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| 上海現(xiàn)貨行情周評 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2010-10-18 9:21:02，閱讀：
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SMM10月15日訊：中國十一長假至今，人民幣兌美元大幅升值1.74%，創(chuàng)下2005年匯改以來的新高；因美聯(lián)儲議息會議透露出的對經(jīng)濟的憂慮導(dǎo)致市場堅定美聯(lián)儲將采取持續(xù)性的寬松貨幣經(jīng)濟刺激政策的預(yù)期，于是美元持續(xù)下跌，美指跌穿77關(guān)口，觸低76.2；道指站穩(wěn)并突破11000點整數(shù)關(guān)；國內(nèi)A股市場節(jié)后勁飆突破2800點、2900點，意指3000點整數(shù)關(guān)，商品市場多頭人氣集聚，節(jié)后開市金屬紛紛攀高，SMMI平均漲幅3.21%，其中以強投機性的鋅為領(lǐng)漲金屬，SMMI.Zn領(lǐng)漲4.85%，錫在外盤屢創(chuàng)歷史新高的強勢刺激下也處于跳漲狀態(tài)，SMMI.Sn漲幅4.72%漲幅居二，SMMI.Cu上漲3.28%，整體金屬的價格重心抬高。
銅：中國十一長假至今，經(jīng)歷了美元大幅走軟，美指跌穿77關(guān)口。十一之后LME年會召開，會議中各方業(yè)者透露出對未來銅價的樂觀態(tài)度以及ETF將設(shè)立ETF投資基本金屬的消息都進(jìn)一步推升了倫銅的漲勢，倫銅一躍從8000美元/噸檔口上漲至8300美元/噸，其年內(nèi)高點在本周更是被屢次刷新，直至周四為止，倫銅最高上探至8487美元/噸的高位，為2008年年中以來的最高水平。滬銅方面，中國業(yè)者在經(jīng)歷了十一長假之后重返市場，國內(nèi)銅價針對十一期間外盤銅價的大幅上漲進(jìn)行了修正，無奈由于缺乏國內(nèi)消費的配合，滬銅走勢跟漲乏力，滬銅主力1101合約摸高64060元/噸后便表現(xiàn)突破乏力。
國內(nèi)現(xiàn)貨市場仍然處于消費不利，貨源充裕的狀態(tài)下。供應(yīng)方面，各個冶煉企業(yè)維持生產(chǎn)量，尚未聽聞有冶煉企業(yè)受限電影響而減產(chǎn)的消息。由于銅價外強內(nèi)弱的格局導(dǎo)致比值不斷走低，進(jìn)口銅貨源流通受限。本周滬銅即將交割，在現(xiàn)貨貼水?dāng)U大至200元/噸以上時，持貨商出貨意愿有所回落，對市場貨源造成一定影響。需求方面，盡管下游加工企業(yè)在十一之后迎來了消費旺季，訂單情況略有回升，但因其對銅價的謹(jǐn)慎態(tài)度，導(dǎo)致近期現(xiàn)貨市場采購量并無放大，尤其在現(xiàn)貨價格逼近63000元/噸時持貨商出貨十分困難，市場成交量較節(jié)前的一周有明顯回落。
本周中國銅進(jìn)口初步數(shù)據(jù)公布，9月進(jìn)口未鍛造銅及銅材36.84萬噸環(huán)比8月的37.95萬噸減少了1.11萬噸降幅為2.93%。上海有色網(wǎng)（SMM）此前對該數(shù)據(jù)的預(yù)估在36-41萬噸之間，9月實際進(jìn)口量位于我們預(yù)測的低端的主要原因是9月進(jìn)口滬銅比值的不斷走低。由于外盤走勢強勁，但國內(nèi)現(xiàn)貨對高價一直持觀望態(tài)度，拖累滬銅上漲步伐始終未能跟上倫銅，導(dǎo)致整個9月滬銅比值僅位于7.6-7.7的低位。盡管隨著9月傳統(tǒng)旺季來臨，整體進(jìn)口量應(yīng)該呈現(xiàn)回升態(tài)勢，但低比值制約了電解銅、銅材、銅合金等各種含銅產(chǎn)品的進(jìn)口活躍度，最終使得9月進(jìn)口量低于8月。展望10月，倫銅漲勢愈發(fā)強勁，但國內(nèi)仍然呈現(xiàn)“不買賬”的態(tài)勢，比值因此繼續(xù)回落，已經(jīng)跌至7.4附近。在這種情況下，預(yù)計未鍛造銅及銅材的進(jìn)口量也難有改善，并且十一長假期間的國內(nèi)進(jìn)口也會有所停滯，我們預(yù)測10月未鍛造銅及銅材進(jìn)口量在34-38萬噸之間。
我們認(rèn)為下周銅價仍將繼續(xù)近期的強勢，尤其是倫銅價格，有望突破8500美元/噸大關(guān)試探8600美元/噸上方。支撐銅價上漲的最重要動力依舊是近期疲軟的美元，在市場對美國經(jīng)濟刺激政策預(yù)期不減的情況下，美指仍將繼續(xù)回落，預(yù)計近期將跌至75附近。而美元的下跌無疑將繼續(xù)引領(lǐng)商品市場走強，而倫銅作為基本面表現(xiàn)良好的商品，在LME年會召開、人民幣升值的推動下更將繼續(xù)前期的漲勢。盡管國內(nèi)現(xiàn)貨市場表現(xiàn)疲軟拖累滬銅價格未能及時跟漲，但國內(nèi)市場氣氛看漲居多，只是實際操作上較為謹(jǐn)慎。但相信隨著銅價繼續(xù)走高以及買盤對高價的逐步認(rèn)可，消費終將不得不跟漲銅價上漲的步伐。預(yù)計短期內(nèi)滬銅主力1101合約目標(biāo)位在65000元/噸一線。
鋁：美國就業(yè)市場等宏觀數(shù)據(jù)不佳，美聯(lián)儲9月會議記錄加強市場對寬松政策實施的預(yù)期，美元疲軟美指跌跌不休失手77，股市強勁及美指低迷的影響下，倫敦基本金屬勢如破竹不斷上行突破。LME鋁庫存大幅下滑至432萬噸，市場對下游消費能力信心改善，倫鋁自中國中秋節(jié)以來連續(xù)攻奪2300美元/噸及2400美元/噸兩個重要關(guān)口，直至2420-2440美元/噸區(qū)間內(nèi)整理。雖然隨著倫鋁不斷上探高位阻力增強，但美指連續(xù)疲軟的勢態(tài)堅定投資者做多基本金屬的信心，同時市場傳聞基本金屬ETP即將推出，現(xiàn)貨供應(yīng)面臨趨緊也將成為基本金屬價格上行的有力支撐，倫鋁有望繼續(xù)逐步上移成交重心，試探年內(nèi)歷史高位。
滬期鋁周一主力后移至1101合約，報收于16630元/噸全天漲幅愈3%刷新近期新高，隨后幾日保持高位震蕩。滬期鋁相對外盤及滬銅滬鋅而言，其本身動能并不十分強勁，但鋁廠減產(chǎn)的消息不斷，配合A股飆高的行情，滬期鋁上行空間猶存，有望守住本輪跳漲的空間并繼續(xù)逐漸上移。
周初期價跳漲一度刺激華東現(xiàn)貨交易，中間商對后市看漲表現(xiàn)活躍，下游鋁加工企業(yè)則相對謹(jǐn)慎買興一般，現(xiàn)鋁價格被逐漸推高至16100元/噸附近，整體市況樂觀。而采購商追漲熱情并不長久，隨后期鋁連連收陰，市場買興受挫明顯，大多貿(mào)易商則繼續(xù)看漲，鋁價在小幅回調(diào)后返升至16130元/噸處，但成交萎縮市況較清淡。
鉛：本周在對于美國將出臺貨幣寬松政策的預(yù)期下，美元持續(xù)走軟，最低下探至76.259，支撐以美元計價的基本金屬維持中國國慶期間的漲勢。相對其他金屬漲勢遲滯的倫鉛于本周發(fā)力，上周五至本周三收出四連陽，周四摸高今年1月以來高位至2469.9美元，遠(yuǎn)跳于各路均線之上。目前倫鉛技術(shù)面上仍保有向上動能，日K線上原本粘連的短期均線開口向上打開，MACD指標(biāo)紅柱伸長。但美元在經(jīng)歷了近一個月的下跌后或有超跌反彈的可能，且倫鉛本身也有鞏固近期漲勢的需要。料下周先站穩(wěn)2400美元一線。
國內(nèi)方面，現(xiàn)貨價格跟隨倫鉛上漲的步伐舉步為艱。周初16700-16900元/噸的價格尚可吸引下游買市接貨。但隨著價格逼近萬七并突破該關(guān)口，下游跟盤采購的力量愈發(fā)不足。雖然目前市場對于長期的趨勢基本持樂觀態(tài)度，但對于短期，仍有不少業(yè)者認(rèn)為倫鉛存在回調(diào)整理的可能。尤其接貨方認(rèn)為，若下周倫鉛出現(xiàn)回調(diào)，自己不僅可有逢低入市的機會，且經(jīng)過整理之后鉛價的繼續(xù)上行將更穩(wěn)固更有支撐，屆時接貨的時機會更佳。下周起動型鉛酸蓄電池或可漲價，如此，下游對于17000元/噸的關(guān)口位置接受度或可有所提高，料17000元/噸的有效性將在反復(fù)中逐漸確立。
鋅：國慶期間外盤受美元走軟帶動，倫鋅由2225美元/噸漲至2300美元/噸附近，在10月6日一度摸高至2339美元/噸。本周美元持續(xù)走軟，倫鋅連日跳漲由2300美元/噸拉升至2410美元/噸，平均漲幅9.1%。
國內(nèi)方面，受國慶期間外盤強勁走勢影響拉漲，周一時由上周的18105元/噸漲至19060元/噸并觸及漲停板。本周滬期鋅連日跳空高開，在19000-19500元/噸區(qū)間呈上行之勢，10月14日更是最高觸及19655元/噸。相比國慶長假前，本周平均漲幅達(dá)到15%。現(xiàn)貨方面，國慶期間下游接貨較少，成交在17800-18000元/噸區(qū)間，交投有限。本周現(xiàn)鋅價格受強勁期鋅價格走勢帶動，由18200元/噸漲至18750元/噸，部分品牌鋅甚至成交于18800元/噸高價，面對高價，下游接貨意愿較低，加之國慶節(jié)前購有部分庫存，交投清淡。 但本周現(xiàn)貨貼水逐漸擴大，臨近交割貿(mào)易商買現(xiàn)拋期較為活躍。
本周國內(nèi)各地庫存總量較上周增加29000噸，至53.8萬噸。華東地區(qū)由于節(jié)日期間到貨不暢，節(jié)后恢復(fù)到貨，而庫存增加。本周華南地區(qū)現(xiàn)貨交投清淡，下游接貨量少，增加3000噸至11.6萬噸。華北市場變化小，維持在1.5萬噸附近。
錫：經(jīng)歷了國慶期間的連番上漲之后，國際錫價節(jié)后保持強勁上漲動能，截至本周四電子盤收盤26800美元/噸，較節(jié)前累計漲幅10.3%，連創(chuàng)歷史新高。周四倫錫庫存12465噸，較9月29日統(tǒng)計減少1050噸。強勁的基本面是支撐倫錫保持漲勢的重要原因，因全球最大的出口國印尼大雨影響生產(chǎn)，導(dǎo)致全球錫市供應(yīng)緊張。此外，受到國際匯率因素以及市場對美聯(lián)儲出臺二輪寬松貨幣政策的預(yù)期持續(xù)升溫的影響，美元指數(shù)連續(xù)下挫，周四最低下探76.25，為今年以來最低。受此提振，全體基本金屬市場大幅上揚。在貨幣總量仍然寬松和人民幣繼續(xù)升值美元快速貶值的背景下，金屬市場有望繼續(xù)保持強勢。
國慶節(jié)后，在倫錫價格的強勢拉動之下，國內(nèi)錫價迅速跟漲，截至本周五主流品牌價格15.9-16萬元/噸，較節(jié)前已經(jīng)上漲了近1萬元/噸。國內(nèi)錫市在經(jīng)歷了較長時間的膠著市況之后，終于迎來此番價格的突破，加之外盤漲勢不減，更為國內(nèi)冶煉企業(yè)帶來看漲動力，本周多數(shù)錫廠報價堅挺，惜售待漲，令市場流通貨源顯得較不充裕。成交方面，整體情況較節(jié)前有所好轉(zhuǎn)，除了正常節(jié)后補貨之外，價格連續(xù)上漲令部分下游企業(yè)出現(xiàn)加大采購量的現(xiàn)象，但多數(shù)企業(yè)仍以觀望為主，因為需求不佳。綜合來看，本周市場買賣雙方呈博弈狀態(tài)——冶煉廠惜售，下游觀望，倫錫接下來的表現(xiàn)將對國內(nèi)價格能否繼續(xù)上升十分關(guān)鍵。
鎳：近一個月內(nèi)，美元貶值速度加快，美元指數(shù)下探6.25%。與此同時，資金的避險情緒高漲，基本金屬全線上揚。倫鎳本周守住漲勢，在24500美元/噸附近震蕩整理。
滬鎳現(xiàn)貨市場，下游需求的恢復(fù)速度較價格上漲遲緩，整體行情不溫不火。據(jù)貿(mào)易商反應(yīng)，目前雖然到旺季的月份，不過下游消費的改善很緩慢。貿(mào)易商在鎳價大幅上漲后，操作也較為謹(jǐn)慎，交易積極性降低。另外，鎳生鐵需求增大抑制電解鎳的需求，國內(nèi)現(xiàn)貨價格較難跟上LME鎳價的上漲的速度，節(jié)后開市，鎳市表現(xiàn)屬基本金屬中最弱的品種，SMMI.Ni周漲幅1.24%，僅為錫漲幅的25%。國內(nèi)鎳價或?qū)⒗^續(xù)在18-18.5萬元/噸震蕩。近期沒有大宗貨源流入上海，滬鎳庫存保持較高位置，在12000噸左右水平（除保稅區(qū)外）。
太鋼不銹本周結(jié)算價304系漲200元，430系平盤。具體如下：304冷卷24620元，熱卷23820元；430冷卷11820元。由于受到國際匯率因素影響，金屬價格普遍應(yīng)聲上漲，鎳價立足24000美元/噸上方，不銹鋼也水漲船高，前期僵持的價格有所上浮。但由于受到國內(nèi)提升銀行準(zhǔn)備金率的影響，上漲動力并不充足。后市能否繼續(xù)上漲尚需等待鎳價表現(xiàn)。不銹鋼需求繼續(xù)保持穩(wěn)定。
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