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| 倫鋁繼續(xù)上演逼空行情 國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬松跟漲乏力 |
| 來(lái)源：中國(guó)鋁材信息網(wǎng)，更新時(shí)間：2007-1-18 9:00:49，閱讀：
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受國(guó)際銅價(jià)大幅下挫拖累，近期倫敦金屬交易所(LME)期鋁價(jià)格表現(xiàn)疲軟，從1月2日高位的2830美元/噸暴跌至1月8日的2555美元/噸。
但鋁價(jià)波動(dòng)并不跟隨單邊下跌的國(guó)際銅價(jià)，主要因?yàn)槟硨?shí)力機(jī)構(gòu)介入LME期鋁市場(chǎng)較深，據(jù)了解，該機(jī)構(gòu)系一只國(guó)際對(duì)沖基金，該基金自從去年6月以來(lái)一直持有大量多頭頭寸，其資金優(yōu)勢(shì)左右了近期的國(guó)際鋁價(jià)。
該基金認(rèn)為鋁市場(chǎng)供應(yīng)短期內(nèi)將更加緊張，希望控制短期市場(chǎng)，所以在1月8日LME期鋁下跌至2600美元后積極買入。鋁價(jià)回升，并在其后的三個(gè)交易日連續(xù)大幅上漲，最大漲幅235美元/噸，高達(dá)9.2％，令市場(chǎng)人士嘆為觀止，低位賣空的投資者受到重創(chuàng)。
該基金在LME期鋁市場(chǎng)的興風(fēng)作浪亦導(dǎo)致目前現(xiàn)貨月與3月合約之間的價(jià)差結(jié)構(gòu)異常，截至筆者發(fā)稿時(shí)，該數(shù)值為130美元，遠(yuǎn)高于去年12月中旬的25美元，為1997年8月以來(lái)的最高記錄�，F(xiàn)貨的高升水結(jié)構(gòu)助推更多的鋁錠流向LME交割倉(cāng)庫(kù)，前日和昨日LME鋁庫(kù)存分別大增10050噸和12625噸，重新回至70萬(wàn)噸以上的水平，這將考驗(yàn)該基金能否平穩(wěn)處理已經(jīng)建立的巨大多頭頭寸。
目前尚未出現(xiàn)交割實(shí)物金屬時(shí)現(xiàn)金吃緊等處理不慎的新情況。筆者預(yù)計(jì)近期LME期鋁市場(chǎng)不太可能出現(xiàn)類似去年9月美國(guó)對(duì)沖基金Ama-ranth在天然氣期貨上的巨額虧損。
反觀國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，上海期鋁價(jià)格同步下跌，但市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)國(guó)際市場(chǎng)平緩，去年12月28日以來(lái)主力703合約的最大跌幅為6.93％，低于LME期鋁10.19％的幅度，但近幾個(gè)交易日LME鋁價(jià)大幅反彈的過(guò)程中滬鋁市場(chǎng)反應(yīng)遲滯，上漲幅度弱于倫敦市場(chǎng)。其重要原因在于節(jié)后國(guó)內(nèi)鋁錠供應(yīng)寬松，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持續(xù)走低（見(jiàn)圖），其中長(zhǎng)江有色金屬市場(chǎng)鋁錠報(bào)價(jià)從節(jié)前的每噸21440元跌至昨日的20280元，逼近20000元的整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)下了去年9月1日以來(lái)的新低。上個(gè)月國(guó)家發(fā)改委調(diào)整鋁錠和鋁產(chǎn)品出口關(guān)稅的決定對(duì)國(guó)內(nèi)鋁錠消費(fèi)的負(fù)面影響開始顯現(xiàn)。
昨日滬鋁市場(chǎng)開盤后繼續(xù)下跌，消息面的影響不可小覷，國(guó)家發(fā)改委周二稱，今年中國(guó)鋁產(chǎn)量超過(guò)需求100萬(wàn)噸，即今年鋁供應(yīng)過(guò)剩100萬(wàn)噸，15％的出口關(guān)稅可能會(huì)限制一些過(guò)剩產(chǎn)能，并給價(jià)格帶來(lái)壓力。發(fā)改委認(rèn)為2007年的國(guó)內(nèi)鋁價(jià)將比2006年低11％，報(bào)價(jià)大約18000元/噸，所以目前20000元以上的鋁錠報(bào)價(jià)仍有較大下跌空間。
昨日下跌的另外一個(gè)原因是周二國(guó)家稅務(wù)總局網(wǎng)站發(fā)布《關(guān)于房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地增值稅清算管理有關(guān)問(wèn)題的通知》，通知要求從今年2月1日起，將正式向房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)征收30％至60％不等的土地增值稅。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，該稅種的正式開征將對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)造成重大影響，而國(guó)內(nèi)鋁消費(fèi)的33％以上用于建筑市場(chǎng)，因此鋁材消費(fèi)無(wú)疑將受到影響。
技術(shù)上看，去年9月以來(lái)，滬鋁主力合約主要圍繞19000-20500元作區(qū)間波動(dòng)，相對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨報(bào)價(jià)在20200-21700元一線，節(jié)后的下跌使得鋁價(jià)逼近了區(qū)間下沿，如現(xiàn)貨報(bào)價(jià)跌破20000元即可視為向下突破的信號(hào)。持倉(cāng)方面，滬鋁總持倉(cāng)規(guī)模從2006年10月12日峰值的23.3萬(wàn)手減至昨日的14.9萬(wàn)手，投機(jī)資金缺乏，后期鋁廠套保資金有望重歸主角，這樣限制后期滬鋁的上漲空間，逢高拋空不失為較好的操作策略。 |
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