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近日,北京銀聯(lián)信信息咨詢中心"行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)與投資機(jī)會(huì)"課題組對(duì)外公開發(fā)布了《產(chǎn)能過剩行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)與投資機(jī)會(huì)分析報(bào)告---電解鋁行業(yè)》（下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》）。從《報(bào)告》中顯示，從銀行控制行業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)的角度考慮，有以下兩個(gè)方面值得注意：一是電解鋁行業(yè)產(chǎn)能過剩已經(jīng)引起有關(guān)部門的高度重視，繼續(xù)釋放產(chǎn)能必將影響銀行信貸資金的安全，誘發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)；二從七家上市公司的情況綜合來看，電解鋁行業(yè)的短期償債能力并不強(qiáng)。銀聯(lián)信分析師結(jié)合《報(bào)告》中所涉及的行業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行了較為詳細(xì)地分析，在此提醒商業(yè)銀行對(duì)電解鋁行業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)防控要始終提高警惕。
2006年4月24日，在對(duì)焦炭、鐵合金、水泥等行業(yè)出臺(tái)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策后，25日，由國家發(fā)改委牽頭，財(cái)政部、國土資源部等九部委又聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于加快鋁工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)意見的通知》。發(fā)改委負(fù)責(zé)人表示，電解鋁生產(chǎn)總能力將達(dá)到1300萬噸左右，供過于求的局面日趨嚴(yán)重，面對(duì)目前電解鋁行業(yè)盲目投資面臨著反彈壓力，相關(guān)部門將嚴(yán)格清理在建項(xiàng)目，不符合條件的項(xiàng)目一律停止建設(shè)。
九部委聯(lián)合下發(fā)《通知》中對(duì)電解鋁的調(diào)控政策，還包括嚴(yán)格執(zhí)行電解鋁建設(shè)項(xiàng)目35%及以上資本金比例的規(guī)定。對(duì)于符合國家產(chǎn)業(yè)政策和市場(chǎng)準(zhǔn)入條件的氧化鋁、電解鋁企業(yè)，積極給予貸款支持；對(duì)于工藝落后、屬于禁止類目錄或明令淘汰的企業(yè)不予授信支持。
目前國內(nèi)在建電解鋁項(xiàng)目11個(gè)，建設(shè)總能力112萬噸，投資總額約為73億元。這些項(xiàng)目雖大部分為續(xù)建項(xiàng)目，但除個(gè)別項(xiàng)目外，均未按照規(guī)劃布局要求建設(shè)，也未經(jīng)有效核準(zhǔn)。此外，尚有10個(gè)擬建電解鋁項(xiàng)目，總能力140萬噸。如果這些項(xiàng)目建成投產(chǎn)，預(yù)計(jì)2006年電解鋁生產(chǎn)能力可達(dá)1160萬噸，2007年可達(dá)1250萬噸。實(shí)際上，現(xiàn)有的電解鋁生產(chǎn)能力已經(jīng)出現(xiàn)了嚴(yán)重過剩的局面。統(tǒng)計(jì)顯示，2005年末，電解鋁產(chǎn)能1070萬噸，電解鋁產(chǎn)量781萬噸，而消費(fèi)量?jī)H712萬噸，產(chǎn)能平均利用率僅75至78%，大量產(chǎn)能閑置。
而且電解鋁企業(yè)虧損嚴(yán)重。電解鋁生產(chǎn)用電難以按國際通行模式鋁電有機(jī)聯(lián)營，或直供電力，影響了鋁行業(yè)持續(xù)發(fā)展。電解鋁產(chǎn)能過大使企業(yè)不得不高價(jià)購買現(xiàn)貨氧化鋁，進(jìn)口價(jià)長(zhǎng)期處在每噸4700元至6200元之間，國產(chǎn)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)也達(dá)到了每噸4330元至5200元，氧化鋁占電解鋁生產(chǎn)成本的比重高達(dá)55%。電解鋁產(chǎn)品供過于求，很長(zhǎng)一段時(shí)間價(jià)格低迷，去年虧損的80個(gè)鋁冶煉企業(yè)大多數(shù)是電解鋁企業(yè)，虧損額13.1億元，同比增長(zhǎng)1.1倍。
從政府部門出臺(tái)政策的速度和力度來看，電解鋁行業(yè)產(chǎn)能過剩已經(jīng)引起有關(guān)部門的高度重視，繼續(xù)釋放產(chǎn)能必將影響銀行信貸資金的安全，誘發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)。在我國目前的整個(gè)社會(huì)融資結(jié)構(gòu)中，銀行貸款依然占據(jù)主導(dǎo)性地位，包括電解鋁在內(nèi)的很多產(chǎn)能過剩行業(yè)都曾經(jīng)是盈利前景看好的行業(yè)，吸引了銀行大量信貸資金。從維護(hù)國民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的角度看，壓縮過剩產(chǎn)能是我國宏觀調(diào)控與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要任務(wù)，而壓縮過剩產(chǎn)能就有可能產(chǎn)生相當(dāng)數(shù)量的不良資產(chǎn)。
目前，行業(yè)整體的償債能力不強(qiáng)。電解鋁行業(yè)授信風(fēng)險(xiǎn)的分析主要基于我國電解鋁行業(yè)主要的七家上市公司近三年來的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。
2003年行業(yè)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率分別為0.98和0.555，2004年分別為1.309和0.771，2005年分別為1.2和0.703。
如果企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)上的困難，可能無法按時(shí)支付貨款（應(yīng)付賬款），或需要向銀行申請(qǐng)貸款（應(yīng)付票據(jù)）延期，結(jié)果造成流動(dòng)負(fù)債比流動(dòng)資產(chǎn)增加得快，流動(dòng)比率下降，因此，流動(dòng)比率下降可能是企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)困難的第一個(gè)信號(hào)。通過上表我們發(fā)現(xiàn)，近三年來，電解鋁行業(yè)的流動(dòng)比率均未超過1.50，這在財(cái)務(wù)上顯示整個(gè)行業(yè)的短期償債能力并不強(qiáng)，也就是說，一旦行業(yè)流動(dòng)負(fù)債到期，行業(yè)并沒有足夠的流動(dòng)資產(chǎn)來保證流動(dòng)負(fù)債的償還，并且并不影響行業(yè)的正常經(jīng)營。
如果企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)上的困難，可能無法按時(shí)支付貨款（應(yīng)付賬款），或需要向銀行申請(qǐng)貸款（應(yīng)付票據(jù)）延期，結(jié)果造成流動(dòng)負(fù)債比流動(dòng)資產(chǎn)增加得快，流動(dòng)比率下降，因此，流動(dòng)比率下降可能是企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)困難的第一個(gè)信號(hào)。通過上表我們發(fā)現(xiàn)，近三年來，電解鋁行業(yè)的流動(dòng)比率均未超過1.50，這在財(cái)務(wù)上顯示整個(gè)行業(yè)的短期償債能力并不強(qiáng)，也就是說，一旦行業(yè)流動(dòng)負(fù)債到期，行業(yè)并沒有足夠的流動(dòng)資產(chǎn)來保證流動(dòng)負(fù)債的償還，并且并不影響行業(yè)的正常經(jīng)營。
如果企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)上的困難，可能無法按時(shí)支付貨款（應(yīng)付賬款），或需要向銀行申請(qǐng)貸款（應(yīng)付票據(jù)）延期，結(jié)果造成流動(dòng)負(fù)債比流動(dòng)資產(chǎn)增加得快，流動(dòng)比率下降，因此，流動(dòng)比率下降可能是企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)困難的第一個(gè)信號(hào)。通過上表我們發(fā)現(xiàn)，近三年來，電解鋁行業(yè)的流動(dòng)比率均未超過1.50，這在財(cái)務(wù)上顯示整個(gè)行業(yè)的短期償債能力并不強(qiáng)，也就是說，一旦行業(yè)流動(dòng)負(fù)債到期，并沒有足夠的流動(dòng)資產(chǎn)來保證流動(dòng)負(fù)債的償還，并且并不影響行業(yè)的正常經(jīng)營。
速動(dòng)資產(chǎn)是指能夠快速變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)，速動(dòng)比率能夠反應(yīng)企業(yè)更強(qiáng)的流動(dòng)性。上表中的速動(dòng)比率均小于1，這對(duì)于行業(yè)來說也是不安全的�？偠灾�，從以上分析來看，電解鋁行業(yè)的短期償債能力并不強(qiáng)，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較大。
鑒于目前的形勢(shì)，銀聯(lián)信分析師建議商業(yè)銀行要密切關(guān)注和把握國家產(chǎn)業(yè)政策走勢(shì)，加強(qiáng)信貸發(fā)放與產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調(diào)配合。在支持符合國家產(chǎn)業(yè)政策的行業(yè)和項(xiàng)目的同時(shí)，嚴(yán)格控制對(duì)不符合產(chǎn)業(yè)政策和已經(jīng)預(yù)警的產(chǎn)能過剩行業(yè)的貸款。對(duì)已經(jīng)發(fā)放的貸款，尤其是產(chǎn)能過剩行業(yè)貸款，要加緊跟蹤與監(jiān)測(cè)，重點(diǎn)監(jiān)控企業(yè)的利潤(rùn)和現(xiàn)金流變動(dòng)情況，及時(shí)發(fā)現(xiàn)、提示、控制和化解潛在風(fēng)險(xiǎn)，防范產(chǎn)生新的不良資產(chǎn)。 |
