| 中國鋁業(yè)宣布從11月27日起，將其氧化鋁現(xiàn)貨銷售價格從3500元/噸調升為3800元/噸，上漲幅度為8.5％。隨后，非中鋁系氧化鋁企業(yè)如魏橋鋁電紛紛跟進，上調氧化鋁價格至3800元/噸。
雖然本次中國鋁業(yè)宣布調價超出部分人士預期，但我們注意到，此前非中鋁系氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)因生產(chǎn)成本上升，已經(jīng)將氧化鋁現(xiàn)貨價格由3450元/噸調高至3600元/噸，此番調價之后,中鋁與非中鋁系的氧化鋁價格又回到同一水平。
我們認為，此輪調價主要是由于山東等地依賴進口鋁土礦進行氧化鋁生產(chǎn)的企業(yè)成本上升所致。這類企業(yè)受海運費大幅攀升的間接影響明顯。
綜合判斷，本次調價對中國鋁業(yè)來說影響輕微，因為中國鋁業(yè)的氧化鋁銷售大多通過長單進行，對非中鋁系氧化鋁企業(yè)反而更為有利。
此外，本次調價對我們跟蹤的電解鋁企業(yè)，影響也不大。因為今年以來，國內鋁土礦進口量大幅攀升，顯示國內氧化鋁產(chǎn)能已經(jīng)大量釋放，甚至出現(xiàn)過剩苗頭；另一方面，國內鋁需求依然強勁，鋁加工行業(yè)產(chǎn)能可能將達到450萬噸，未來鋁價走勢樂觀。短期鋁價以及股市的大幅調整正是介入電解鋁板塊的大好時機。我們依然看好國內電解鋁行業(yè)，維持對電解鋁行業(yè)“強于大勢”的評級。
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