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| 有色金屬或陷產能擴張“陷阱” |
| 來源：中國鋁材信息網，更新時間：2011-4-11 10:27:28，閱讀：
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日本地震，損失三分之一的銅冶煉能力。中國冶煉企業(yè)的銅現貨加工費由每噸70美元上漲至每噸140美元，長期加工費上漲近80%，中國企業(yè)似乎迎來了一個加工費上行的“好時期”。
然而，相比不斷創(chuàng)新高的國際銅價，國內冶煉企業(yè)并沒有擺脫低利潤運作、完全依賴國際礦石商的命運，這種短期上漲效益有可能使銅陷入鐵礦石式的“產能陷阱”。一旦如鐵礦石般完全授人以柄，以銅為代表的有色金屬勢必成為國內通脹的又一重壓力。
短期高價補貼企業(yè)利潤
業(yè)內預計此次加工費上漲預示著未來國際銅價的進一步上行，因為礦石商上調加工費更多的是對現在以及未來市場的一個樂觀預期。
據了解，銅精煉現貨加工費已經由日本地震前的每噸70美元至80美元上漲至每噸140美元至150美元，業(yè)內人士稱，此次日本約三分之一的冶煉能力停產，而且受到核輻射的影響，日本實際冶煉能力比預想的受損更為嚴重，不排除現貨加工費進一步上漲的可能性。
每年年中或年底，國內冶煉企業(yè)會與國際礦石商商談未來半年或一年的加工費標準，這部分是長期合同，除此之外各冶煉廠還都保留了一部分現貨銅精礦的加工業(yè)務，此次上漲的就是這部分現貨加工費。
按照李宇圣的判斷，今年以來，國內銅冶煉中，長期合同和短期合同幾乎是各占一半，因此，此次現貨加工費的上漲勢必會影響企業(yè)的全年收益，但由于各大銅企對自己長期、短期合同所占比例是保密的，因此各個企業(yè)的受益程度不同。
2011年上半年的銅精煉加工費為每噸72美元，比2010年高出了近80%，充分表明國際礦石商看好2011年世界銅消費市場，而中國的消費量占到全球的40%。
按照現行的國際銅交易規(guī)則，銅精礦的價格由交割當天的國際銅價減去之前已談好的銅加工費得到，由于加工費是定量，因此一般來講，只有在礦石商看高未來半年或一年國際銅價的情況下，才會同意上調冶煉廠的加工費。不過，由于現貨加工費的時效不長，一般不超過1個月，所以對整個市場的影響有限。
目前，包括銅陵有色(000630)、江西銅業(yè)、云南銅業(yè)(000878)等在內的銅冶煉企業(yè)已與必和必拓等主要銅礦供應商簽訂了時限半年的長期協議，因此該部分業(yè)務不受現貨價格波動影響。
但國際礦石商從來不做賠本的買賣，業(yè)內預計此次加工費上漲預示著未來國際銅價的進一步上行，因為礦石商上調加工費更多的是對現在以及未來市場的一個樂觀預期。
有色金屬或施壓通脹
業(yè)內分析師預計4月中旬會出現一波上漲趨勢，繼續(xù)推動相關產品的價格上漲。
國際銅價在去年底上摸每噸10000美元大關后，持續(xù)疲軟，目前上海期貨交易所的銅現貨價格在每噸70000元人民幣左右，市場預期，此輪調整將維持較長時間。
由于中國是世界最大的銅消費國，中國的市場變動直接影響世界礦石商對經濟的預期，據國家統(tǒng)計局發(fā)布的數據顯示，二三兩個月，我國有色金屬出廠價格都在負增長，與節(jié)節(jié)攀升的價格指數“背道而馳”。
不過研究機構對2011年中國銅消費量增長8%的預期沒有改變， 2010年12月初，澳大利亞麥格理銀行(Macquarie Bank)在一份報告中預計，中國2011年精煉銅消費總量將增加44萬噸。
雖然國際銅價出現疲軟，但業(yè)內人士認為，國際礦石商能接受銅現貨加工費上漲1倍的要求，表明他們對中國市場的信心，而有色金屬屬于國民經濟的基礎性產業(yè)，這一系列的價格上漲勢必影響下游諸多產品的價格波動。
2010年由于銅價的大幅上漲，一些高端電冰箱的價格也隨之上揚了200元至400元，相應在建材行業(yè)，水龍頭等用銅量大的產品價格漲幅也超過20%。
在銅價短期上漲乏力的同時，一直“默默無聞”的鉛鋅產品也面臨價格變動。一段時間以來，因為各地頻發(fā)“血鉛事件”、“重金屬中毒”，全國鉛鋅行業(yè)被全面整頓，部分礦山和廠商停產或減產，尤其是安徽一些鉛產業(yè)聚集區(qū)完全處于停產狀態(tài)。
目前下游加工行業(yè)均在消化庫存，業(yè)內分析師預計4月中旬會出現一波上漲趨勢，繼續(xù)推動相關產品的價格上漲。
“雖然在日本地震之后，鋁價出現了小幅回落，但持續(xù)向好的趨勢不會變，受惠于保障房建設和基礎設施的開發(fā)，鋁價會持續(xù)向好�！鄙虾C券(000728)分析師蘇立峰說，鋁近年來一直低迷，趕在國家戰(zhàn)通脹的節(jié)點上出現上漲，對抑制物價來說可能并不是好消息。
產能擴張“陷阱”
說是要減產提價，但暗地里還在擴大產能，一旦中國的銅消費量達到鐵的等級，銅可能就成了另一個鐵礦石。
雖然在國家調整經濟發(fā)展方式、降低經濟增速預期的大背景下，有色金屬需求量并未如之前預期的那樣井噴式增長，而且目前銅、鋁、鉛、鋅等的價格處于拉鋸狀態(tài)，但有色金屬長期看漲的趨勢依然不改。
“雖然說現在的價格已經很高了，但全球尤其是中國的銅消費量肯定是越來越多，而資源掌握在少數礦商手中�！币晃粎⑴c銅加工費談判的業(yè)內人士對記者表示，最擔心的是加工費的上漲在改善企業(yè)收益的同時，也會刺激企業(yè)繼續(xù)擴大產能，而目前國內產能只有70%得到了利用，一旦擴產，過剩不可避免。
從業(yè)內了解到，由于中國企業(yè)一直熱衷于擴充產能，導致銅冶煉能力、電解鋁生產能力過剩，在國際銅價暴漲的情形下，中國企業(yè)的收益并沒有相應上揚。2010年底在新的銅加工費談判期間，國內談判小組成員曾對記者表示，有信心拿下每噸85美元的長期加工費協議，但事實上并未實現。
根據銅陵有色今年2月的公告，該廠與必和必拓簽訂的上半年加工費為72美元/噸，而按照業(yè)內此前的判斷，這樣的價格幾乎讓冶煉廠無利可圖。
“以后純加工類企業(yè)的日子會越來越難過，銅加工費長期趨勢是向下走，冶煉企業(yè)要么向上延伸抓住資源，要么向下進軍深加工�！碧K立峰表示，在不掌握資源的情況下，國內企業(yè)很難與國際礦商談判。
雖然利潤極低，國內企業(yè)仍熱衷于擴充產能，重走鐵礦石的老路，因為短期加工費的回升，使得企業(yè)的減產計劃放緩，而國內加工企業(yè)在利益的誘惑下難以擰成一股繩，很容易被礦商各個擊破。
“當日本人開價每噸80美元時，我們還覺得低，沒想到最后比那更低，不過相比2010年的每噸44元已經高了很多。”一位了解談判過程的人士表示，銅企像鋼鐵企業(yè)那樣，看似聯盟，實則一盤散沙，說是要減產提價，但暗地里還在擴大產能，一旦中國的銅消費量達到鐵的等級，銅可能就成了另一個鐵礦石。 |
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