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| 2007年銅市存變數(shù) |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2006-12-20 8:39:52，閱讀：
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進入四季度以來，銅價整體表現(xiàn)為價格重心緩慢下移的過程，近日更是逐步創(chuàng)出下半年來調整的低點6615美元/噸。銅價中期走弱已成定局，后市繼續(xù)探底在所難免，不過下跌空間筆者認為將相對有限。2007年銅市場將存在一些變數(shù)，對價格波動帶來不確定性。
首先，2007年全球銅市場能否真正走向供大于求存在變數(shù)。據(jù)世界金屬統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)，今年1-10月全球精煉銅產(chǎn)量同比增長6%至1449萬噸，消費量同比增長1.6%至1419萬噸，全球銅市場供應過剩30.6萬噸，銅市場由緊缺過渡至平衡進而轉為少量過剩已成為共識。
不過，今年末至明年初全球一些銅礦和冶煉廠勞資合同到期后的談判使得未來銅供應充滿變數(shù)，包括加拿大Xstrata 在智利的Altonorte 銅冶煉廠、Codelco公司的Norte 分部和 Chuquicamata 銅礦、美國Asarco公司在Arizona 和 Texas的冶煉廠等。
即便是精銅市場供應少量過剩，全球銅精礦市場仍然極度緊張。據(jù)行業(yè)方面的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2005年全球銅市場損失了100萬噸礦產(chǎn)量，2006年大約損失70萬噸，最新預測2007年銅礦損失量在50萬噸左右。最近部分冶煉商現(xiàn)貨加工費僅為60美元/噸和6.0美分/磅，而2007年度銅精礦長期合同談判正在進行中，一旦礦山和冶煉廠無法達成有利于冶煉商的加工費水平，將直接影響冶煉商中期收入，對全球精銅產(chǎn)量持續(xù)增長構成威脅，全球精銅供大于求的局面因而顯得較
為脆弱。
其次，銅低庫存時代會否改變?nèi)匀挥幸欢ㄗ償?shù)。四季度以來全球銅顯性庫存持續(xù)增加已是不爭的事實，隨著歐美地區(qū)消費的疲弱，一些金屬現(xiàn)貨正不斷流入美國及歐洲地區(qū)倉庫，銅低庫存正在經(jīng)歷考驗。不過在庫存之中最充滿變數(shù)的是隱性庫存變化，2006年以國儲為代表的隱性庫存不斷減少，初步估算國家儲備局向市場釋放了10萬-20萬噸庫存，而其他消費者可能清庫了5萬-10萬噸銅，當前隱性庫存也處在較低水平。
銅價自8800美元高點回落至7000美元下方，消耗一空的隱性庫存重新補回將是定數(shù)，然而變數(shù)是補庫時間和數(shù)量。一旦備受關注的中國消費者以及國儲對價格認可，開始戰(zhàn)略性補庫，銅價必將受到極大支撐，2007年銅價再次見到8000美元以上的價格也將成為可能。
再次，國內(nèi)銅行業(yè)政策調控依然存在不確定性。中國銅行業(yè)調控始于2005年，就政策實施方向看，主要以銅冶煉項目行業(yè)準入、清理整頓和進出口政策導向為主。2006年1月，國家把進口廢銅或銅精礦、出口未鍛軋銅列入加工貿(mào)易禁止類目錄；2006年4月，國家調整了部分銅材的出口關稅，板材、帶材等的出口關稅上調為10%，銅管、銅箔不征收出口關稅；2006年9月，財政部下發(fā)《關于調整部分商品出口退稅率和增補加工貿(mào)易禁止類商品目錄的通知》，一般貿(mào)易的出口退稅由13%降至5%。
近日有消息稱，中國不久將公布加工貿(mào)易禁止目錄，其中加工貿(mào)易項下的銅、鎳、鉻等各種有色金屬和黑金屬初級原材料都不允許出口。2006年中國精煉銅出口量升勢明顯，未來國家對精銅及銅材出口的進一步抑制以及禁止加工貿(mào)易政策實施，都將減緩中國消費旺季對于進口精煉銅的需求。
綜上所述，基本面的不確定性對于2007年銅價走勢帶來一些影響，不可否認高銅價將中期存在，但區(qū)間內(nèi)的寬幅震蕩在所難免，預計下一階段銅價運行區(qū)間將位于5500-8000美元之間。中國因素對于全球銅價的影響深遠，國內(nèi)銅價也將在共性中表現(xiàn)出一定的特性。隨著價格脫離高點之后的震蕩加劇，國內(nèi)銅期貨市場也將再度活躍起來。 |
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