隨著國(guó)內(nèi)期貨新品種——鋅期貨即將上市，全國(guó)有色金屬行業(yè)再度審視10年前發(fā)生的“株冶事件”。作為事件的當(dāng)事方，株冶集團(tuán)在總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，建立了一套系統(tǒng)化的期貨業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，而這些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)同樣值得國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)借鑒。
“株冶事件”事發(fā)前，國(guó)內(nèi)最大的鋅生產(chǎn)商株洲冶煉廠（株洲冶煉集團(tuán)的前身），在日常生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)方面均堪稱有色金屬行業(yè)楷模。但由于參與賣空鋅期貨的套保頭寸授權(quán)體制、調(diào)期交割的分散管理處理及后臺(tái)的財(cái)務(wù)結(jié)算監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管等一系列關(guān)鍵制度和流程上存在漏洞，被精通LME期貨交易規(guī)則的國(guó)外炒家利用，最后因擠倉(cāng)逼空而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)。
“‘株冶事件’的發(fā)生和解決有其歷史特殊性。”東方期貨經(jīng)紀(jì)公司董事長(zhǎng)張宜生分析認(rèn)為，期貨作為企業(yè)重要避險(xiǎn)工具的同時(shí)，本身也存在著風(fēng)險(xiǎn)，如果使用或管理不當(dāng)，可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)很大損失。
然而，吃過(guò)大虧的株冶集團(tuán)并沒(méi)有“一朝被蛇咬，十年怕繩”，而是在總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，建立了一套系統(tǒng)化的期貨業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系。株冶進(jìn)出口公司總經(jīng)理王建軍介紹，為保證正確使用和發(fā)揮期貨套期保值的作用，防止再次出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事故， 株冶建立了六條保障措施。
王建軍說(shuō)，一是組織結(jié)構(gòu)予以保證。境外期貨業(yè)務(wù)在境外期貨套期保值決策委員會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)掠商灼詒Ｖ搗槳鋼貧┬∽欏⒔灰撞俊⒎縵展芾聿�、结�?部、合規(guī)檢查部共同實(shí)施，各部門按照相互協(xié)作、相互制衡的原則進(jìn)行分工；二是嚴(yán)格對(duì)外授權(quán)。包括交易授權(quán)、交易確認(rèn)授權(quán)和交易資金調(diào)撥授權(quán)，以上三種授權(quán)互不交叉、互相制衡，并對(duì)每一種具體授權(quán)都有明確的數(shù)量或金額限制；三是完善決策制度。建立了以套期保值政策和套期保值方案為核心內(nèi)容的套保業(yè)務(wù)決策機(jī)制；四是建立一套嚴(yán)謹(jǐn)合理、規(guī)范高效的期貨交易業(yè)務(wù)流程；五是定期進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。要求境外期貨代理機(jī)構(gòu)必須是信譽(yù)良好、實(shí)力雄厚的交易所清算會(huì)員，并符合《國(guó)有企業(yè)境外期貨套期保值業(yè)務(wù)管理辦法》的有關(guān)規(guī)定。在頭寸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方面，風(fēng)險(xiǎn)管理人員每天都從獨(dú)立渠道（路透終端、經(jīng)紀(jì)公司等）取得用于風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的價(jià)格數(shù)據(jù)，對(duì)期貨頭寸進(jìn)行盯市風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算。六是按照國(guó)家有關(guān)規(guī)章和企業(yè)制度建立了系統(tǒng)化的監(jiān)督報(bào)告體系，主要包括：內(nèi)部交易、風(fēng)險(xiǎn)、資金的監(jiān)督與報(bào)告；對(duì)外報(bào)告；合規(guī)
檢查；年檢與現(xiàn)場(chǎng)檢查。
王建軍強(qiáng)調(diào)，實(shí)施有效風(fēng)險(xiǎn)控制的關(guān)鍵是公司領(lǐng)導(dǎo)層對(duì)套期保值原則有正確認(rèn)識(shí)，并通過(guò)嚴(yán)格的決策程序保證原則的貫徹；其次是必須建立一套嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，對(duì)交易進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理；再是要“量力而行”，要考慮企業(yè)的財(cái)力，要研究期貨保值的資金需求，結(jié)合企業(yè)的現(xiàn)金籌措能力來(lái)決定保值的規(guī)模。并且要考慮企業(yè)在期貨業(yè)務(wù)上的技術(shù)能力，不要做過(guò)于復(fù)雜操作，要培養(yǎng)和建立自己的專業(yè)人才隊(duì)伍。最后是要考慮市場(chǎng)的承受能力，要盡量選擇流動(dòng)性好的市場(chǎng)和產(chǎn)品進(jìn)行操作。
據(jù)了解，近年來(lái)，期貨業(yè)務(wù)在株冶集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)中起著十分重要的作用，自2004年取得境外期貨業(yè)務(wù)許可證以來(lái)，株冶集團(tuán)堅(jiān)持套期保值原則，利用期貨市場(chǎng)規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，鎖定成本或者銷售收入，在實(shí)現(xiàn)預(yù)期的盈利目標(biāo)、支持和促進(jìn)現(xiàn)貨貿(mào)易順利進(jìn)行和發(fā)展壯大方面發(fā)揮了積極的作用。有了長(zhǎng)期參與期貨交易的經(jīng)驗(yàn)和系統(tǒng)化的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，株冶對(duì)于參與國(guó)內(nèi)即將上市的鋅期貨套期保值交易充滿信心。 |
