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| 中金公司報告稱06年中國電解鋁產(chǎn)量將低于940萬噸 |
| 來源：互聯(lián)網(wǎng)，更新時間：2006-7-7 13:08:21，閱讀：
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中金公司7月5日發(fā)布行業(yè)分析報告，報告稱，6月份國際氧化鋁價格開始下跌，從歷史最高點650美元/噸下降到540 美元/噸，主要原因為中國在建的巨大氧化鋁產(chǎn)能開始投產(chǎn)，導(dǎo)致進口量下降，使得國際氧化鋁市場從供不應(yīng)求轉(zhuǎn)為供應(yīng)過剩。
報告仍然維持對電解鋁行業(yè)繼續(xù)處于復(fù)蘇并主要分為兩個階段的看法，并認(rèn)為目前電解鋁行業(yè)已經(jīng)開始進入第二階段。自2005年四季度開始，由于電解鋁價格上漲的幅度開始大于現(xiàn)貨氧化鋁價格上漲的幅度，電解鋁-現(xiàn)貨氧化鋁價差開始顯著擴大。其主要原因是因為電解鋁需求強勁，電解鋁生產(chǎn)企業(yè)的減產(chǎn)，使得電解鋁市場供求關(guān)系進一步改善，在此背景下，國際投資基金大量入市，倫敦金屬交易所鋁期貨價格升幅巨大。
第二階段將表現(xiàn)為現(xiàn)貨氧化鋁價格下跌幅度大于或等于電解鋁價格跌幅，電解鋁-現(xiàn)貨氧化鋁價差將繼續(xù)處于歷史高位。隨著大量國內(nèi)氧化鋁新建產(chǎn)能的逐漸投產(chǎn)，現(xiàn)貨氧化鋁供應(yīng)大幅增長，價格將開始不斷下跌，而同期電解鋁行業(yè)在宏觀調(diào)控下，其產(chǎn)量增長將下降至10%以下，使得電解鋁供過于求的狀況遠小于氧化鋁市場，使得現(xiàn)貨氧化鋁面臨更大壓力。
報告認(rèn)為，中國電解鋁行業(yè)集中度進一步提高，行業(yè)討價還價能力加強；氧化鋁在建產(chǎn)能巨大，行業(yè)競爭格局將發(fā)生變化。2005年下半年，小型電解鋁企業(yè)開始逐漸減產(chǎn)和關(guān)閉，而約占廠家總數(shù)28%的10萬噸以上的電解鋁廠產(chǎn)量卻在增長，共生產(chǎn)了512萬噸電解鋁，約占總產(chǎn)量的66%，行業(yè)集中度比2004 年進一步提高，有利于行業(yè)自律性的改善，包括電解鋁企業(yè)聯(lián)合減產(chǎn)的可能性和執(zhí)行力。中國電解鋁行業(yè)再現(xiàn)2005 年全行業(yè)虧損的可能性已經(jīng)很小，電解鋁行業(yè)已處于不斷復(fù)蘇之中。
但報告認(rèn)為在電解鋁行業(yè)處于復(fù)蘇之中時，閑置產(chǎn)能的啟動不可避免，以及考慮到未達產(chǎn)產(chǎn)能的繼續(xù)達產(chǎn)，2006年的電解鋁產(chǎn)量增長速度將與2005年的產(chǎn)量增速18% 基本持平，但超過20%的可能不大，即2006年中國電解鋁產(chǎn)量將低于940萬噸。
報告認(rèn)為，中國電解鋁閑置產(chǎn)能不會集中釋放。目前國內(nèi)電解鋁總產(chǎn)能約為1050萬噸左右，與2005年780萬噸產(chǎn)量相比差距約為270萬噸，這一數(shù)字是市場目前普遍預(yù)期的閑置產(chǎn)能。但是其實際構(gòu)成為閑置產(chǎn)能約為100 萬噸，在建產(chǎn)能為36萬噸，未達產(chǎn)約為74萬噸。閑置產(chǎn)能低于市場預(yù)期的結(jié)果將造成電解鋁產(chǎn)量增長速度低于20%，產(chǎn)能不會集中釋放。另一方面，由于國家對電解鋁行業(yè)的宏觀調(diào)控，特別是十一五規(guī)劃中指出單位GDP的能耗將下降20%，而電解鋁屬于高耗能行業(yè)，因而報告認(rèn)為中國電解鋁產(chǎn)能總量將不會大幅增長，目前主要是消化已有的較大的閑置產(chǎn)能。如果2006年電解鋁產(chǎn)量增長較快，2007年電解鋁產(chǎn)量增長速度將大幅下降至10%以下。
報告分析指出，自2005年9月以來，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量基本維持在68-69萬噸左右，在連續(xù)四個月沒有增長的情況下，5月份開始有所增長，這與預(yù)期基本一致：即在電解鋁行業(yè)顯著復(fù)蘇以后，5 月份以后電解鋁產(chǎn)量有可能開始上升，但全年產(chǎn)量增加幅度不會超過150 噸。
另外，從全球來看，高企的能源價格使得歐洲和北美的電解鋁廠加大了關(guān)閉的可能性，即使中國電解鋁廠在行業(yè)復(fù)蘇后，產(chǎn)量增加，全球電解鋁產(chǎn)量將依然緩慢增長，全球電解鋁市場將處于基本平衡的狀態(tài)。 |
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