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| 人禍未息天災(zāi)又起 金屬反彈路途堪憂 |
| 來源：大陸期貨，更新時間：2011-3-14 8:57:34，閱讀：
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【銅】 上一交易日，滬銅日間繼續(xù)受到中期回調(diào)走勢壓力影響而開盤于低位，雖有雖在大宗商品小幅反彈氛圍影響下出現(xiàn)微漲，但最終仍因日本地震危機而出現(xiàn)尾盤跳水行情。主力 1105 合約最終收盤于 69220 元/噸，下跌 0.46%。LME 倫銅前一交易日晚間則明顯表現(xiàn)出歐美投資者對日本地震對于經(jīng)濟影響較小的預(yù)期，因此價格在尾盤出現(xiàn)震蕩反彈走高。前一交易日收盤價為9260 美元，上漲 0.37%。 SMM1#銅現(xiàn)貨市場價格上一交易日表現(xiàn)出一定反彈，價格區(qū)間為69550-69750 元/ 噸，均價較前一交易上漲 400元。 首先依舊從最新上期所銅庫存數(shù)據(jù)，上周庫存繼續(xù)表現(xiàn)出小幅增長，較前一周增長 489 噸，總庫存達到 158254 噸。雖然全球銅庫存繼續(xù)增長，再加上中國銅需求數(shù)據(jù)的走弱使得市場對于銅后期預(yù)期報以擔(dān)心。不過由于庫存增幅表現(xiàn)出遞減現(xiàn)象，因此預(yù)期銅庫存將很可能在近期消費旺季鉛出現(xiàn)見頂，并對銅價起到一定的支撐作用。其次，從日本地震危機來看，雖然自然災(zāi)害對國內(nèi)或周邊地區(qū)影響較小，但日本作為全球第三大經(jīng)濟國家，此次受到如此巨大的人員和經(jīng)濟災(zāi)害無疑將使得全球經(jīng)濟復(fù)蘇面臨又一次嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。我們預(yù)期日本地震危機雖然可能在某一層面上降低市場對于中東的關(guān)注力，但傷亡及經(jīng)濟損失仍將在短期內(nèi)打擊投資者的信心并抑制銅價出現(xiàn)反彈。 從技術(shù)面來看，外盤銅價大幅回落并繼續(xù)下破 60 日均線，由此可見市場仍舊反彈乏力并偏向做空，特別是在前期 9900 美元附近形成了極強的阻力位。僅從 K線及相關(guān)技術(shù)指標(biāo)來看，如果市場不出現(xiàn)明確利好提升，價格很可能將在中期調(diào)整中逐漸考驗 9000 美元下方支撐位。因此在操作上建議投資者穩(wěn)健交易，警惕風(fēng)險。
【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁小幅下跌，最低跌至 2525 美元，最終收于 2550美元，較上個交易日下跌 36 美元，持倉增加了 5352 手。國內(nèi)上周五，滬鋁主力 1105 合約低開低走，開盤于 16805 元，隨后震蕩上行，最高走至 16870 元，午后震蕩回調(diào)，尾盤收于 16760 元，小幅下跌了 5 元；持倉有所減少，達到 89582手。 國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報，Aoo 鋁（Al）成交范圍16530-16550 元，上漲 90 元。國外市場上，LME鋁庫存減少 7050 噸，總庫存為4590300噸，貼水報于 33 美元，小幅上升。上交所公布的鋁庫存增加 1668 噸至 421727 噸。國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運 11 日說，1 至 2 月份，我國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)17444 億元，同比增長24.9％。其中，國有及國有控股投資 6435億元，增長 15.6％。從項目隸屬關(guān)系看，1 至 2 月份，中央項目投資 1385 億元，同比增長 6.3％；地方項目投資 16060 億元，增長 26.9％。在注冊類型中，1-2 月份，內(nèi)資企業(yè)投資 15872 億元，同比增長26.6％；港澳臺商投資 754 億元，增長 25.5％；外商投資766 億元，增長 10.1％。 9 級地震突襲日本東海岸使得數(shù)十萬人受災(zāi)，在為其默哀及祝福的同時，我們不得不考慮其對整個日本以及全球經(jīng)濟的影響，單單從鋁行業(yè)來說，短期消費可能受到明顯壓制，日本東海岸集中了大量鋼鐵業(yè)、石化業(yè)、制造業(yè)、核電工業(yè)等日本重點產(chǎn)業(yè)和支柱行業(yè)，大地震迫使很多企業(yè)停止生產(chǎn)，日本是鋁消費第三大國，其打擊對鋁行業(yè)可能會較為明顯，外盤鋁價晚間大跌更是說明了這一點。不過對于中期鋁價，筆者還是相對看好，旺季行情可能有所延遲，加上下游市場短暫的受到政策壓力制約啟動緩慢，但國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展趨勢并不會有轉(zhuǎn)向的可能，日本災(zāi)后重建將拉動中國鋁的出口，對于鋁價可能向正面轉(zhuǎn)化，鋁價震蕩上行局面并不會改變。技術(shù)上，滬鋁受在 5 均線壓制，均線繼續(xù)向下，K 線則在布林通道中軌與下軌之間，市場心態(tài)有所謹(jǐn)慎，過分看空的操作并不建議，關(guān)注美元指數(shù)以及資金動向，建議投資者區(qū)間操作或者觀望。
【鋅】 隔夜晚間 LME 鋅震蕩走低，開盤于 2288.5 美元，尾盤收于 2281.5美元，跌幅為 0.37%，持倉略微下降，達到 24.4 萬手；成交量大幅縮減，達到 54365 手。國內(nèi)上周五，滬鋅主力 1105 合約小幅上漲，高開于 17780 元，隨后震蕩上行，最高走至 17985 元，最終收于17745 元，較上個交易上漲 25元，成交量為 27.7 萬手，小幅縮減；持倉減少了11706手。 國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報，0＃ 鋅成交范圍 17400-17500 元，上漲 150 元。國外市場上，LME 鋅庫存為 734075 噸，減少了 175 噸，貼水報于 20 美元，小幅上漲。上交所公布的鋅庫存上升5627 噸，達到346673噸。投資銀行巴克萊資本(Barclay Capital)周五(3 月 11 日)公布最新研究報告預(yù)計，今年上半年中國還將迎來兩次加息，幅度合計達 50 個基點，最早時點可能在 3 月末或 4 月初；央行并將繼續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率以回收流動性。中國國家統(tǒng)計局周五(3 月 11日)公布的數(shù)據(jù)顯示，中國2 月居民消費價格(CPI)同比漲幅與 1月份持平，生產(chǎn)者物價同比漲幅則擴大；固定資產(chǎn)和房地產(chǎn)開發(fā)投資增長較快。 近期地緣政治因素依然充斥了整個市場，中東危機并未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，反而有進一步蔓延局面，最大的產(chǎn)油國之一的沙特也開始出現(xiàn)示威活動，導(dǎo)致投資者風(fēng)險偏好繼續(xù)下降，紛紛逃離開前期炒作較為火熱的銅等金屬產(chǎn)品，轉(zhuǎn)而進入原油、黃金等避險資產(chǎn)。而同時歐洲地區(qū)依然相當(dāng)不太平，除了前期所提的通脹壓力預(yù)期，最近穆迪再度下調(diào)希臘和西班牙的主權(quán)評級，使得市場對于重現(xiàn)去年那波下挫行情的預(yù)期有所提升，去年幾次歐債危機使得大眾商品出現(xiàn)了長時間的回調(diào)行情，因此市場恐慌情緒近期難以緩解。日本地震短期也將利空鋅市，作為主要原材料的消費地，市場的短期內(nèi)的反應(yīng)一定是負(fù)面的，日本鋅消費全年排在全球前 5 位以內(nèi)，鋅市或有明顯壓制。技術(shù)上，滬鋅在短期均線下方運行，K 線運行于布林通道下軌處，弱勢震蕩明顯，建議投資者短期謹(jǐn)慎追空或者觀望。 |
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