的供應(yīng)過剩210，000噸。1-7月期間，全球精煉鋅需求較去年同期水平增加712，000噸。WBMS并未提供精煉鋅產(chǎn)量和消費數(shù)據(jù)，但表示，1-7月，全球精煉鋅產(chǎn)量和消費量均“超過2009年初時的低水平”。鋅礦產(chǎn)量同比增長10.6%，至692.7萬噸。
國家統(tǒng)計局最新公布數(shù)據(jù)顯示，中國8月原鋁產(chǎn)量達127.9萬噸，同比增長10.9%。1至8月原鋁產(chǎn)量達1083.5萬噸，同比增長37.4%。雖然從此數(shù)據(jù)看中國原鋁產(chǎn)量較去年同期仍有兩位數(shù)的增長，但是我們回顧近兩個月的產(chǎn)量發(fā)現(xiàn)，據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，中國電解鋁月度產(chǎn)量已連續(xù)三個月環(huán)比下降。而將月產(chǎn)量折化成年產(chǎn)能，也已連續(xù)兩個月環(huán)比下滑，上月產(chǎn)量年化后環(huán)比減少118.8萬噸/年，而8月再次出現(xiàn)86萬噸/年的減少，兩個月合計減少超過200萬噸/年。由于中央節(jié)能減排以及抑制產(chǎn)能過剩的政策影響，電解鋁行業(yè)出現(xiàn)了一點的減產(chǎn)，這也是近期鋁價持續(xù)上漲一部分因素。但從長期看，中國電解鋁產(chǎn)量過快增長的事實存在，實際鋁供應(yīng)過剩程度還是比較嚴重，這將對鋁價形成長期壓力。
樓市9月成交量有望回升，環(huán)比幅度將有所放大。隨著大量新盤推出，政策又處于相對平靜期，消費者購房欲望將有所回暖，使得9月成交量有望回升。從十年平均數(shù)據(jù)來看， 8、9、10月住宅成交面積占全年比重為12%、11%和11%，與6、7、11月基本持平，與2—5月相差2個百分點左右，差距并不是很大。10年來，我國經(jīng)歷兩次地產(chǎn)調(diào)控，在這兩個特殊年份里，也基本維持了前低后高的銷售特點。另外，通過銷售面積和銷售額的對比，發(fā)現(xiàn)在調(diào)控的年份里，下半年銷售量上升往往伴隨著降價銷售。因此，傳統(tǒng)意義上的金九銀十，在數(shù)據(jù)上得不到支撐。即使在2010年，兩個月的銷售旺季，也無法改變?nèi)赇N售總量同比增速放緩甚至下降的事實。總體來說，調(diào)控政策短期不會轉(zhuǎn)變，量價齊升趨勢很難出現(xiàn)。由于地產(chǎn)調(diào)控政策壓力巨大，成交量持續(xù)回升的前提是房價依然震蕩，或者出現(xiàn)適度下跌。假如房價出現(xiàn)普遍上漲，即使調(diào)控不會出現(xiàn)新的政策，但是執(zhí)行力度將更加嚴格，從而使得成交量的再次萎縮，房價沒有上漲動力，繼而影響到新房開工建設(shè)上去，導致鋁鋅材料的用量出現(xiàn)減少。
現(xiàn)貨方面，國產(chǎn)鋁錠99.7％報價在15260-15300之間，比昨日上漲60元；國產(chǎn)0號鋅報價在17250-17350之間，與昨日持平。周五期價大幅上升，市場詢價積極性下降，廠商不敢太過樂觀，大多按需采購，成交情況一般。
操作建議：周五美元指數(shù)下探后啟穩(wěn)，收出長長的下影線，實體部分也在81.20的短期平臺上方，繼續(xù)反彈的概率較大。近期鋁鋅上漲的壓力將會加大，建議投資者多看少動，日內(nèi)短線交易為宜。
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