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| 花旗集團(tuán)：鋁價(jià)不會(huì)出現(xiàn)周期高點(diǎn) |
| 來(lái)源：中國(guó)鋁材信息網(wǎng)，更新時(shí)間：2007-8-16 14:25:38，閱讀：
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花旗集團(tuán)最近的研究報(bào)告稱，鋁價(jià)不會(huì)像其他基本金屬一樣出現(xiàn)周期性高點(diǎn)，不過報(bào)告同時(shí)表示，鋁價(jià)在可預(yù)見的未來(lái)仍將維持在目前水平上。
花旗稱，相比其他基本金屬，鋁價(jià)的漲幅已經(jīng)滯后了幾個(gè)季節(jié)。原因包括：鋁基本面缺乏像其他金屬面臨的供給增長(zhǎng)限制；成本曲線扁平；技術(shù)進(jìn)步降低了生產(chǎn)成本；以及廉價(jià)的電力等。不過，它也表示，盡管這些因素在中期將支持鋁價(jià)，但是不會(huì)令鋁價(jià)像銅、鎳鋅等基本金屬一樣出現(xiàn)一個(gè)周期性高點(diǎn)。報(bào)告也表示，鋁的需求趨勢(shì)已經(jīng)超過了銅，鋁價(jià)黯淡的表現(xiàn)主要是"缺乏供給方面因素的推動(dòng)以及從訂貨到交貨的時(shí)間較短。"而一個(gè)新銅礦項(xiàng)目的交付周期需要10年，這就是為什么中國(guó)的鋁產(chǎn)能不到兩年就會(huì)出現(xiàn)增長(zhǎng)，西方國(guó)家產(chǎn)能3年左右就會(huì)出現(xiàn)增長(zhǎng)。
不過，鋁行業(yè)中低成本的鋁生產(chǎn)商的成本的確在快速上升。"我們現(xiàn)在預(yù)計(jì)，隨著能源價(jià)格上漲以及氧化鋁價(jià)格上升，生產(chǎn)商成本曲線頂端的成本上漲的壓力較大。"花旗表示。
國(guó)際鋁行業(yè)面臨的成本壓力最主要來(lái)自能源和氧化鋁。能源成本在鋁冶煉廠和氧化鋁廠的成本中分別占28％和30％，因此，能源成本占鋁生產(chǎn)成本的40％。據(jù)花旗估計(jì)，2004-2006年間，鋁冶煉平均成本增長(zhǎng)了9％，而生產(chǎn)成本上升了15％。不過，勞工成本的下降(-9%)抵消了部分增幅。 花旗認(rèn)為，成本曲線的上升、資本成本的上揚(yáng)以及全球能源市場(chǎng)的緊張，應(yīng)該會(huì)支持鋁價(jià)�；ㄆ祛A(yù)計(jì)今年鋁價(jià)為1.18美元/磅，未來(lái)四年鋁價(jià)分別為1.10美元/磅、1.10美元/磅、90美分/磅和89美分/磅。長(zhǎng)期鋁價(jià)預(yù)計(jì)在每磅80多美分。 報(bào)告表示，目前全球前10大鋁生產(chǎn)商控制56％的鋁市場(chǎng)，較2006年的53％上升。不過，在目前水平上，鋁業(yè)會(huì)像銅行業(yè)一樣出現(xiàn)行業(yè)整合，而且鋁業(yè)不會(huì)像其他基本金屬行業(yè)一樣容易受到像罷工、地緣政治事件等供給中斷的影響。 中國(guó)是世界上最大的鋁生產(chǎn)國(guó)，占去年全球鋁產(chǎn)量的23％，北美緊隨其后，占17％，歐洲排名第三，占16％，俄羅斯居第四，占12％。2004-2006年全球鋁產(chǎn)量最大增幅來(lái)自中國(guó)，占61％。同時(shí)，中國(guó)90％以上的鋁產(chǎn)量在國(guó)內(nèi)消費(fèi)。
花旗預(yù)計(jì)不包括中國(guó)在內(nèi)的世界鋁消費(fèi)將達(dá)到2.7％，與全球GDP增幅相當(dāng)，產(chǎn)量的增幅為2.1％。而未來(lái)四年中國(guó)鋁的消費(fèi)平均增長(zhǎng)率將達(dá)到10.4％，鋁產(chǎn)量增長(zhǎng)率將達(dá)到14％。
花旗表示，中國(guó)和歐洲的鋁生產(chǎn)成本最高，去年分別是1519美元/噸和1499美元/噸，而亞洲其他國(guó)家和非洲的生產(chǎn)成本最低，為1200美元/噸。不過，中國(guó)的資本投入較西方國(guó)家低30％-40％。俄羅斯和中國(guó)的勞動(dòng)力成本下降了20％，南美的勞動(dòng)力成本增長(zhǎng)了30％。能源成本增長(zhǎng)最快的地區(qū)是南美（30％）和俄羅斯（19％）。
報(bào)告認(rèn)為，從中期來(lái)看，預(yù)計(jì)能源成本壓力將持續(xù)，短期來(lái)看，中國(guó)的能源成本壓力仍然較低。預(yù)計(jì)中國(guó)今明兩年中國(guó)的鋁產(chǎn)能增幅超過需求增速，到2009年和2010年，隨著供給增速放緩，這一情形將發(fā)生逆轉(zhuǎn)。
報(bào)告認(rèn)為，由于能源成本、運(yùn)費(fèi)以及勞動(dòng)力成本上升，歐洲和北美的氧化鋁成本最高，成本最低的地區(qū)是澳大利亞。 |
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