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| 期銅急跌孕育反彈良機 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2007-1-10 10:16:58，閱讀：
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自元旦假期結(jié)束以來，基本金屬市場全線飄綠，其中倫銅引領(lǐng)跌勢，年初至今跌幅高達近12%。滬銅近月合約連續(xù)三個跌停，令所有金屬市場投資者一片嘩然。市場空頭氣氛濃厚，價格下跌實屬必然，但隨著一些短期負面因素轉(zhuǎn)好，銅價在急跌中孕育了反彈機會。
境外金屬市場價格急挫的根本動力在于，海外指數(shù)基金新年初即進行投資組合權(quán)重的調(diào)整。銅市場結(jié)構(gòu)越來越不利于長線做多，現(xiàn)貨升水自去年四季度以來轉(zhuǎn)為貼水；LME期銅9-12個月遠月合約轉(zhuǎn)為正向價差排列，作為商品市場風(fēng)向標的原油價格也不斷下跌。同時，近幾日，LME六種基本金屬總持倉量開始減少，部分資金在退場，一些宏觀基金和CTA基金正在加大拋空力度。
央行1月初破天荒地上調(diào)存款準備金率0.5個百分點至9.5%水平，表達了2007年政府進一步加強宏觀調(diào)控、收緊銀根的態(tài)度和決心。0.5%的上調(diào)幅度暫時不會對國內(nèi)商品市場資金產(chǎn)生直接影響，但對投資者做多信心構(gòu)成一定沖擊。滬銅市場近日在連續(xù)下跌過程中持倉量逐步增加，一些新空資金正在嘗試性進入。
國內(nèi)銅供應(yīng)時不時傳來企業(yè)增產(chǎn)或者銅礦加大投資的信息。中國有色礦業(yè)集團在贊比亞開發(fā)的謙比希礦2006年全年累計出礦量突破126萬噸，超出年計劃6萬噸，產(chǎn)出銅精礦5萬噸，精礦含銅2.3萬噸。近日該礦已經(jīng)開始緊張地檢修和籌劃，準備在2007年實現(xiàn)采選130萬噸礦量的目標。謙比希銅礦是我國在境外投資開發(fā)的第一座，也是迄今為止規(guī)模最大的銅礦，銅資源儲量501萬噸，總投資1.6億，累計生產(chǎn)銅精礦16.6萬噸，未來具備進一步擴產(chǎn)潛力。據(jù)此推測，以中國為首的全球銅供應(yīng)環(huán)節(jié)將決定銅價2007年繼續(xù)探尋底部支撐這一鐵的事實。
不過，銅價短期跌幅過大過快，基本面積累的一些利多因素將成為引發(fā)價格反彈的導(dǎo)火索。
近日智利Collahuasi銅礦表示，該礦一座主要的工廠將于1月15日關(guān)閉維修65天左右，這將使得年產(chǎn)能為42.5萬噸的銅礦減產(chǎn)3萬噸。
LME銅庫存持續(xù)增加的同時，注銷倉單數(shù)量也大幅回升至21600噸。這預(yù)示著未來一段時間LME庫存的增加壓力有望減輕。
2007年中國的銅消費一直受到海外投資者的高度關(guān)注。中國是世界上最為重要的銅消費國，消費量變化對世界銅現(xiàn)貨和期貨市場都有著較大的影響力。從國家統(tǒng)計局最新公布的近一年來月度銅產(chǎn)量進出口量和表觀消費量數(shù)據(jù)看，去年四季度精銅進口和表觀消費都呈恢復(fù)性增長態(tài)勢近期銅價重心明顯下移，國內(nèi)被抑制的部分消費有望在春節(jié)前后逐漸復(fù)蘇。企業(yè)春節(jié)備庫需求漸近，國內(nèi)銅現(xiàn)貨升水有望保持，滬銅期價也將具備一定的反彈條件。在倫銅觸及5500美元和滬銅逼近50000元支撐之際，過度看空銅價存在一定風(fēng)險。 |
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