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| 高位震蕩 銅鋁暫維持多頭思維 |
| 來源：魯證期貨，更新時間：2010-10-14 9:47:39，閱讀：
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一、行情描述
昨日滬銅1101合約上漲1.03%，最高63350，最低62400，收于62950；滬鋁1101合約上漲0.64%，最高16675，最低16530，收于16595。上�，F(xiàn)貨市場報價銅上漲200，至62350，鋁上漲90，至16120。LME銅的庫存減少725，至371750噸，鋁的庫存減少3825，至4323750噸，美元下跌再次接近77。
二、行情分析
國聯(lián)邦儲備委員會12日公布的一份報告稱，將繼續(xù)把聯(lián)邦公開利率維持在歷史低位，并可能在“不久”推出進一步的寬松貨幣政策。再次打壓了前兩日剛剛聚集的美元反彈力量，外盤因此止跌回漲。同時日本增持美國國債，使該國或自2008年8月以來首次超越中國，成為美國最大的債權(quán)人。日本今年增持553億美元美國國債，令該國對美國債券的持有額增長7.2%至8210億美元。此次美國債券增持更多的是匯率大戰(zhàn)所導致，上月日本為抑制其高漲的日元，大量拋售日元，購買美元，現(xiàn)在已轉(zhuǎn)換為債券形式。而由此導致的匯率大戰(zhàn)目前也到了白日化境界，不過顯然此次貨幣大戰(zhàn)的勝利者仍是美國人，也直接導致了國際銅鋁價格的大幅上漲，同時可能觸發(fā)嚴重的通貨膨脹。
9月末，廣義貨幣(M2)余額69.64萬億元，同比增長19.0%，增幅比上月和上年末分別低0.2和8.7個百分點；狹義貨幣(M1)余額24.38萬億元，同比增長20.9%，增幅比上月和上年末分別低1.0和11.5個百分點；流通中貨幣(M0)余額4.19萬億元，同比增長13.8%。9月末，本外幣貸款余額49.11萬億元，同比增長18.7%，前三季度本外幣貸款增加6.54萬億元，同比少增2.80萬億元。人民幣貸款余額46.28萬億元，同比增長18.5%，比上月和上年末分別低0.1和13.2個百分點。前三季度人民幣貸款增加6.30萬億元，同比少增2.36萬億元。總體來看，銀行體系流動性基本適度，金融體系平穩(wěn)運行。
由于滬銅與倫銅之間的套利窗口依舊關(guān)閉，中國9月銅進口溫和放緩。中國9月未鍛造銅及銅材進口368，410噸，較上月的379，527噸下降2.9%，并較去年同期下降7.7%。今年7、8兩月中國銅進口量攀升，因貿(mào)易商靠在倫敦采購之后在國內(nèi)銷售以獲利。自5月以來，上海期貨交易所銅庫存大多時間都下跌，截至上周為94，174噸。不過由于制造商可能為明年生產(chǎn)建庫存，10月份銅進口可能會恢復增長。同時中國9月廢銅進口增加至41萬噸，8月為40萬噸，表明國內(nèi)銅需求并不疲弱。
中國9月未鍛造鋁及鋁材進口環(huán)比下降至65772噸，8月為72628噸；同時9月廢鋁進口也有所回落，至24萬噸，而8月份這一數(shù)字為26萬噸。
9月，汽車產(chǎn)銷如期迎來下半年高峰：當月產(chǎn)銷分別完成159.29萬輛和155.67萬輛，與上月相比產(chǎn)銷分別增長24.69%和17.73%，與上年同期相比，分別增長16.94%和16.89%。但預計第四季度車市很難走出年初一樣的瘋狂。
三、操作建議
美元再次下跌造就了周二晚倫銅的止跌回漲，也造就了昨日滬銅的上漲之勢，相信短期內(nèi)美元仍舊保持疲弱。目前市場在高位保持猶豫，雖然我們相信滬銅觸及64000年內(nèi)高點問題不大，但是否意味著高位即滯漲也很難說。目前操作上，滬銅仍舊維持謹慎做多的思路，逢低適量買入，接近高點拋出，不宜追漲。
滬鋁昨日再次站上16500，或許已在此點位開始尋求支撐。我們并不懷疑滬鋁短期內(nèi)觸及17000，但由于現(xiàn)貨市場下游方接盤不興，17000的點位可能不會得到有效突破。操作上，建議前多繼續(xù)持有，接近目標位離場觀望。
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