這樣的條款當(dāng)然給了力拓相對于競爭對手（必和必拓和淡水河谷）一個非常明顯的優(yōu)勢,尤其是在中國鋼廠紛紛要求推遲鐵礦石船期的情況下。
令人玩味的是,必和必拓執(zhí)行官高瑞思上個星期憂心忡忡表示,必和必拓最大的競爭對手正在同必和必拓最大的客戶之間形成了一個同盟關(guān)系。
2007年力拓以高價收購了加拿大鋁業(yè)(Alcan),如今卻被390億美元的債務(wù)折騰得焦頭爛額。前不久,該集團(tuán)表示,在2009年10月前,要將債務(wù)減少100億美元�，F(xiàn)在看來,任務(wù)緊迫。因此,力拓正考慮或者通過增股發(fā)行,或者接受來自中鋁的注資,向其出售資產(chǎn)。
就在消息傳出中鋁同力拓雙方接觸的同時,董事會在中鋁的收購方案上也出現(xiàn)了分歧。前日,在一份簡短的聲明中,力拓表示Jim Leng的辭職聲明即日生效,他放棄了在今年4月即將接替董事長Paul Skinner,升任主席的機(jī)會。上周一第一次參加公司董事會的他,周末就提出了辭職。
這一消息將董事會的分歧公之于眾。董事會的現(xiàn)有成員則熱衷于從力拓的最大股東——中鋁得到大筆注資,而Jim Leng則力主增發(fā)股份來融資。
瑞銀集團(tuán)原材料全球策略小組董事總經(jīng)理Peter Hickson接受本報(bào)記者采訪時表示,“Leng的離職對于力拓來說是一個巨大的尷尬。Leng傾向于更廣泛地股份配發(fā),而不認(rèn)同董事會擬定的來自中鋁的資金注入,因此矛盾激化”。
很顯然,董事長繼任人Jim Leng的出局并沒有為交易蒙上神秘色彩,而是說明之后中鋁同力拓的交易前景更加清晰。
力拓?zé)o牌可出
Jim Leng可能同很多人的看法相同。悉尼的一位投資者對本報(bào)稱,“像我一樣,很多澳大利亞人覺得這是一筆糟糕的買賣,我們更傾向于力拓通過增股擴(kuò)發(fā),不管配發(fā)給誰,而不是將核心資產(chǎn)變賣”。
上述交易方案中的鐵礦石、氧化鋁礦和銅礦都是力拓的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。“在去年大宗原材料市場一片紅火的時候,對來自必和必拓的擁抱不聞不視;在市場進(jìn)入低谷的時候,將一些核心資產(chǎn)出售給中鋁,這不是值得稱頌的戰(zhàn)略”,SBB英國環(huán)球鋼訊的分析師Paul Bartholomew在上海對本報(bào)記者表示。
兩拓合并的前景曾讓人遐想無限,但現(xiàn)在必和必拓明確表示不會再提出收購。這引來大批投資者對力拓戰(zhàn)略的不滿和憤恨,“為什么不同必和必拓談合作的事情”,以及“為什么在排斥必和必拓的兼并的同時收購加拿大鋁業(yè)？!”
“去年公司的情況有目共睹,他們根本沒把股東當(dāng)回事兒。”一個力拓澳大利亞上市公司最大的股東之一匿名表示。
“從他們拒絕了必和必拓的收購計(jì)劃開始至今,我認(rèn)為都不是良策。像力拓這樣的公司能走到這步田地,真讓我吃驚”。
必和必拓拋棄力拓的時候,面對巨額債務(wù),力拓起初并不打算拆分核心資產(chǎn)。“力拓的非核心資產(chǎn),比如鹽、硼酸鹽、滑石和打包的資產(chǎn),這些都可以拿出去賣,但是我懷疑是否足夠償還債務(wù)�！币粋�墨爾本的資源分析師曾表示。有分析師估計(jì),力拓所出售硼酸鹽和滑石粉業(yè)務(wù)價值逾10億美元。
很顯然,這些邊緣資產(chǎn)無法讓中鋁的神經(jīng)亢奮起來。中鋁公司副總經(jīng)理呂友清在1月份公開表示,力拓?cái)M出售的硼酸鹽和滑石粉業(yè)務(wù)并無關(guān)中鋁公司主業(yè)。言下之意非常清晰。
必和必拓曾經(jīng)試圖幫助力拓聯(lián)系買家,加拿大鋁業(yè)的組合項(xiàng)目和附屬機(jī)構(gòu),這些對于解決力拓400億美元的債務(wù)至關(guān)重要。高瑞思只會過英美集團(tuán)的執(zhí)行官Cynthia Carroll,問她對這些資產(chǎn)是否感興趣。
“當(dāng)然感興趣”,她回復(fù)說。但是,現(xiàn)在金融危機(jī)的情況下,根本無法籌集資金,Carroll實(shí)話說。
在信貸緊張的情況下,力拓要在今年10月份之前,融資89億美元來減輕390億美元的債務(wù)。很多礦產(chǎn)商很難從銀行那里得到支持,力拓于是倉忙變賣了來之不易的中國市場。
2008年12月初,力拓開始出售其位于中國的鋁合營企業(yè)的一半權(quán)益予合作伙伴——中國青銅峽鋁業(yè)。今年1月末,力拓公司宣布完成出售力拓加鋁在寧夏的合資冶煉項(xiàng)目的全部股份,接盤者是中國國內(nèi)企業(yè)。這是力拓大規(guī)模資產(chǎn)剝離計(jì)劃后的首個成功操作,“速度迅速”,力拓就這樣放棄了幾番爭取而來的首個中國合資項(xiàng)目。
無論是進(jìn)入董事會和增持股份到15%,中鋁的方案都超出了去年8月其高層向澳大利亞財(cái)長韋恩·斯萬（Wayne Swan）的承諾。一位澳大利亞分析人士提醒記者,“力拓也許能接受此交易,但前提是澳大利亞政府批準(zhǔn)�！�
自去年四季度開始,全球信貸環(huán)境惡化,中國鋼鐵市場行情跳水。澳大利亞鐵礦石供應(yīng)商受到雙重波及。
一家澳大利亞小型礦山商的負(fù)責(zé)人對本報(bào)記者表示,“尤其是澳大利亞鐵礦石生產(chǎn)商要去國際市場借貸,如果匯率一變化,公司的債務(wù)頓時猛增。假如一家公司在去年年初借貸2億美元,澳元對美元匯率為0.94∶1,年末匯率變?yōu)?.65∶1。澳洲公司的運(yùn)營資金是澳元,而還貸要用美元結(jié)算,這無形中就加大了公司的財(cái)務(wù)壓力�！比ツ�10月份參加青島舉行的原材料大會上,澳洲中小礦產(chǎn)商向中國鋼廠“求救”。
其后發(fā)生的幾次中國鋼企澳洲參股小型礦產(chǎn)商的案例中,澳大利亞監(jiān)管當(dāng)局并沒有明確表態(tài)。如今,力拓的身價舉足輕重,即使交易在雙方董事會通過,澳大利亞政府真的要經(jīng)歷一番取舍了。
