據(jù)中國鋁業(yè)公布截至2008年6月底止中期業(yè)績，股東應(yīng)占溢利24.1億元人民幣，較07年同期的69.7億元倒退65.4%；摩通發(fā)表報告，指中鋁下調(diào)鋁產(chǎn)品價格及銷量預(yù)期，雖維持優(yōu)于大市評級，但目標(biāo)價由16元下調(diào)25%至12元。
報告指出，中鋁下調(diào)鋁產(chǎn)品價格和銷量預(yù)期，令該公司盈利受損，因此將該公司08至09年盈利預(yù)測，分別下調(diào)48和45%。不過，摩通同時預(yù)期，鋁價的疲弱走勢可能會隨著產(chǎn)量減少而不會持久，因為在價格疲弱和電力供應(yīng)短缺，特別是冬季水力發(fā)電企業(yè)發(fā)電量減少的情況下，冶煉廠將減少產(chǎn)量，令產(chǎn)品價格上升，可推動鋁生產(chǎn)商股份走高。因此，摩通維持中鋁優(yōu)于大市評級，目標(biāo)價
12元。
中材主業(yè)增長快
據(jù)中材股份公布截至08年6月底止中期業(yè)績，股東應(yīng)占溢利2.95億元人民幣，較07年同期1.68億元人民幣增長75.5%。中銀國際發(fā)表研究報告，指中材中期盈利達(dá)到該行全年預(yù)測的40%，維持優(yōu)于大市評級，但未有設(shè)定目標(biāo)價。
報告指出，中材的玻璃纖維以及水泥業(yè)務(wù)，是該公司主要的增長動力，經(jīng)營利潤均錄得一倍以上增長，表現(xiàn)不俗，加上其中期盈利，達(dá)到該行對中材全年盈利預(yù)測的40%，因此維持中材優(yōu)于大市評級，但未有設(shè)定目標(biāo)價。
駿威料跑贏大市
中銀國際發(fā)表研究報告，認(rèn)為駿威汽車的估值偏低，將評級維持優(yōu)于大市，但目標(biāo)價由4.1元下調(diào)19.5%至3.3元，以反映疲弱的市況。
報告指出，駿威汽車08年上半年凈利潤僅比去年提高1%至12.36億元人民幣，略低于該行預(yù)期，主因是行內(nèi)競爭激烈。報告期內(nèi)，該公司持股50%的廣州本田共售出汽車14.2萬輛，同比增長7%，而在內(nèi)地轎車市場競爭激烈的大環(huán)境下，廣州本田08年上半年的盈利貢獻(xiàn)，僅同比上升1%至11.04億元人民幣。
由于內(nèi)地股市及樓價下跌，以及汽油及柴油價格上調(diào)，該行認(rèn)為駿威下半年汽車銷量增速將放緩，預(yù)計廣州本田08年全年銷量同比增長12%至33萬輛，并將駿威08年盈利預(yù)測輕微下調(diào)了2%。不過，以該股目前約6.7倍的09年預(yù)測市盈率，以及08年股息率達(dá)5.8%來計算，估值仍然偏低，因此維持其優(yōu)于大市評級，再基于09年9倍的預(yù)測市盈率，將目標(biāo)價由4.1元下調(diào)至3.3元，以反映疲弱的市場氣氛。 |
