目前，隨著滬鋁下沖10000點，滬鋁的成交與持倉不斷飆升。 筆者認為，從目前的走勢來看，國內(nèi)鋁價破萬點的可能性還是非常大的，盡管短期或有反彈的需求，但在全球經(jīng)濟極其脆弱的大前提下，再加上消費的持續(xù)低迷，國內(nèi)鋁價要想企穩(wěn)11000元/噸的之上價位，估計要等來年。
一、全球經(jīng)濟的持續(xù)不景氣使得空頭氛圍更加濃厚
從全球主要經(jīng)濟體公布的數(shù)據(jù)來看，全球經(jīng)濟衰退幾成定局。而美國正面臨嚴重的經(jīng)濟衰退。據(jù)美國勞工部12月12日公布數(shù)據(jù)顯示，11月生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)較上月下降2.2%，此前市場預估為下降2.0%。巴克萊金屬分析師表示，全球經(jīng)濟前景預期和金屬需求預期不斷調(diào)低，以及信貸市場流動性大幅下降，意味著金屬市場供需過剩局面將日益明顯。這意味著，未來數(shù)月金屬價格前景仍難以好轉(zhuǎn)。
中國國家統(tǒng)計局近期發(fā)布11月經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)顯示，我國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲2.4%，比10月份下降0.8%，是進入今年以來第七個月回落。之前公布的11月工業(yè)品出廠價格同比上漲2.0%，漲幅連續(xù)第三個月回落，且超出市場預期，創(chuàng)出自2006年12月以來新低，10月份我國PPI同比增幅為6.6%，預示著調(diào)控措施再次出臺的可能性。該數(shù)據(jù)的下降意味著企業(yè)成本的降低，但如今，PPI的快速下降只能是從另一側(cè)面反證了企業(yè)生產(chǎn)下滑、需求不足的嚴重程度。另外，8月份以來，CPI經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的環(huán)比增速已連續(xù)4個月為負，表明已出現(xiàn)通貨緊縮。 由此來看，中國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)集體下滑明顯，PPI創(chuàng)31個月低點和CPI創(chuàng)22個月新低都表明我國通貨緊縮風險正在不斷增加。
全球宏觀經(jīng)濟前景持續(xù)黯淡，全球經(jīng)濟的衰退將決定金屬的需求前景并主導價格走勢，就鋁而言，短期在10000元/噸的附近的反彈更多是技術(shù)反彈及其前期空頭離場來帶動價格上揚，要想進一步的走高，還得等全球經(jīng)濟的集體回暖及實際消費的啟動，而目前顯然還不是時候。
二、供應過剩問題依然是鋁價的夢魘
據(jù)國際鋁業(yè)協(xié)會(IAI) 11月20日公布的初步數(shù)據(jù)顯示，全球10月原鋁日均產(chǎn)量為7.05萬噸，較9月修正值7.03萬噸增加，去年10月的日產(chǎn)量為6.89萬噸。 10月的總產(chǎn)量為218.7萬噸，9月修正后為211.0萬噸，2007年10月的產(chǎn)量為213.6萬噸。表明世界原鋁產(chǎn)量還是維持在較高的水平上，供應依然充裕。
據(jù)安泰科的預計，預計中國今年原鋁消費可增長8.5%，而明年由于全球金融危機的影響,則可能僅增長3%，甚至更低。.安泰科預計中國原鋁生產(chǎn)今年可增加10.6%，至1390萬噸；產(chǎn)能仍可增加近20%,至1820萬噸；氧化鋁今年有望同比增長21%，至2460萬噸，明年則或僅增長1.8%,至2500萬噸�？傮w來看，全球供大于求的局面仍將維持。
三、持續(xù)增加的的庫存使得鋁價步履艱難
全球的鋁庫存繼續(xù)增加，截至上周末，上海地區(qū)的鋁庫存超過20萬噸，而LME的總庫存達到191萬噸以上。整體而言，目前國內(nèi)外電解鋁的現(xiàn)貨壓力相當大，這也是短期或年內(nèi)鋁價在11000元/噸以上價位難以站穩(wěn)的最大阻力。而且國內(nèi)鋁的現(xiàn)貨方面，由于氧化鋁對電價的亦步亦趨，下調(diào)的幅度也很大，目前國內(nèi)電解鋁的成本線也已下降到11000附近，在成本的大幅下降之后，電解鋁廠減產(chǎn)意愿也沒前期那么強烈，而致命的是隨著年關(guān)將至，消費疲軟的跡象更加明顯，從而使得現(xiàn)貨壓力繼續(xù)加大，鋁價低位回升的步履依然艱難。
四、回升或有待實質(zhì)消費的出現(xiàn)
全球經(jīng)濟的持續(xù)衰退及蔓延，加上鋁庫存的持續(xù)增加使得鋁價持續(xù)受到沉重打壓。在需求沒有得到有效的恢復的前提下，鋁價想大幅回升顯然不太現(xiàn)實。近期盡管中國及一些地方政府對有色金屬的進行收儲以及金屬行業(yè)的用電價格和氧化鋁的下調(diào)對鋁價有一定支撐。長期而言，供求關(guān)系依然是決定鋁價中長期走勢的根本因素。
一直以來，建筑業(yè)和交通業(yè)是全球鋁消費的主要行業(yè)，而這兩大行業(yè)正是經(jīng)濟衰退下的重災區(qū)。中國公布的數(shù)據(jù)顯示，10月份工業(yè)增加值年同比增長降至8.2%，為2001年以來首次低于10%，目前國內(nèi)許多地方的制造企業(yè)出現(xiàn)停產(chǎn)或半停產(chǎn)，房地產(chǎn)、汽車等行業(yè)增速大幅下滑，實體經(jīng)濟影響已經(jīng)逐步呈現(xiàn)，鋁價近期的加速下跌就是最好的注解。
而美國的數(shù)據(jù)就更加悲觀，據(jù)美國公布的數(shù)據(jù)顯示，第三季度美國房屋銷售量同比有所下降，其中當季包括獨棟房屋和公寓在內(nèi)的房屋銷售量經(jīng)季節(jié)調(diào)整后按年率計算為504萬套，比二季度的491萬套上升2.6%，但仍比2007年同期的546萬套減少7.7%。而汽車行業(yè)更是愁云慘淡，數(shù)據(jù)顯示，10月福特汽車在美國汽車銷量降至132838輛，同比下降30.2%；通用汽車轎車銷量下降34%，輕型卡車銷量下滑51%；克萊斯勒汽車銷量同比下降35%。美國汽車業(yè)瀕臨破產(chǎn)困境。而美國近日在汽車救助方案中的搖擺姿態(tài)，更是使得近期金融市場跌宕起伏。在沒有實質(zhì)性消費情況下，低位振蕩在所難免。
總體而言，在全球經(jīng)濟持續(xù)出現(xiàn)低迷及衰退的大前提下，消費市場難以有良好表現(xiàn)，< |
