在過去的三個(gè)月，鋁庫存出現(xiàn)了突然的反彈。報(bào)告庫存在今年頭四個(gè)月都是在減少，但是到了7-8月份庫存急劇增加，9月份庫存仍延續(xù)增加的趨勢。
在一定程度上，庫存的增加反映了由非報(bào)告庫存到報(bào)告庫存的移倉，高的現(xiàn)貨貼水(對3月期貼水超過60美元/噸)促使現(xiàn)貨商把現(xiàn)貨轉(zhuǎn)移到LME庫存。市場上傳聞生產(chǎn)商和貿(mào)易商大概向LME庫存轉(zhuǎn)移了30萬噸的現(xiàn)貨，還有超過10萬噸也將快入庫。
自從8月末開始，LME庫存已經(jīng)達(dá)941825噸，增加超過102200噸，而8月份生產(chǎn)商庫存也肯定有所增加。
8月末的報(bào)告庫存相當(dāng)于全球6.2周的消費(fèi)(基于西方世界的消費(fèi)，因?yàn)橹袊投砹_斯并沒有向IAI提供生產(chǎn)商的庫存數(shù)據(jù))，包括最近幾個(gè)月的流通庫存的話，這相當(dāng)于全球6.5周的消費(fèi)。從下圖可以看到，這仍低于歷史的平均水平(1994年的庫存高于15周)，但是考慮到最近供給的緊張，這已經(jīng)是一個(gè)較高的位置。要庫存變得緊張，鋁庫存起碼需要減至5.5周，相當(dāng)于減少50萬噸。
總體庫存低，但不算嚴(yán)重
除非供應(yīng)方面出問題，由于成本的提高(特別是能源)，鋁市場仍會(huì)有良好的支持，但是在目前的現(xiàn)貨壓力下上升空間有限。
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