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| 情況有變化 歷史難重演－9月銅價(jià)恐難大漲 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時(shí)間：2007-9-7 11:46:26，閱讀：
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暑去秋來，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季給銅價(jià)帶來了強(qiáng)烈的上漲預(yù)期。然而，筆者分析認(rèn)為，9月銅價(jià)恐難大漲。
一、由于2006年銅價(jià)的過度拉漲，給2007年帶來了諸多負(fù)面效應(yīng)，今年這些負(fù)面影響正在顯現(xiàn)，其中最顯著的是銅的過度進(jìn)口。2006年的大行情使得貿(mào)易商賺得盆滿缽滿，受此影響，今年1至7月份精煉銅進(jìn)口993,038噸，同比增長121.7%，同時(shí)，去年盈利頗豐的煉銅廠也加足馬力生產(chǎn)，增加產(chǎn)量，今年上半年的產(chǎn)量為179萬噸，比去年165.55凈增加13.45萬噸。同時(shí)，銅經(jīng)營的豐厚利潤帶來了產(chǎn)能的擴(kuò)張還在繼續(xù)，與之相應(yīng)的是，中國的消費(fèi)增速比不上進(jìn)口和生產(chǎn)速度的增加，造成國內(nèi)銅在整個(gè)夏季持續(xù)低迷，現(xiàn)貨持續(xù)貼水。
為了消化這些庫存，貿(mào)易商只好將一部分轉(zhuǎn)口到韓國的釜山倉庫，一部分流入上交所倉庫，從而引起上交所庫存劇增，從2006年至今的上海庫存也能看出來。
二、情況有變化，歷史難重演。由于以上庫存和產(chǎn)量的變化，2007年的盤面表現(xiàn)也遠(yuǎn)比2006年弱許多，同比8月30日至9月上旬，成交量遞增，價(jià)格暴漲，而與之相反，2007年自8月10日以來，成交遞減。成交少可以說明用銅企業(yè)的買入保值意愿不強(qiáng)。
三、從整個(gè)期貨市場而言，今年8月底9月初，農(nóng)產(chǎn)品行情如火如荼，增倉放量，天然橡膠也氣勢如虹。然而，銅市卻門庭冷落，成交反而減少，可見投機(jī)資金并不青睞銅，他們大多對銅有深入的研究，如果銅能夠大漲，他們早就應(yīng)該在8月份就進(jìn)場拉漲了，沒有投機(jī)資金的眷顧，銅怎么可能大漲呢？
四、國外市場前途不明朗，次貸危機(jī)除了制造出歷史最大單日跌幅以外，還制造了諸多對經(jīng)濟(jì)放緩的憂慮。美國公布的7月成屋待完成銷售和民間部門就業(yè)人口數(shù)據(jù)，令經(jīng)濟(jì)成長放緩憂慮升溫。近期LME銅不斷回落，除了對經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的疲弱給予回應(yīng)以外，更多的是對未來不確定性的擔(dān)憂。在銅失寵的同時(shí)，農(nóng)產(chǎn)品卻在投機(jī)資金的推動(dòng)下，繼續(xù)高歌猛進(jìn)。
雖然有需求支撐使得銅價(jià)具有明顯抗跌特征，但要想上漲，必須經(jīng)過長時(shí)間的盤整。另外，從各合約價(jià)格排列上來看，也是近高遠(yuǎn)低，表明人們對遠(yuǎn)期價(jià)格并不看好。
綜上所述，筆者認(rèn)為，在基本面比2006年更利空的情況下，整個(gè)消費(fèi)旺季銅價(jià)難以大漲，更別說再創(chuàng)新高。建議用銅企業(yè)逢低買入，不必大量備庫，同時(shí)，在操作上，近期以觀望為主，甚至可以考慮在遠(yuǎn)期合約上逢高拋空。 |
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