經(jīng)過一輪深幅調(diào)整后，有色金屬板塊近期再次重拾升勢(shì)。特別是電解鋁板塊，周二更是全線上揚(yáng)，G包鋁（600472）以漲停報(bào)收，另外幾只也都收出中陽線，那么，該板塊是否能夠再起一波強(qiáng)勢(shì)拉升行情呢？
2006年以來，全球大宗商品的牛市進(jìn)入加速上揚(yáng)的階段，LME金屬價(jià)格指數(shù)在上半年短短幾個(gè)月的時(shí)間里最高漲幅高達(dá)50％，5月份后受種種因素的影響，出現(xiàn)了較大幅度的回調(diào)。與銅、鋅的優(yōu)異表現(xiàn)相比，鋁價(jià)的漲幅略有落后，LME鋁價(jià)上沖2800美元后回落，國內(nèi)鋁價(jià)在成功沖破20000元大關(guān)，最高漲至23500元，目前在20000元一帶整理。在經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)期的低迷后，國內(nèi)電解鋁行業(yè)的轉(zhuǎn)折已成定局，相應(yīng)地電解鋁上市公司股價(jià)表現(xiàn)較為出色。
氧化鋁景氣度見頂，大大緩解電解鋁的成本壓力。由于近年中國對(duì)氧化鋁需求急劇膨脹，已經(jīng)吸引了大量資金投向氧化鋁產(chǎn)業(yè)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2003-2004年除中鋁外全國規(guī)劃、論證擬建的氧化鋁項(xiàng)目有20余個(gè)，規(guī)劃總產(chǎn)能約1900萬噸。其中50%的項(xiàng)目已經(jīng)開工建設(shè)并從2005年中期開始陸續(xù)投產(chǎn)，預(yù)計(jì)今后三年將會(huì)集中投產(chǎn)，新增產(chǎn)能總計(jì)超過1000萬噸，顯著超過同期電解鋁產(chǎn)能增速，并引導(dǎo)全球氧化鋁產(chǎn)能利用率逐漸降低。預(yù)測(cè)未來兩到三年內(nèi)全球氧化鋁產(chǎn)能將出現(xiàn)過剩。根據(jù)以上全球氧化鋁供求狀況的分析，綜合判斷2006年底氧化鋁供應(yīng)可能進(jìn)入相對(duì)寬松的環(huán)境，2006年-2007年國際FOB氧化鋁價(jià)格波動(dòng)范圍在500--600美元/噸，國內(nèi)含稅氧化鋁價(jià)格波動(dòng)范圍在4500-5500元/噸。因此可以初步判斷，目前氧化鋁價(jià)格基本見頂，2007年后將以逐步回落為主。這對(duì)主要成本為氧化鋁的電解鋁業(yè)無疑是重大利好。
電解鋁行業(yè)景氣度將持續(xù)向上。2004年和2005年全球電解鋁市場(chǎng)供大于求的局面大為改善，如果按照目前中國宏觀調(diào)控政策以及中國主要電解鋁企業(yè)計(jì)劃聯(lián)合減產(chǎn)10%和歐洲主要產(chǎn)鋁國家的減產(chǎn)，我們預(yù)計(jì)2006年全球電解鋁需求缺口將達(dá)到12萬噸。初步判斷2006年我國電解鋁產(chǎn)量不會(huì)出現(xiàn)快速增長(zhǎng)，電解鋁產(chǎn)量可能接近820萬噸，而實(shí)際消費(fèi)需求可能接近800萬噸，甚至2006年底中國電解鋁有可能部分需要進(jìn)口，但這種缺口不會(huì)太大。到2007年下半年，由于國內(nèi)需求的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，電解鋁行業(yè)將出現(xiàn)大面積短缺，而我國將可能從電解鋁凈出口國變?yōu)閮暨M(jìn)口國。
個(gè)股選擇上，可選擇具有成本優(yōu)勢(shì)的，有較完整的產(chǎn)業(yè)鏈。鋁土礦-氧化鋁-電-電解鋁-鋁深加工等。可重點(diǎn)關(guān)注：G云鋁（000807）、G包鋁（600472）、蘭州鋁業(yè)（600296）、G關(guān)鋁（000831）等。 |
