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| 消費(fèi)增長(zhǎng)再度抹平銅市過剩 |
| 來源：中國(guó)鋁材信息網(wǎng)，更新時(shí)間：2007-4-9 8:09:01，閱讀：
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現(xiàn)如今有許多機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2007年銅市最終將至少過剩20萬噸左右，但是這些預(yù)測(cè)都沒有脫離“邊緣”過剩的范疇。也就是說，一旦全球需求增長(zhǎng)出乎意料地好于預(yù)期，“邊緣”過剩將很容易被消化。因此，今年的銅市仍然處于非常緊張的“平衡”狀態(tài)。
由于去年第四季度美國(guó)銅需求同比減少逾20%，以及歐洲去年上半年的強(qiáng)勁消費(fèi)增長(zhǎng)有所放緩，加上在基金贖回風(fēng)波中部分庫存?zhèn)}單被釋放，去年第四季度銅市出現(xiàn)了“邊緣”過剩。
今年以來，我國(guó)凈進(jìn)口增長(zhǎng)迅猛，第一季度表觀消費(fèi)異常強(qiáng)勁。但是，出于唾手可得的進(jìn)口利潤(rùn)，貿(mào)易商踴躍進(jìn)口，反而造就了目前國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)暫時(shí)難以消化的“過�！�。過去兩年里，我國(guó)每月精銅進(jìn)口量一旦超過10萬噸，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)就會(huì)過于充裕。今年第一季度，凈進(jìn)口連續(xù)3個(gè)月超過10萬噸，因此，近期國(guó)際銅價(jià)的上漲難以帶動(dòng)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅價(jià)上漲。
在LME銅價(jià)逼近7000美元的當(dāng)天，筆者接到許多資深市場(chǎng)參與者的電話，他們普遍認(rèn)為銅價(jià)在上�，F(xiàn)貨供應(yīng)充裕的情況下發(fā)瘋上漲，完全脫離了市場(chǎng)的基本面，因此銅價(jià)已經(jīng)到了該回調(diào)的時(shí)候，一時(shí)間多頭紛紛平倉。前一段時(shí)間內(nèi)一直堅(jiān)持做多的市場(chǎng)參與者在賺夠了做多的利潤(rùn)之后，大膽地在7000美元?jiǎng)偙煌黄茣r(shí)開始反向操作。
再來看我國(guó)消費(fèi)者的心態(tài)。今年的消費(fèi)格局遠(yuǎn)好于往年，但消費(fèi)者的心態(tài)卻并沒有在去年的基礎(chǔ)上發(fā)生明顯的變化。據(jù)筆者走訪，幾乎沒有一家大型的消費(fèi)企業(yè)以積極的心態(tài)迎接價(jià)格的挑戰(zhàn)。一些消費(fèi)者一邊在感嘆今年的消費(fèi)狀況十年不遇，一方面卻不敢直面原材料定價(jià)的現(xiàn)實(shí)，不斷將與貿(mào)易商簽訂的供貨長(zhǎng)單向后移，甚至不得不放棄訂單。筆者常常聽到一些消費(fèi)企業(yè)主發(fā)出這樣的感嘆：“要是今年早點(diǎn)多訂一些貨，即使不生產(chǎn)，利潤(rùn)也都有了�！毕M(fèi)者缺少原材料的定價(jià)意識(shí)或判斷能力，仍然極大地阻礙著消費(fèi)企業(yè)的發(fā)展。
今年第一季度，我國(guó)眾多消費(fèi)企業(yè)的銅需求增長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了年前市場(chǎng)的普遍預(yù)測(cè)，第一季度銅需求增長(zhǎng)極有可能超過15%甚至接近20%。銅的“邊緣”過剩再度被我國(guó)第一季度強(qiáng)勁的消費(fèi)增長(zhǎng)“抹平”。也許正是在抹平國(guó)際銅市邊緣過剩的過程中，國(guó)內(nèi)反而因?yàn)閮暨M(jìn)口過猛而形成了階段性的過剩。在這種短暫的過剩面前，在LME銅價(jià)的上漲速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于國(guó)內(nèi)銅價(jià)的情況下，消費(fèi)者是否會(huì)利用我國(guó)的銅價(jià)比LME便宜的機(jī)會(huì)大膽買入呢？這是短期內(nèi)國(guó)內(nèi)銅價(jià)能否補(bǔ)漲的關(guān)鍵。
我國(guó)的廣大消費(fèi)者仍然堅(jiān)持用多少買多少的基本策略，并沒有在當(dāng)前的價(jià)格上積極備庫的心理準(zhǔn)備。以此來推斷，國(guó)內(nèi)暫時(shí)的過剩必然被消費(fèi)買盤所消化，上海銅價(jià)重新恢復(fù)相對(duì)LME銅價(jià)的升水只是時(shí)間問題。時(shí)間的長(zhǎng)短取決于消費(fèi)者能否真正地認(rèn)識(shí)到被動(dòng)消極的心態(tài)對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。
隨著上海銅價(jià)相對(duì)LME的差價(jià)達(dá)到了足以吸引“反套利”的水平，更多的套利者將在上海買銅。消費(fèi)買盤是最終決定上海銅價(jià)重新超過LME銅價(jià)的主要?jiǎng)恿Γ胺刺桌币彩歉淖冞@一差價(jià)的生力軍。 |
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