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| 央行抑制通帳勢(shì)在必行 金屬維持振蕩調(diào)整 |
| 來(lái)源：中國(guó)鋁材信息網(wǎng)，更新時(shí)間：2010-12-6 15:34:15，閱讀：
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央行行下定決心心控通脹
央行 111月 19日再次宣布，從11月 29日起起上調(diào)存款準(zhǔn)準(zhǔn)備金率 0.5個(gè)百分點(diǎn)。 而此次距離上次次宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率僅僅 9天，調(diào)整整后，存款準(zhǔn)備備金率達(dá) 18%%，為歷史最最高。這波由政策策帶來(lái)的沖擊，究竟是金屬屬市場(chǎng)的小插插曲還是主旋旋律？
此次上上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是一個(gè)多多月以來(lái)，央央行第三次作作出調(diào)整，也也是年內(nèi)第五五次上調(diào)，年內(nèi)累累計(jì)上調(diào)已達(dá)2.5%。本次次上調(diào)后一般般金融機(jī)構(gòu)的的存款準(zhǔn)備金率將達(dá)到 188%的歷史最高點(diǎn)點(diǎn)，而部分被實(shí)行差別存款款準(zhǔn)備金率的的金融機(jī)構(gòu)則則要執(zhí)行 18.5%的標(biāo)準(zhǔn)。
根據(jù)央央行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，10月底，我我國(guó)金融機(jī)構(gòu)構(gòu)人民幣存款款余額達(dá)到 770.28萬(wàn)億元元，以此計(jì)算，此次次上調(diào)存款準(zhǔn)準(zhǔn)備金率 0.55個(gè)百分點(diǎn)，將凍結(jié)資金3514億元。根據(jù)粗略測(cè)算，通過(guò) 5次上上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，央行今今年共計(jì)回收收資金超過(guò)萬(wàn)萬(wàn)億元。
上調(diào)存存款準(zhǔn)備金率，減少了銀行行可發(fā)放的貸貸款數(shù)量，是是為了控制市市場(chǎng)的流動(dòng)性性。一方面是在收收縮貸款，另一一方面，主要要是會(huì)影響資資本市場(chǎng)投資資者信心。期期貨是對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的指導(dǎo)，信信貸收緊，期貨價(jià)格下跌。。但這是一個(gè)個(gè)緩慢的過(guò)程程。11月 22日的盤面顯顯示期銅價(jià)格并沒沒有迅速回落，回落的主要要是農(nóng)產(chǎn)品。這次央行收收回過(guò)剩流動(dòng)動(dòng)性以管理總體貨幣狀況的決決心很大，對(duì)心理層面的影影響大于實(shí)際際的影響。
中國(guó)國(guó)消費(fèi)轉(zhuǎn)淡淡，精銅進(jìn)進(jìn)口將維持持低位
1、中國(guó)消費(fèi)費(fèi)轉(zhuǎn)淡，精銅銅進(jìn)口將維持持低位
中國(guó)海海關(guān)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，10月中國(guó)精精煉銅進(jìn)口較較上月減少 229.7%至年內(nèi)低點(diǎn)，是自 2009年年 10月以來(lái)最低。今年 11—10月，中國(guó)精煉銅進(jìn)口減少 10.5%%，至 246萬(wàn)萬(wàn)噸。
雖然有分析析人士認(rèn)為造成這種局面的的原因主要是是因?yàn)樘桌唤灰浊芳阉轮�。但進(jìn)入十十月之后，國(guó)內(nèi)銅銅消費(fèi)逐步轉(zhuǎn)淡，也是不爭(zhēng)爭(zhēng)的事實(shí)。根根據(jù)上海有色色網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)數(shù)據(jù)，11月份國(guó)內(nèi)銅桿行業(yè)業(yè)開工率較 9月份下滑 7個(gè)個(gè)百分點(diǎn)，而而依然處于消消費(fèi)旺季的銅銅管行業(yè)開工工率也出現(xiàn)了微幅幅下調(diào)，在國(guó)內(nèi)內(nèi)精煉銅進(jìn)口口及產(chǎn)量下降降的情況下，現(xiàn)貨市場(chǎng)仍仍未顯示出任任何緊俏的跡象，這這暗示未來(lái)一一段時(shí)間內(nèi)中中國(guó)的進(jìn)口可可能仍將維持持較低水平。盡管歐美方方面需求回升，銅銅庫(kù)存繼續(xù)回落落，供應(yīng)偏緊緊導(dǎo)致現(xiàn)貨升升水?dāng)U大，智智利 Collahuaasi銅礦的罷罷工依然繼續(xù)等題題材在一定程度上支撐銅價(jià)價(jià)，但作為全全球最大的銅銅消費(fèi)國(guó)，中中國(guó)銅消費(fèi)的轉(zhuǎn)淡勢(shì)必將對(duì)銅銅價(jià)造成沖擊。
2、鋅產(chǎn)量依依然處于高位位，供給充分分
根據(jù)世世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS））最新數(shù)據(jù)顯顯示，今年前前 9個(gè)月，全全球鋅市供應(yīng)應(yīng)過(guò)剩292，000噸。2009年同期期為過(guò)剩 41，0000噸。今年年 1-9月期間，全球鋅礦產(chǎn)產(chǎn)量總計(jì)為 8892.4萬(wàn)噸，較上上年同期增加8.6%。WBMMS表示，全全球鋅需求較較去年同期高高出 936，000噸，但未給出具具體數(shù)據(jù)。中國(guó)表觀需求為為 391.7萬(wàn)噸噸，占到全球球總需求量的的 43%。10月月份，中國(guó)精煉鋅鋅產(chǎn)量達(dá) 48萬(wàn)萬(wàn)噸，同比增加加 17.9%，1-10月累計(jì)為431萬(wàn)噸，同同比增加 23.22%。精鋅礦含鋅鋅量 32.7萬(wàn)噸噸，同比下降降 5.5%，全年年累計(jì) 309.2萬(wàn)噸，同比萬(wàn)增增加 26.2%。
就產(chǎn)能能來(lái)看，安泰泰科分析師劉劉帆表示，到到今年年末， 中國(guó)將擁有有精煉鋅年產(chǎn)能逾630萬(wàn)噸，明年產(chǎn)能可能能進(jìn)一步增加加。大約 3500，000噸新產(chǎn)產(chǎn)能預(yù)期在今今年第四季度度開工生產(chǎn)，這些額外的產(chǎn)能將將大多反映在在明年的產(chǎn)量量上�？偟膩�(lái)來(lái)說(shuō)，全球鋅鋅產(chǎn)量及產(chǎn)能能都處于高位，供供應(yīng)充分，不存在基本面緊緊張的情況。。
下游主主要中間產(chǎn)品鍍鋅板產(chǎn)銷量量依然火爆，，但是庫(kù)存沒沒有明顯下降降，隨著近期期大宗商品價(jià)格回回調(diào)，未來(lái)企業(yè)去庫(kù)存壓力力很大。
就終端端行業(yè)需求來(lái)看，政府對(duì)房房地產(chǎn)行業(yè)的的政策調(diào)控一一直沒有放松松。由于住房?jī)r(jià)格居高不下，對(duì)普通市民生生活影響巨大大，政府既為為了社會(huì)和諧諧發(fā)展，也為為了保證自己己的公信力，在明年上半年之前前放松的可能能性不大。同同時(shí)，我們認(rèn)認(rèn)為我國(guó)到明明年上半年這這段時(shí)間，通貨膨脹的趨勢(shì)會(huì)愈愈演愈烈，從從而加速央行行收縮貨幣的的行動(dòng)及其力力度。其對(duì)購(gòu)購(gòu)房者來(lái)說(shuō)，提高了按揭成本，對(duì)開發(fā)商來(lái)來(lái)說(shuō)，增加了了獲取貸款的的成本和難度度，會(huì)從供求求兩個(gè)方面都產(chǎn)生生了不利的影響。但是，政政府同時(shí)大力力推動(dòng)的保障障性安居工程程建設(shè)進(jìn)度有有望進(jìn)一步加快，會(huì)抵消一部分分利空。從房房地產(chǎn)開發(fā)投投資來(lái)看，不不管是總投資資額還是新增投資額，都從 6月高位開始回落。
汽車產(chǎn)產(chǎn)業(yè)作為國(guó)民民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)產(chǎn)業(yè)之一，從從國(guó)家刺激政政策推出以來(lái)來(lái)，增速明顯。自2009年 3月月以來(lái)，產(chǎn)銷銷量長(zhǎng)期保持持在 100萬(wàn)輛輛以上，10年年 4、5、6、77、8等 5個(gè)個(gè)月份出現(xiàn)連續(xù)下下滑，但是 9、10月產(chǎn)銷量量重新占上 1150萬(wàn)輛。但但是，我們需需要考慮到政政策畢竟有個(gè)有效效期，當(dāng)有效期過(guò)去后，汽汽車能不能繼繼續(xù)保持高速速的增長(zhǎng)，存存在很大的疑疑問(wèn)。
從美國(guó)、日本和德國(guó)的的經(jīng)驗(yàn)看，德國(guó)在政策結(jié)束束前后幾個(gè)月月銷量的增速速?gòu)脑鲩L(zhǎng) 200%跌落到下降 220%。美國(guó)由由于政策持續(xù)續(xù)時(shí)間短，政政策退出后影影響相對(duì)較小小，但也出現(xiàn)現(xiàn)了大幅度的下滑滑。日本市場(chǎng)政政策退出前后后的對(duì)比更加加明顯，節(jié)點(diǎn)點(diǎn)前后幾個(gè)月月的增速差距距高達(dá)60個(gè)百分點(diǎn)點(diǎn)。正因?yàn)檫@這個(gè)原因，我我們認(rèn)為如果果政策不能持持續(xù)，以后的的汽車產(chǎn)銷量量增速會(huì)出現(xiàn)下滑滑。
基礎(chǔ)設(shè)設(shè)施建設(shè)投資依然比較強(qiáng)勁勁。從各個(gè)細(xì)細(xì)分行業(yè)來(lái)看看，道路運(yùn)輸輸業(yè)和鐵路運(yùn)運(yùn)輸業(yè)投資量最大大，10月分別別達(dá)到 1282億億元和 728億億元，累計(jì)分分別為 100900億元和 51881億元，同比分分別增長(zhǎng) 22%%和 28%，成成為下游需求最最亮麗的風(fēng)景景線。從國(guó)家家政策走勢(shì)來(lái)來(lái)看，基礎(chǔ)設(shè)施建建設(shè)還將加大投入，未來(lái)這這方面的需求求會(huì)持續(xù)看好好。
結(jié)論：短期內(nèi)內(nèi)金屬價(jià)格格震蕩調(diào)整整
短期來(lái)來(lái)看，加息風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)和預(yù)期仍然然存在，近期期對(duì)價(jià)格的壓壓制作用明顯顯，交易策略略上以日內(nèi)交易為為主，日內(nèi)可做做空但空單不不建議隔夜，原因是對(duì)外外盤來(lái)說(shuō)，政政策對(duì)價(jià)格的壓制作用很輕，一旦外盤夜間上漲，則國(guó)國(guó)內(nèi)商品第二二天跟漲，因因此商品持空空風(fēng)險(xiǎn)很大。
中期來(lái)來(lái)看，我們認(rèn)為為金屬價(jià)在一一個(gè)較高平臺(tái)臺(tái)震蕩，并緩緩步下行的概概率較大。由于前期快速下跌跌，有反彈需要，預(yù)期本月月初會(huì)有小幅幅上漲，隨后后震蕩下行。期銅 12月份的走勢(shì)依然保保持寬幅震蕩筑底的過(guò)程，，壓力位預(yù)計(jì)計(jì)在 67750附附近，月內(nèi)低低點(diǎn)應(yīng)該再 559500附近。期鋅鋅壓力位預(yù)計(jì)在 22200附近近，低點(diǎn)在17500一線。
2011年年中國(guó)金屬市市場(chǎng)將會(huì)繼續(xù)續(xù)向好，全年年的低點(diǎn)將會(huì)在 1月份前前后出現(xiàn)，倫倫銅高點(diǎn)或?qū)⒊^(guò)過(guò) 9000美元。目前為止到到年底，金屬屬價(jià)將會(huì)維持持一個(gè)振蕩調(diào)整的走勢(shì)，全球資金流動(dòng)性性充裕的格局不會(huì)發(fā)生改變變，因此等待待回調(diào)后的買買進(jìn)時(shí)機(jī)是投投資者應(yīng)該做做的工作。 |
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