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| 退稅下調(diào)遭遇鋁市負(fù)隅頑抗市場熱點(diǎn) |
| 來源：中鋁網(wǎng)，更新時(shí)間：2006-9-19 8:52:40，閱讀：
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近日，五部門發(fā)出通知，自9月15日起調(diào)整部分出口商品的出口退稅率，市場持續(xù)已久的出口退稅調(diào)整預(yù)期終于得到印證。此次稅率調(diào)整牽涉到紡織品、有色金屬。出口退稅調(diào)整在優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的同時(shí)，必將影響到市場對相關(guān)品種的定價(jià)。
本報(bào)特組織兩篇稿件，試圖揭示該政策對鋁市和棉市的影響，希望對讀者有所啟發(fā)。
上周的倫敦鋁市，可以以“幸�？偸翘虝骸眮硇稳荨６潭虜�(shù)日內(nèi)，投資者從滿懷希望到信心重新跌至谷底，原油價(jià)格的大幅下跌以及對于全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的擔(dān)憂，壓制市場義無反顧地將前期漲幅完全抹去。倒是上海市場的期鋁，雖然受到出口退稅下調(diào)消息的重創(chuàng)，但走勢依然較為頑強(qiáng)。
財(cái)政部、國家發(fā)改委、商務(wù)部、海關(guān)總署、國家稅務(wù)總局五部門9月14日聯(lián)合發(fā)出通知，自9月15日起中國將調(diào)整部分出口商品的出口退稅率，同時(shí)增補(bǔ)加工貿(mào)易禁止類商品目錄。其中部分有色金屬材料的出口退稅率由13％降至5％、8％和11％。
《通知》要求，新的政策自2006年9月15日起執(zhí)行。對2006年9月14日（含14日）之前已經(jīng)簽定的出口合同，凡在2006年12月14日（含14日）之前報(bào)關(guān)出口的上述調(diào)整出口退稅率的貨物，出口企業(yè)可以選擇繼續(xù)按調(diào)整之前的出口退稅率辦理退稅。
滬鋁的頑強(qiáng)抵抗，應(yīng)該說也有其內(nèi)在的必然性。首先，出口退稅的下調(diào)，已然不是短時(shí)期的消息，從去年年末，就已經(jīng)有傳言放出，近期國內(nèi)相關(guān)部門的領(lǐng)導(dǎo)更是頻頻放風(fēng)，市場對于該政策已經(jīng)有了足夠的心理準(zhǔn)備，真正實(shí)施時(shí)的反應(yīng)自然有限；其次，我們在《通知》中可以看到，雖然新政策自9月15日開始執(zhí)行，但對于在此之前簽訂的在12月14日之前報(bào)關(guān)出口的合同，依然以原有稅率對待。也就是說，在企業(yè)已經(jīng)有充分預(yù)期的前提下，該政策能夠真正大規(guī)模發(fā)揮作用的時(shí)間應(yīng)該在11-12月份，這也帶給鋁市場一定的緩沖時(shí)間。
讓我們回過頭來再仔細(xì)梳理一下近期鋁市場異動的原因。將9月初的快速上行行情與今年以來的兩次大漲進(jìn)行一下比較：
2005年12月-2006年2月的漲勢，伴隨著上海鋁庫存的大幅升高，說明鋁價(jià)的上揚(yáng)主要靠倫鋁和氧化鋁價(jià)格的不斷走高推動，而并非出現(xiàn)了供應(yīng)嚴(yán)重緊張的局面。2006年4月-2006年5月情況也十分類似，鋁庫存仍然維持在17萬噸左右的高水平。但2006年9月的鋁價(jià)快速上漲，伴隨著的卻是庫存的不斷下降，說明其主要為現(xiàn)貨緊張所推動。
與庫存變化的特點(diǎn)類似，在2005年12月-2006年2月的漲勢中，鋁現(xiàn)貨始終在貼水200元左右徘徊，2006年4月-2006年5月期間的上揚(yáng)也并沒有伴隨著現(xiàn)貨高升水，鋁現(xiàn)貨始終在平水一線徘徊。而2006年9月的鋁價(jià)快速上漲，伴隨著的卻是超過400元的現(xiàn)貨升水，也說明現(xiàn)貨緊張是主要的推動力。
很明顯，與此前兩次漲勢相比，此次的鋁價(jià)揚(yáng)升主要受益于現(xiàn)貨緊張，至少在9月，這種情況并沒有得到改變；另一方面出口退稅下調(diào)政策的作用，也將在11、12月份真正發(fā)揮作用，因此筆者認(rèn)為短期內(nèi)滬鋁將維持區(qū)間震蕩的走勢格局，18850-19710元將是多空爭奪的主要戰(zhàn)場。
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