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銅市場出現(xiàn)了流動性降低的現(xiàn)象。無論國內(nèi)還是國外市場，交易者似乎失
去了對它的交易熱情。從整體商品市場上看，自第四季度開始，原來備受冷落
的農(nóng)產(chǎn)品異軍突起，而能源類、貴金屬商品以往的風(fēng)光卻不再顯現(xiàn)。CFTC持倉
報告也顯示出，基金加大買入力度，其中大豆的基金持倉已經(jīng)由凈空轉(zhuǎn)化為中
性偏多的頭寸，這種現(xiàn)象表明一些資金正在挖掘潛在的低價位投資品種。
在倫敦市場中，鎳、錫一些小品種出人意料地表現(xiàn)搶眼，似乎資金正在利
用一些利好消息，在本月第三個周三到來之際，針對這些品種進行擠空活動，
這也是上周初銅價一度暴漲的原因。銅在倫敦市場上是一個中等持倉的品種，
但是如果把它放在全球市場上看，它是一個具有相當(dāng)規(guī)模的品種，而這個品種
在今年經(jīng)過資金追逐之后，做多所獲得的收益越來越低，因此在沒有新資金進
入之前，靠其他品種的強勢與逢低買入支持，保持高位震蕩已經(jīng)是非常不易。
筆者認(rèn)為，兩年以來商品牛市的一個特點是指數(shù)型基金的介入，這類資金
以買入為手段、以中長期投資為目的，但是在能源、黃金、銅這些大品種屢創(chuàng)
新高并完成了一輪上漲趨勢之后，做多已經(jīng)不能獲得收益甚至?xí)衼硖潛p。選
擇其他低價位品種成為指數(shù)型基金的當(dāng)務(wù)之急，因而在農(nóng)產(chǎn)品初級上漲后，更
多的資金會青睞它們。
那么在今年最后兩個月內(nèi)銅價會跌嗎？按理說，在資金退出市場之后價格
會下跌，但是銅價目前的整理姿勢似乎沒有馬上結(jié)束的可能，清淡的交易還是
會維持一段時間，這是由市場的交易心態(tài)所決定的。
銅市需要調(diào)整，要不然前期踏空的資金不會輕易進入。在這種觀望狀態(tài)之
下，市場上的維持資金和場外資金不斷消耗與等待，只有外部發(fā)生一些變化，
資金才會得到重新分配。因而在中國因素弱化、緊縮貨幣政策明朗以后，銅價
仍有活躍的機會。 |
