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| 多空因素交織 鋁價回歸振蕩行情 |
| 來源：華泰長城，更新時間：2011-3-21 9:59:42，閱讀：
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本周鋁價重心逐步下移，盡管周末小步抬高。本周滬鋁1105收于16550元/噸，下跌210元/噸，跌幅1.25%。LME鋁價呈現(xiàn)強烈的振蕩格局。周初大跌而后半周大幅上漲。在2500美元/噸附近遇到較強支撐，但在2600美元/噸一線又有較強阻力。預(yù)計未來可能在這兩條線之間做多次振蕩性整理行情。
我國原鋁產(chǎn)量1月份為129.8萬噸，2月份為130.5萬噸。日均產(chǎn)量1月份為4.187萬噸，2月份為4.6607萬噸。從公布的產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，我國在1，2月份兩個月國內(nèi)有較多廠商發(fā)生了復(fù)產(chǎn)。產(chǎn)量的恢復(fù)對于鋁價的上漲是極其不利的。據(jù)了解，廠家復(fù)產(chǎn)并不僅僅是鋁價上漲利潤擴大造成的，而是有地方政府的原因：保證就業(yè)，保證GDP等因素。即便鋁價跌落成本線，廠商表示復(fù)產(chǎn)仍舊是必要的。
上周五，央行再度公布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，達到20%的創(chuàng)紀(jì)錄水平。這次上調(diào)將鎖定3700億元人民幣，使得這些貨幣不能被銀行用來放貸。央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率無疑和過快上漲的物價有密切關(guān)系。2月份我國CPI增長達到4.9%。而PPI增長達到7.2%。通脹增速加快是央行收緊政策的主要原因。而貨幣政策的緊縮是未來的主線。這對于鋁價也是極其不利的。
上周國內(nèi)五城市庫存上升至89.7萬噸。自此與前期低點相比庫存已增長22.6萬噸。庫存增長表明國內(nèi)消費不興。另外日本地震由于對汽車行業(yè)的破壞嚴(yán)重，也會影響鋁需求，因此在需求這塊，對鋁也難以找到亮點。
由于日本核泄漏造成我國中央決定暫停核電項目的審核，內(nèi)陸核電建設(shè)暫停。對于國內(nèi)的煤炭有較大的利好。核電裝機項目暫停留下來的缺口需要火電來填補，這將提高電力成本。電力成本的提高是鋁價能夠得到較好支撐的重要因素。
另外美元指數(shù)跌破關(guān)鍵阻力位也是鋁價上漲的重要因素。周四美元跌破76關(guān)鍵支撐，隨后在周五繼續(xù)大幅下挫，目前已跌至75.554。美元指數(shù)目前已經(jīng)成為金屬價格上漲的重要因素。
從以上因素看，鋁價目前還是處在多空交織的階段。從需求和貨幣政策角度來看，鋁價幾乎不可能出現(xiàn)大幅度的提升；而從成本和美元指數(shù)兩個角度來看，鋁價大幅下跌的概率也極小。LME鋁價數(shù)次測試2500美元/噸關(guān)鍵點位。滬鋁主要還是糾結(jié)在16500元/噸一線。未來一個時期內(nèi)無論是上漲還是下跌的可能性都存在，但同時可以確定的是無論是上漲還是下跌，其幅度都將有限�？傮w來說，在經(jīng)歷前番下跌之后，鋁價逐步又回到振蕩行情。滬鋁圍繞16500元/噸上下展開，而LME鋁價將在2500-2600美元/噸之間作盤整。
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