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| 銅價回升提振云南銅業(yè)利潤 |
| 來源：中國鋁材信息網，更新時間：2010-4-12 9:19:42，閱讀：
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4月12日消息 年報顯示，云南銅業(yè)在2009年實現銷售收入161.8億元，同比減少37.1%，但歸屬于母公司的凈利潤為3.7億元，相比于2008年虧損28億元的狀況大幅好轉。
報表顯示，云南銅業(yè)在去年實現業(yè)績強勁反彈的最重要指標在于公司各項產品的盈利水平大幅提升，綜合毛利率恢復至13.4%，而2008年同期僅為2.6%。這一點體現出了有色金屬企業(yè)盈利狀況受金屬價格影響的程度。國內銅價從2008年年底22000元的噸價回升至目前的62000元左右，是云南銅業(yè)毛利率得以修復的首要因素。
由于多數企業(yè)擁有自主的礦山以及其他成本相對固定的因素，中國有色金屬企業(yè)的業(yè)績相對于金屬價格的敏感度為全世界之最。其中，不同上市公司對金屬價格的業(yè)績彈性有所不同，業(yè)內公認業(yè)績彈性最強的公司為江西銅業(yè)，但云南銅業(yè)的報表顯示其業(yè)績彈性也有明顯的增加。
截至去年年底，云南銅業(yè)的賬面存貨由年初的57.23億元同比猛增至109.79億元，增加了52.26億元，增幅高達91.84%。這一水平直逼江西銅業(yè)，年報顯示江西銅業(yè)在2009年底時賬面存貨高達115億元。
存貨價值升高的因素應主要是受到銅價上漲的影響，但絕對數量的增加也預示著銅價的劇烈上漲將對有色金屬企業(yè)的業(yè)績波動出現更強的影響。由此來看，如果投資者看多銅價，則云南銅業(yè)不失為理想的投資標的。
由于云南銅業(yè)的業(yè)績走向主要取決于銅價的變動，因此投資者可以通過觀察期貨市場的表現來預測該公司的經營前景。除此之外，云南銅業(yè)還有一個外延式擴張的預期，云銅集團約有300萬噸儲量（遠景600萬噸），而且更大的資產注入預期來自中鋁集團旗下的銅礦資源。根據申銀萬國的分析，如果云銅成功作為集團整合平臺，未來中鋁注入規(guī)模約在1200萬噸，將使云南銅業(yè)的資源增厚幅度達4倍以上。 |
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