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| 下跌轉(zhuǎn)為主基調(diào) 鋁價(jià)呈現(xiàn)低迷走勢(shì) |
| 來(lái)源：童長(zhǎng)征，更新時(shí)間：2011-3-14 9:40:50，閱讀：
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2011年在春節(jié)過(guò)后，表現(xiàn)就一直不給力。滬鋁1105在節(jié)前成功沖破17000元/噸關(guān)口以后隨后即擺出一副橫向整理的姿態(tài)。中間最高達(dá)到17400元/噸，但在2月22日這天價(jià)格開(kāi)始回落，隨后價(jià)格跌破17000元/噸整數(shù)關(guān)口，目前隱約在16500元/噸一線以上有企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。
但如果就整個(gè)金屬而言，鋁價(jià)表現(xiàn)卻是相當(dāng)堅(jiān)挺的。銅價(jià)目前與近期最高價(jià)相比，下跌了9.75%，滬鋅更是下跌了13.10%，而鋁價(jià)在最近一段的下跌中，跌幅僅僅只有3.21%。僅僅從跌幅的對(duì)比當(dāng)中，我們就可以看出鋁在目前的抗跌性。這種相對(duì)較強(qiáng)的抗跌性在未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)還將維持。
對(duì)于此次鋁價(jià)下跌的抗跌性主要有幾方面原因：一方面在過(guò)去的上漲過(guò)程當(dāng)中，鋁價(jià)的漲幅就遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于銅價(jià)和鋅價(jià)，它所累積的下跌空間要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小過(guò)銅和鋅；另一方面重要的是鋁價(jià)一直都有成本線的支撐。在河南地區(qū)，鋁的生產(chǎn)成本基本上都在16000元/噸以上，多的甚至達(dá)到16500元/噸，利潤(rùn)非常微薄。這種情況下我們很難想象鋁價(jià)能夠發(fā)生多大程度的大跌。
但是鋁價(jià)目前確實(shí)面臨了諸多不利因素，使其上漲乏力。目前面臨的主要利空因素有：總體金屬環(huán)境不好，金屬市場(chǎng)整體都在下跌，鋁價(jià)固然能夠保證跌幅小于其他金屬品種，但仍舊難以逆勢(shì)上漲；國(guó)家控制房地產(chǎn)出手非常重，此次已經(jīng)可以看出誓要把房?jī)r(jià)打壓下來(lái)不可的程度，另外汽車(chē)行業(yè)的優(yōu)惠政策的退出，加上油價(jià)不斷上升，對(duì)于汽車(chē)銷(xiāo)量將可能產(chǎn)生一定程度的負(fù)面影響，盡管這并不能改變我國(guó)汽車(chē)保有量逐年上升的大趨勢(shì)；貨幣政策緊縮也已經(jīng)是路人皆知。鋁行業(yè)本身的不斷復(fù)產(chǎn)，更是對(duì)鋁價(jià)雪上加霜。唯一可以支撐鋁價(jià)的，只有其高居不下的成本。
金屬在春節(jié)過(guò)后，本應(yīng)迎來(lái)一個(gè)旺季，但是2011年的鋁市場(chǎng)卻非如此。鋁價(jià)的輝煌僅僅發(fā)生在節(jié)前的幾天時(shí)間，而在節(jié)后就一路走疲。下游消費(fèi)一直不能啟動(dòng)，終端需求一直不旺，下游資金也十分緊張，現(xiàn)貨需求旺季不旺，是鋁價(jià)遲遲不能啟動(dòng)上漲趨勢(shì)的重要原因。
此次中央對(duì)于房地產(chǎn)的調(diào)控始于2010年4月15日。房地產(chǎn)調(diào)控的重中之重，核心內(nèi)容乃是“限購(gòu)”。而“限購(gòu)”這一概念，也恰恰始于2010年4月15日的第一次調(diào)控政策的提出。該政策甫一提出，就對(duì)鋁市場(chǎng)乃至整個(gè)商品市場(chǎng)產(chǎn)生顯著影響。從4月19日到6月初，鋁價(jià)一直都是處于下跌大勢(shì)當(dāng)中。2010年的9月底再次出臺(tái)房地產(chǎn)調(diào)控政策，但那次的調(diào)控從政策上看，基本上都是重復(fù)4月新政的內(nèi)容，而2011年2月8日推出的房地產(chǎn)新政無(wú)疑又是給整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)重重澆上了一盆冷水。限購(gòu)房政策更加嚴(yán)厲，外地人必須要具備若干年納稅證明才能夠在當(dāng)?shù)刭?gòu)房。而重慶和上海又分別出臺(tái)了地產(chǎn)稅政策。房地產(chǎn)調(diào)控政策層層推進(jìn)，房地產(chǎn)被看淡已經(jīng)是大勢(shì)所趨。在這種大背景下，對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)有較大依賴(lài)的鋁行業(yè)無(wú)疑在需求上要受到較為嚴(yán)厲的影響。當(dāng)然，就房地產(chǎn)而言，我們不僅僅要看到不利的一面，同時(shí)還要看到對(duì)于房地產(chǎn)有較大利多刺激的一面。住建部已經(jīng)宣布要在2011年建設(shè)1000萬(wàn)套保障性住房的計(jì)劃，如果按照每套住房50平方米計(jì)算，將有5億平方米的面積落成。而2010年全年的商品房竣工面積也就7.6億平方米。對(duì)比之下，我們可以看到保障性住房的力度之大。
汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)3月9日公布數(shù)據(jù)顯示，2月份我國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量大幅回落。2月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別為126.03萬(wàn)輛和126.70萬(wàn)輛，環(huán)比下降29.89%和33.09%。其中乘用車(chē)銷(xiāo)量96.72萬(wàn)輛，環(huán)比下降36.74%。2月汽車(chē)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)4.58%。2月份汽車(chē)銷(xiāo)量的回落幅度非常大，但要考慮到2月份本身日子較短，一共只有28個(gè)自然日，另外再加上春節(jié)假日，2月份的工作日本身就較其他月份為短。1月份的銷(xiāo)量高企，其中有一部分?jǐn)?shù)量是來(lái)自2010年年底搶購(gòu)的結(jié)果，由于搶購(gòu)，2010年年底的訂車(chē)量有一部分被拖到了2011年1月計(jì)算，從而造成1月份銷(xiāo)量過(guò)高，而2月銷(xiāo)量回落過(guò)快的局面。
由于物價(jià)上漲過(guò)快，我國(guó)的貨幣政策從去年開(kāi)始從緊，而2011年這一趨勢(shì)將顯現(xiàn)的更加明顯。從2010年開(kāi)始到現(xiàn)在，我國(guó)已八次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率；三次加息，貨幣供給增速大大回落。統(tǒng)計(jì)局公布的2月份CPI數(shù)據(jù)仍舊為4.9%，與1月份持平。這表明國(guó)內(nèi)的通脹壓力仍然很大，未來(lái)貨幣政策上仍舊有收緊的可能。貨幣政策的收緊將會(huì)造成廠商和貿(mào)易商的資金鏈緊張，而這也會(huì)影響一部分
3月11日，日本發(fā)生里氏8.9級(jí)地震，是有史以來(lái)的第一大地震。日本的地震對(duì)于商品需求會(huì)造成嚴(yán)重影響。由于日本汽車(chē)制造業(yè)在地震中遭受重挫，因此這里可能有部分用鋁需求受到影響。當(dāng)然，對(duì)于日本地震對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的后果的解讀還可能出現(xiàn)多種結(jié)果。目前日本地震造成的結(jié)果還是具有較大的不確定性。在未來(lái)的災(zāi)后重建過(guò)程中，將可能提高對(duì)大宗商品的需求。但在短期內(nèi)，對(duì)于包括鋁在內(nèi)的大宗商品的利空沖擊是無(wú)法避免的。所以此時(shí)并不是一個(gè)做多買(mǎi)入的恰當(dāng)時(shí)機(jī)。
旺季沒(méi)有帶動(dòng)起下游消費(fèi)，復(fù)產(chǎn)又逐步展開(kāi)，需求相對(duì)萎縮，供給相對(duì)增加，而流動(dòng)性也在收緊。唯一可以抵擋鋁價(jià)下跌之勢(shì)的只有它的生產(chǎn)成本。成本當(dāng)然不是鋁價(jià)的絕對(duì)下限，但在出現(xiàn)極端情況之前，譬如2008年的金融危機(jī)，成本線可能是支撐鋁價(jià)的一個(gè)重要因素。在目前這種市場(chǎng)不確定性很大的情況下，投資者務(wù)必要采取謹(jǐn)慎的投資策略。就短期而言，空頭獲利的可能性要大于多頭獲利。但頭寸的方向務(wù)必要同時(shí)考慮持倉(cāng)周期。不同持倉(cāng)周期對(duì)應(yīng)的策略必定不同。
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