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| 鋁企業(yè)套保避險 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2006-10-10 12:09:34，閱讀：
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有色金屬價格劇烈波動，使得越來越多相關(guān)企業(yè)都在尋求一條規(guī)避風險的發(fā)展道路。在珠三角這個鋁材年產(chǎn)量達150萬噸、占全國總產(chǎn)量24.8%的工業(yè)區(qū)域，聚集著超過200家鋁型材生產(chǎn)企業(yè)，年生產(chǎn)能力100多萬噸。近日記者隨同上海期貨交易所“金屬之旅”調(diào)研團一行深入走訪了珠三角的用鋁企業(yè)、鋁材貿(mào)易商和期貨經(jīng)紀公司。
給企業(yè)套保正名
“現(xiàn)在很多客戶都會主動打電話詢問套保。雖然最后不一定參與，但至少可以看得出他們開始關(guān)注了�！比A聯(lián)期貨副總經(jīng)理龐斌說。她辦公桌上一字排開的三臺電話機響聲不時打斷談話。她說這三臺電話是公司為更好服務(wù)客戶、提供咨詢而特意開通的。
“原材料價格大幅上漲，增加了企業(yè)成本，放大了潛在的違約風險，迫使企業(yè)積極尋求規(guī)避價格風險的有效工具�！睎|莞另一家期貨公司—江南期貨市場部經(jīng)理熊渠介紹，今年以來，該公司僅發(fā)展企業(yè)客戶就比去年翻了兩番。
熊渠說，前些年，當?shù)劁X加工企業(yè)大多采取隨用隨買或長期訂單的采購模式，利用期貨市場寥寥無幾，對期貨市場都存在著誤解甚至有很強的偏見。
不過，這種局面正在一點點被打破，2002年持續(xù)上漲的鋁價在今年到達一個頂峰，劇烈波動的市場行情讓許多企業(yè)深受其苦。它們不得不重新審視曾被視為“投機賭博”的期貨套保。熊渠告訴記者，今年以來，前來公司咨詢期貨行情和如何利用期貨規(guī)避經(jīng)營風險的鋁加工企業(yè)逐漸增多，幾家規(guī)模較大的鋁加工企業(yè)還在公司開了戶。而龐斌用一組數(shù)據(jù)證明了當?shù)仄髽I(yè)的套保意識正在增強，僅1—8月新開戶的鋁企業(yè)就較去年同期增長一倍，其中7月份就有11個鋁企業(yè)在公司開戶。
市場潛力巨大
“珠三角鋁材產(chǎn)量約為144.9萬噸，占全國建筑類鋁型材總產(chǎn)量的24.8%，生產(chǎn)企業(yè)超過200家，這樣大的市場需要開發(fā)，潛力巨大。”實達期貨一位資深鋁研究員告訴記者，珠三角的生產(chǎn)企業(yè)很多都有現(xiàn)貨背景，有實體作為支撐，參與套期保值其實是非常劃算的。
在走訪過程中，的確發(fā)現(xiàn)了一些鋁材加工廠正在積極參與套期保值。光明鋁材廠就是其中之一，該總經(jīng)理謝偉明告訴記者，參與期貨市場是朋友推薦的，不過對套保和交割方面知識還不了解，目前正在學習當中。而傅杰樂（東莞）材料科技發(fā)展有限公司行政經(jīng)理庾文豪則向記者表示，目前他正在“試水”，想通過自己的套保操作，熟悉期貨市場獨特的市場功能和規(guī)范化運作，以及如何利用期貨市場發(fā)現(xiàn)價格的功能。“我現(xiàn)在正在寫報告呈給公司董事會，讓他們能理解通過期貨套保規(guī)避風險的理念。”
在興達鋁材廠，記者在其董事長余發(fā)波的辦公室發(fā)現(xiàn)，期貨市場價格發(fā)現(xiàn)和套期保值的功能已經(jīng)深入到該公司決策層的經(jīng)營理念中。余發(fā)波告訴記者，辦公桌上一疊厚厚的定價單是由某信息公司提供的國內(nèi)外銅鋁鋅期現(xiàn)貨市場價格信息，并且附有上海和LME期貨市場每日評述，通過這些信息可以及時了解近期有色金屬價格變動情況，并據(jù)此確定公司的采購和銷售價格。
“最近一份研究報告說，我國人均鋁消費量是西方發(fā)達國家的20%，是日本的27%，鋁產(chǎn)業(yè)消費潛力巨大，我們目前也正在擴建新的鋁業(yè)公司，預(yù)計明年竣工投產(chǎn)，其生產(chǎn)規(guī)模比興達要大十幾倍，屆時一定要參與期貨市場進行套期保值，不然價格風險太大了。”余發(fā)波表示。
在佛山南海，這個全國最大的鋁材產(chǎn)業(yè)基地，更多的企業(yè)正在積極參與套保，當?shù)刈畲蟮馁Q(mào)易商之一的金屬材料公司更是利用期貨定價現(xiàn)貨的方式探索出了一條發(fā)展的道路。
“精藝模式”的啟示
“很多銀行認為企業(yè)參與期貨套保是賭博，我說企業(yè)不參與套保才是賭博�！睆V東精藝金屬股份有限公司董事長馮境銘用帶有濃重廣東口音的普通話介紹參與套保經(jīng)驗時顯得激情四溢，句句精辟。
這家于1999年成立的民營股份制企業(yè)，當時注冊資本為2000萬。主要生產(chǎn)空調(diào)與制冷專用無縫銅管、空調(diào)用連接管及空調(diào)專用各種工藝管。經(jīng)過短短7年的發(fā)展，已經(jīng)頗具規(guī)模，目前擁有精藝萬希銅業(yè)、鋁業(yè)等四大產(chǎn)業(yè)公司，年盈利上億元。公司還正在積極準備IPO。
“和我們差不多同時起步的很多企業(yè)，關(guān)門倒閉的差不多了，而倒閉的企業(yè)當中有85%都是因為受價格波動所致。如果當初選擇利用期貨市場就不會這么早死掉�！痹摴究偨�(jīng)理李偉斌毫不掩飾自己觀點。在他看來，如果不利用期貨套保來規(guī)避原材料價格波動的風險，在目前的市場狀況下生存尚且有困難，要想做大做強更是難上加難。
馮境銘坦陳，為規(guī)避市場風險，在期貨公司幫助下，廣東精藝從04年開始正式進入上海期鋁市場進行套期保值，以配合公司在現(xiàn)貨市場進行買賣，提前鎖定公司經(jīng)營利潤。這種被業(yè)內(nèi)稱為“精藝模式”的套保方式給公司規(guī)避了風險的同時也創(chuàng)造了豐厚的利潤，一直為他所驕傲的是，目前公司實現(xiàn)了原材料零庫存的記錄。
據(jù)介紹，所謂“精藝模式”就是該公司利用微觀和宏觀兩種套保方式，在滿足現(xiàn)貨需求的情況下，用期貨來規(guī)避風險。所謂微觀套保就是根據(jù)當天企業(yè)對銅的采購需求量及銅制品的銷售量進行短線保值。宏觀保值則是根據(jù)企業(yè)不同的銷售方式、企業(yè)庫存、采購方式來決定對企業(yè)進行套期保值。利用現(xiàn)貨期貨雙向持倉，通過套期保值，將部分現(xiàn)貨庫存轉(zhuǎn)變?yōu)槠谪泿齑妫瑴p少企業(yè)資金成本。
“這種做法改變了生產(chǎn)企業(yè)以往為降低成本，在現(xiàn)貨市場價格較低時囤積原料占用大量流動資金用于利息和倉儲等費用的做法，而是利用期貨市場，通過買入套期保值，僅以5％的保證金便確保了貨源，并降低了成本，減少了資金占用和庫存的負擔。”一位長期研究公司的專家認為“精藝模式”值得借鑒。
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