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| 鋁成金屬市場后起之秀 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2006-12-13 10:23:05，閱讀：
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近期鋁(20680,70,0.34%)在平淡之中孕育希望。隨著中國鋁消費快速增長且產(chǎn)能相對放緩，加上歐美產(chǎn)能因能源問題而衰退，鋁市場前景可能愈發(fā)光明。
首先，從銅鋁比價關(guān)系看，在金屬市場最低迷的2001年底，銅價大約僅為1500美元，而鋁價仍有1300美元。5年來銅價不斷攀升，最高沖至8000美元以上，至今仍在7000關(guān)口徘徊，而鋁價最高只達到3300美元，目前不到2800美元。鋁價的滯脹雖然有其深刻的基本面原因，但隨著逐步改善，比價偏低也為鋁價的補漲打開了上漲空間，使其可能成為金屬市場的后起之秀。
其次，從基本面看，一直以來制約鋁價上漲的一個重要原因是中國巨大的產(chǎn)能和快速增長的產(chǎn)量。但可以發(fā)現(xiàn)，中國產(chǎn)能增速已經(jīng)有放緩跡象。據(jù)有色金屬行業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)，2006年國內(nèi)原鋁產(chǎn)能預(yù)計在1200萬噸水平，增幅放緩至11.1%，低于2005年增速14.4%，2005年原鋁產(chǎn)能為1080萬噸。我們認為，產(chǎn)能增速放緩的原因主要有兩點：一是自2004年以來，政府開始設(shè)法抑制能源密集型產(chǎn)業(yè)的投資，經(jīng)過連續(xù)三年對鋁行業(yè)的宏觀調(diào)控后，已初見成效。二是近兩年來由于市場對鋁價的普遍悲觀，也在一定程度上遏制了鋁行業(yè)投資。
最后，得益于經(jīng)濟的快速發(fā)展，中國原鋁消費增長快速而穩(wěn)定。有色金屬工業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，2006年我國原鋁消費量將增長18%達到838萬噸，遠高于2005年710萬噸的消費量。還有機構(gòu)預(yù)測明年中國原鋁消費量可能上升23%至1060萬噸，超過2007年中國鋁產(chǎn)量的可能增長速度18%。我們認為，隨著中國鋁消費的快速增長而產(chǎn)能增長相對放緩，加上北美、歐洲等產(chǎn)能由于能源問題而衰退，鋁市場前景可能較現(xiàn)在更清晰更光明。
當前的鋁市場也正在出現(xiàn)積極變化。全球金屬統(tǒng)計局（WBMS）公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前9個月全球鋁市短缺16.7萬噸，原鋁需求達到2520萬噸，較去年同期增長130萬噸。從庫存方面看，國際鋁業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，10月份鋁庫存總計287.6萬噸，下降至4年來的最低水平，較9月份的288.6萬噸下滑0.35％，較去年同期322.9萬噸下滑了10.9%。從LME交易所的鋁庫存看，也認同國際鋁業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，呈現(xiàn)穩(wěn)步下降的態(tài)勢。從需求方面看，除中國需求旺盛外，國際的需求也不錯。據(jù)國際鋁業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，美國和加拿大地區(qū)9月份鋁需求量(國內(nèi)生產(chǎn)商出貨量加進口量)總計22.18億磅，較去年同期22.12億磅的需求量有所提高。美國前9個月廢鋁出口量(不包括政府的消費數(shù)據(jù))總計25.21億磅，較去年同期提高44.5%。
從實踐中看，國內(nèi)外鋁價走勢也印證了改善中的基本面。LME三月鋁在期銅(64780,500,0.78%)震蕩下跌的背景下穩(wěn)步走高，上升通道完好。尤其值得一提的是，LME市場中最值得關(guān)注的現(xiàn)貨3個月升貼水指標，和前期高貼水的市場特征完全不同，目前表現(xiàn)為現(xiàn)貨略有升水的特征，表明現(xiàn)貨需求強勁。從國內(nèi)情況看，上期所鋁庫存不到2萬噸，現(xiàn)貨升水、近強遠弱的格局非常明顯，不但表明現(xiàn)貨強勁，而且在市場結(jié)構(gòu)上也非常有利于多頭。
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