三季度有色金屬價(jià)格普跌，尤其銅鋁兩種前期較為堅(jiān)挺品種的大幅下跌具有指標(biāo)意義。原油等大宗商品價(jià)格下跌，資金流出商品市場(chǎng)都對(duì)金屬價(jià)格產(chǎn)生影響，而中國(guó)需求轉(zhuǎn)淡跡象以及交易所庫(kù)存大幅上升，顯示支撐金屬牛市的基本面因素在轉(zhuǎn)變。
有色金屬企業(yè)毛利下降、業(yè)績(jī)下滑程度加深。有色金屬價(jià)格將顯著普遍影響有色企業(yè)利潤(rùn)。鋁價(jià)下跌的壓力將在鋁業(yè)上下游企業(yè)中全面分擔(dān)。銅冶煉企業(yè)同時(shí)受到銅價(jià)下跌和硫酸價(jià)格下跌兩方面影響，未來(lái)業(yè)績(jī)不樂(lè)觀。鉛鋅價(jià)格預(yù)計(jì)未來(lái)將維持當(dāng)前的水平，鉛鋅企業(yè)業(yè)績(jī)大幅下滑的趨勢(shì)將緩解。
有色金屬板塊總體估值優(yōu)勢(shì)不明顯。有色板塊總體靜態(tài)及動(dòng)態(tài)市盈率水平在周期性行業(yè)中并不占優(yōu)勢(shì)，與較國(guó)際有色金屬企業(yè)比較，市盈率偏高。有色金屬板塊總體估值優(yōu)勢(shì)不明顯。
投資建議：
未來(lái)十二個(gè)月內(nèi)，給予有色金屬行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。
整體上對(duì)有色金屬行業(yè)采取審慎的態(tài)度，保持低配或低倉(cāng)位。 |
