中國人民銀行決定自2006年11月15日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存
款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，分析師認(rèn)為，國家采取提高存款準(zhǔn)備金率來收緊貨
幣，宏觀調(diào)控更顯溫和，對(duì)金屬市場(chǎng)短期構(gòu)成一定壓力。
從06年前三季度的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況來看，我國經(jīng)濟(jì)正處于相對(duì)高位穩(wěn)定運(yùn)行
，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)GDP保持在10%以上增長，國家財(cái)政大幅增收，物價(jià)水平處于1.
2%的低位徘徊。宏觀調(diào)控在三季度初見成效，重點(diǎn)調(diào)控行業(yè)投資增長普遍有所
回落，工業(yè)增速趨緩。而值得注意的是，目前貸款增速回落主要因短期貸款和
中長期貸款以外的其它類型貸款增速下降所引起的，中長期貸款余額的同比增
速一直處于上升勢(shì)頭，因而有必要調(diào)整存款準(zhǔn)備金率。
金屬銅作為原材料上漲的領(lǐng)先品種，在06年上半年度創(chuàng)造了歷史記錄，最
高價(jià)格達(dá)8800美元/噸，供給問題的存在及美元的持續(xù)貶值令銅加工成本在1400
美元/噸至1600美元/噸價(jià)格翻倍，這與我國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，建筑業(yè)的景氣有
著密切關(guān)系。銅在建筑行業(yè)的用量達(dá)到銅整體消費(fèi)的40％左右，加上全球工業(yè)
向好發(fā)展，以中國、印度、巴西等發(fā)展中國家為代表的銅消費(fèi)量顯著增加。以
8月OECD領(lǐng)先指標(biāo)分析，歐洲與日本增長迅速，只有美國增速有所回落。從歷
史統(tǒng)計(jì)分析，該指標(biāo)與工業(yè)生產(chǎn)、金屬消費(fèi)一直保持較高的相關(guān)性，其增速放
緩、數(shù)值回落說明市場(chǎng)在第四季度將受到一定壓制。
央行上調(diào)準(zhǔn)備金率旨在抑制過多的流動(dòng)性，降低中長期貸款增速，將對(duì)銅
的消費(fèi)產(chǎn)生間接影響，反應(yīng)最敏感的是銅在終端產(chǎn)品的消費(fèi)，而銅制品需求量
的增加又主要來源于例如房地產(chǎn)的交易，連鎖的過程需要時(shí)間來消化。盡管歷
次宏觀調(diào)控的效果并不十分顯著，但針對(duì)銅企業(yè)的投資將會(huì)受到較大幅度限制。
國內(nèi)外銅價(jià)從06年5月份的高位滑落后，成交量明顯下降，主力資金對(duì)銅
的青睞已經(jīng)轉(zhuǎn)向除銅以外的其他基本金屬，鎳、鉛、鋅屢創(chuàng)歷史新高，而銅價(jià)
并未快速回落，表明在供求關(guān)系沒有出現(xiàn)關(guān)鍵性轉(zhuǎn)折的情況下，高位運(yùn)行將是
市場(chǎng)的主基調(diào)。短期來看，市場(chǎng)前期對(duì)此消息已有所消化，影響較小，而對(duì)人
們心理產(chǎn)生的影響將會(huì)是長期的。
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