國際市場認為中東緊張局勢或?qū)︿X供應(yīng)產(chǎn)生影響，LME鋁價于周一隨即創(chuàng)出兩年新高。前幾日滬鋅在資金面的推動下風(fēng)光無限，可是周二的跳水也凸顯出其較高的風(fēng)險度。相較于鋅，滬鋁的上漲則是基于對自身良好基本面的預(yù)期，因此下跌的幅度也相對有限。目前來看，鋁價依舊穩(wěn)站上升通道，上漲行情也將在本周緩慢啟動。
一、注銷倉單比飛速上升，鋁需求近期有望回暖
LME3月鋁價與LME鋁注銷倉單的相關(guān)程度十分緊密，目前的注銷倉單比已于2月11日的4.09%飛速上漲至6%以上。從表面上看，注銷倉單的上升意味著需求的復(fù)蘇，但事實上，作為原鋁需求大國的中國目前的需求不甚樂觀，除中國外地區(qū)的原鋁需求尚可。我國鋁錠現(xiàn)貨市場自春節(jié)過后的交投情況極為冷清，多數(shù)企業(yè)因年底備貨和工人尚未返工導(dǎo)致采購意愿不強。筆者預(yù)計元宵節(jié)過后，鋁下游需求將逐漸恢復(fù)，且年底備貨庫存也已基本消耗完畢，現(xiàn)貨市場購買力度將得到改善。
二、消費終端需求穩(wěn)定，市場提升消費預(yù)期
雖然小排量購置優(yōu)惠于1月已經(jīng)全面退出，但是據(jù)我們所知，今年1月國內(nèi)眾多汽車廠家的銷量達到了兩位數(shù)的增長，增幅普遍在15%以上，個別車企增幅甚至接近50%，東風(fēng)公司也宣布2011全年計劃產(chǎn)銷汽車290萬輛。即使汽車產(chǎn)銷增速放緩，但汽車用鋁需求仍將有所上升。此外，新開工面積在國家1000萬套保障性住房建設(shè)的支撐下也不會太差，據(jù)了解，天津市全年計劃新開工保障性住房面積為1200萬平方米，占到今年全年住宅新開工面積總量的51%。棲霞建設(shè)也表示，所拿下的面積達120萬平方米的保障房項目也將于今年上半年開工。
根據(jù)筆者此前的預(yù)期，滬鋁春節(jié)過后1—2周內(nèi)延續(xù)慣性上漲的可能性極高，但是今年卻受制于現(xiàn)貨市場的疲軟，上漲行情遲遲未發(fā)動。從春節(jié)過后鋁價的表現(xiàn)來看，鋁價表現(xiàn)出較強的抗跌性，持續(xù)維持橫盤整理的格局，積聚上漲動能。而現(xiàn)貨市場報價在交投不利的情況下報價依然堅挺，這也反映出多數(shù)現(xiàn)貨商看漲后市以及對于鋁基本面轉(zhuǎn)好的預(yù)期。此外，中東混亂的局勢也將使得原鋁供應(yīng)出現(xiàn)壓力，這也是支撐近期鋁價上漲的原因之一。預(yù)計滬鋁1105合約本周將啟動上漲行情，向17500元進軍，中線有望觸及17800元，在參與投資的同時，筆者建議交易者注意風(fēng)險，合理安排持倉數(shù)量。 |
