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對期貨經(jīng)紀(jì)公司的風(fēng)險(xiǎn)控制人員來說，本應(yīng)輕松愉快的春節(jié)長假也許更容易讓他們神經(jīng)緊張。國內(nèi)長假休市期間外盤各品種可能出現(xiàn)的劇烈波動足以使不少希望在農(nóng)歷新年拿“紅包”的投資者身陷其中，甚至引發(fā)期貨公司的保證金危機(jī)。
銅是關(guān)注焦點(diǎn)
通聯(lián)期貨分析師施海統(tǒng)計(jì)，從2005年春節(jié)開始的6次長假中，國內(nèi)期銅價格在長假前后的波動幅度在-1.03%到3.77%之間；滬鋁在0.04%到2.70%；滬燃油在-0.74%到3.96%之間；滬膠在1.31%到3.43%之間。在各種工業(yè)品期貨中，銅和天膠在過去6次長假中的平均相對漲跌幅為2.11%和2.28%，高于滬鋁的1.09%和滬燃油的0.94%。所以銅和和天膠更應(yīng)該成為長假期市風(fēng)險(xiǎn)控制的重點(diǎn)。
和以往歷次長假前的狀況一樣，本次春節(jié)長假前國內(nèi)三家期貨交易所都提高了各品種的交易保證金以促使投資者主動減倉，防范長假中外盤關(guān)聯(lián)品種的價格劇烈波動。
此外，投資者在長假中也有更多的市場信息需要留意。從金屬期貨方面看，目前國內(nèi)現(xiàn)貨商對于銅在春節(jié)后的表現(xiàn)依舊十分樂觀，國內(nèi)消費(fèi)商在春節(jié)后的補(bǔ)庫行為是主要的看漲理由。華聞期貨的高級金屬分析師任經(jīng)文說：“雖然消費(fèi)商中間樂觀情緒比較普遍，不過，長假中LME的銅庫存狀況依然給節(jié)后的市場帶來很大的不確定性�！苯刂�2月14日，LME銅庫存已經(jīng)達(dá)到214900噸，幾乎是2006年5月11日LME3月期銅創(chuàng)出歷史高價時庫存的兩倍。有分析師認(rèn)為，如果春節(jié)長假期間LME銅庫存繼續(xù)加速增加，可能會抵消春節(jié)后中國銅消費(fèi)啟動帶來的價格激勵作用。而且，根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，在節(jié)后國內(nèi)消費(fèi)啟動的同時，銅進(jìn)口也將隨之增加。
“但從目前市場情況看，庫存數(shù)據(jù)更多地只是一個標(biāo)志，銅價在長假中和節(jié)后將繼續(xù)反彈。”長城偉業(yè)期貨的金屬分析師景川說，“而‘紅風(fēng)箏’在長假中的行為更值得關(guān)注。”多頭主力“紅風(fēng)箏”（Red Kite）對沖基金由于今年以來銅價下跌而損失嚴(yán)重，其是否會在對投資者承諾的45天贖回期內(nèi)發(fā)動反彈行情受到了部分分析師的關(guān)注。除此以外，國內(nèi)長假期間，即將公布的部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也會對銅市產(chǎn)生影響。
相對于銅價而言，過去六次長假中，鋁期貨價格的波動相對平穩(wěn)。任經(jīng)文認(rèn)為，由于氧化鋁價格呈走高趨勢，節(jié)后滬鋁價格應(yīng)該能繼續(xù)走高。但她并不提倡投資者持倉過節(jié)。 (中國證券報(bào))
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