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| 加息不改金屬長(zhǎng)期上行軌道 |
| 來(lái)源：上海有色網(wǎng)，更新時(shí)間：2010-10-20 10:15:48，閱讀：
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10月19日晚間，央行決定上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。央行突然加息，說(shuō)明管理層對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心更為樂(lè)觀，認(rèn)為二次衰退的可能性已經(jīng)排除，從中長(zhǎng)期看，對(duì)于目前金屬市場(chǎng)上行軌道不會(huì)造成太大改變。
加息顯示全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的差異化
本次加息，是在印度、巴西之后，又一個(gè)選擇加息的“金磚四國(guó)”。自2009年中以來(lái)，為應(yīng)對(duì)通脹壓力，澳大利亞、挪威、印度、巴西等經(jīng)濟(jì)體先后加息。而美國(guó)、歐盟、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體則按兵不動(dòng)，且近期日本央行已經(jīng)再次采取了量化寬松政策，而美聯(lián)儲(chǔ)則預(yù)計(jì)在11月的議息會(huì)議上推出更寬松的貨幣政策。說(shuō)明在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體明顯滯后于新興市場(chǎng)國(guó)家，復(fù)蘇的差異化一覽無(wú)遺。
加息是主動(dòng)性調(diào)整貨幣政策
此次加息，是在人民幣快速升值的背景下進(jìn)行的，很大程度上說(shuō)明當(dāng)前熱錢(qián)加速流入，貨幣發(fā)行量壓力過(guò)大，只靠提高存款準(zhǔn)備金率和公開(kāi)市場(chǎng)操作已不夠了。同時(shí)，此次加息也應(yīng)是21日即將公布的CPI等通脹數(shù)據(jù)的對(duì)應(yīng)措施，市場(chǎng)預(yù)計(jì)9月CPI將保持高位，采取加息抑制物價(jià)也是管理層不得不采取的措施。目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐穩(wěn)健，預(yù)計(jì)21日將公布的3季度GDP等將保持高增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)二次探底已經(jīng)無(wú)憂，在過(guò)度寬松貨幣政策負(fù)面效應(yīng)爆發(fā)之前采取主動(dòng)降溫的手段來(lái)調(diào)控，顯示出管理層對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心。
加息短期對(duì)有色金屬價(jià)格起到抑制作用
從隔夜金融市場(chǎng)來(lái)看，加息在股票市場(chǎng)和大宗商品市場(chǎng)已經(jīng)體現(xiàn)為負(fù)面作用。隔夜道瓊斯指數(shù)收盤(pán)跌165.07點(diǎn)，至10，978.62點(diǎn)，跌幅1.48%，自10月7日以來(lái)首次收盤(pán)跌破11，000點(diǎn)。該指數(shù)創(chuàng)出8月11日以來(lái)最大單日跌幅，并且是最近四個(gè)交易日以來(lái)第三個(gè)交易日走軟。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)收盤(pán)跌18.81點(diǎn)，至1，165.90點(diǎn)，跌幅1.59%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌43.71點(diǎn)，至2，436.95點(diǎn)，跌幅1.76%。國(guó)際黃金現(xiàn)貨紐約價(jià)格19日收盤(pán)下跌36.30美元，跌幅2.65%，至1，331.90美元/盎司，創(chuàng)自10月7日以來(lái)新低，而且創(chuàng)下7月初以來(lái)最大單日跌幅。白銀現(xiàn)貨價(jià)格收盤(pán)下跌3.91%，收?qǐng)?bào)23.34美元/盎司，盤(pán)中跌幅一度超過(guò)4%。LME基本金屬全面走低，其中銅期貨一周來(lái)首次跌破每噸8，200美元。由于預(yù)計(jì)美國(guó)將采取新一輪定量寬松政策，美元將會(huì)持續(xù)貶值、商品市場(chǎng)繼續(xù)上漲的觀點(diǎn)前期一直主導(dǎo)市場(chǎng)，在中國(guó)宣布上調(diào)基準(zhǔn)存貸款利率后，這一分析邏輯受到考驗(yàn)，市場(chǎng)人士開(kāi)始轉(zhuǎn)而拋售商品貨幣和大宗商品轉(zhuǎn)而持有美元。在流動(dòng)性緊縮的預(yù)期下，削減投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受意愿。市場(chǎng)擔(dān)憂加息將會(huì)大幅打壓有色金屬投機(jī)資金，這種憂慮令市場(chǎng)人氣受壓。
加息不改金屬長(zhǎng)期上行軌道
本次加息出乎市場(chǎng)預(yù)期，短期對(duì)有色金屬市場(chǎng)打壓沉重在所難免，或在今日引發(fā)全球金融較強(qiáng)烈震蕩，并將對(duì)近期滬市金屬的走勢(shì)形成較大壓制。但從中長(zhǎng)期來(lái)看，加息強(qiáng)化了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正在走出底部的判斷，并且進(jìn)一步鞏固了當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性充沛的信號(hào)。當(dāng)前基本金屬在銷售旺季到來(lái)、美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)實(shí)行寬松貨幣政策的環(huán)境下。短期調(diào)整很難改變金屬已形成的強(qiáng)勢(shì)上行軌道。如果考慮到近兩年行情中資金博弈特點(diǎn)，在市場(chǎng)走低后，往往會(huì)是逢低買(mǎi)入的戰(zhàn)略性建倉(cāng)機(jī)會(huì)。
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