隨著國內(nèi)期貨新品種——鋅期貨即將上市，全國有色金屬行業(yè)再度審視10年前發(fā)生的“株冶事件”。作為事件的當事方，株冶集團在總結(jié)經(jīng)驗教訓的基礎(chǔ)上，建立了一套系統(tǒng)化的期貨業(yè)務(wù)風險管理體系，而這些經(jīng)驗教訓同樣值得國內(nèi)相關(guān)企業(yè)借鑒。
“株冶事件”事發(fā)前，國內(nèi)最大的鋅生產(chǎn)商株洲冶煉廠（株洲冶煉集團的前身），在日常生產(chǎn)、經(jīng)營方面均堪稱有色金屬行業(yè)楷模。但由于參與賣空鋅期貨的套保頭寸授權(quán)體制、調(diào)期交割的分散管理處理及后臺的財務(wù)結(jié)算監(jiān)管、風險監(jiān)管等一系列關(guān)鍵制度和流程上存在漏洞，被精通LME期貨交易規(guī)則的國外炒家利用，最后因擠倉逼空而導致風險爆發(fā)。
“‘株冶事件’的發(fā)生和解決有其歷史特殊性�！睎|方期貨經(jīng)紀公司董事長張宜生分析認為，期貨作為企業(yè)重要避險工具的同時，本身也存在著風險，如果使用或管理不當，可能會給企業(yè)帶來很大損失。
然而，吃過大虧的株冶集團并沒有“一朝被蛇咬，十年怕繩”，而是在總結(jié)經(jīng)驗教訓的基礎(chǔ)上，建立了一套系統(tǒng)化的期貨業(yè)務(wù)風險管理體系。株冶進出口公司總經(jīng)理王建軍介紹，為保證正確使用和發(fā)揮期貨套期保值的作用，防止再次出現(xiàn)風險事故， 株冶建立了六條保障措施。
王建軍說，一是組織結(jié)構(gòu)予以保證。境外期貨業(yè)務(wù)在境外期貨套期保值決策委員會的領(lǐng)導掠商灼詒Ｖ搗槳鋼貧┬∽欏⒔灰撞�、房z展芾聿�、结�?部、合規(guī)檢查部共同實施，各部門按照相互協(xié)作、相互制衡的原則進行分工；二是嚴格對外授權(quán)。包括交易授權(quán)、交易確認授權(quán)和交易資金調(diào)撥授權(quán)，以上三種授權(quán)互不交叉、互相制衡，并對每一種具體授權(quán)都有明確的數(shù)量或金額限制；三是完善決策制度。建立了以套期保值政策和套期保值方案為核心內(nèi)容的套保業(yè)務(wù)決策機制；四是建立一套嚴謹合理、規(guī)范高效的期貨交易業(yè)務(wù)流程；五是定期進行風險評估。要求境外期貨代理機構(gòu)必須是信譽良好、實力雄厚的交易所清算會員，并符合《國有企業(yè)境外期貨套期保值業(yè)務(wù)管理辦法》的有關(guān)規(guī)定。在頭寸風險評估方面，風險管理人員每天都從獨立渠道（路透終端、經(jīng)紀公司等）取得用于風險評估的價格數(shù)據(jù)，對期貨頭寸進行盯市風險測算。六是按照國家有關(guān)規(guī)章和企業(yè)制度建立了系統(tǒng)化的監(jiān)督報告體系，主要包括：內(nèi)部交易、風險、資金的監(jiān)督與報告；對外報告；合規(guī)
檢查；年檢與現(xiàn)場檢查。
王建軍強調(diào)，實施有效風險控制的關(guān)鍵是公司領(lǐng)導層對套期保值原則有正確認識，并通過嚴格的決策程序保證原則的貫徹；其次是必須建立一套嚴格的風險控制機制，對交易進行動態(tài)管理；再是要“量力而行”，要考慮企業(yè)的財力，要研究期貨保值的資金需求，結(jié)合企業(yè)的現(xiàn)金籌措能力來決定保值的規(guī)模。并且要考慮企業(yè)在期貨業(yè)務(wù)上的技術(shù)能力，不要做過于復(fù)雜操作，要培養(yǎng)和建立自己的專業(yè)人才隊伍。最后是要考慮市場的承受能力，要盡量選擇流動性好的市場和產(chǎn)品進行操作。
據(jù)了解，近年來，期貨業(yè)務(wù)在株冶集團的經(jīng)營中起著十分重要的作用，自2004年取得境外期貨業(yè)務(wù)許可證以來，株冶集團堅持套期保值原則，利用期貨市場規(guī)避現(xiàn)貨價格波動風險，鎖定成本或者銷售收入，在實現(xiàn)預(yù)期的盈利目標、支持和促進現(xiàn)貨貿(mào)易順利進行和發(fā)展壯大方面發(fā)揮了積極的作用。有了長期參與期貨交易的經(jīng)驗和系統(tǒng)化的風險管理體系，株冶對于參與國內(nèi)即將上市的鋅期貨套期保值交易充滿信心。 |
